公司战略与技术定位 - 管理层将新方法学与人工智能视为长期的赋能技术，而非对现有受监管安全评估环境的即时颠覆性力量 [1] - 收购KF柬埔寨是一项战略举措，旨在内化非人灵长类动物供应链，以保障未来大部分年度需求并降低波动的采购成本 [2] - 资本配置将转向债务偿还，并为在生物分析等领域及中国的地理扩张进行并购保持“储备资金” [2] 各业务板块表现与展望 - 制造板块增长因失去一个重要商业细胞治疗客户而受阻，但微生物解决方案在所有测试平台均保持强劲表现 [1] - 发现服务业务量下降影响了发现与安全评估板块收入，但该板块整体定价和产品组合保持稳定 [1] - 发现与安全评估板块需求呈现非线性复苏，第四季度净订单出货比改善至1.12倍，主要由中小型生物科技客户推动 [2] - 研究模型与服务收入预计将以低至中个位数百分比下降，原因在于非人灵长类动物发货时间安排以及早期生物科技客户导致的CRADL入住率低迷 [2] 财务业绩驱动与指引 - 2025年的业绩稳定由全球生物制药客户在2024年支出暂停后恢复研发管线紧迫性，以及年底生物科技融资激增所驱动 [2] - 公司指引假设发现与安全评估板块及合并公司在2026年下半年恢复有机收入增长 [2] - 运营利润率扩张基于对KF柬埔寨的收购，预计该交易将为发现与安全评估板块全年利润率贡献超过100个基点，利润率改善将在下半年开始显现 [2] - 2026年的框架包括至少1亿美元的增量成本节约，以抵消年度成本通胀并在收入复苏期间保护利润率 [2]