微软股价表现与市场情绪 - 微软股价在2026年显著降温，年初至今下跌15%，过去一个月下跌近12% [1] - 当前股价约401美元，较52周高点555.45美元下跌约25% [1] - 股价更接近52周低点344.79美元，市场预期已降温，降低了出现积极惊喜的门槛 [1][6] 投资者对AI战略的审视与担忧 - 股价回调反映了投资者对微软巨额AI支出的审查加剧，关注回报是否足够快 [2] - 微软计划投入高达500亿美元用于AI基础设施扩张，包括数据中心、定制AI芯片和Azure容量建设 [4] - 市场正在等待投资转化为持续收入增长的拐点，近期股价疲软体现了这种等待 [4] Copilot的采用现状与货币化压力 - Copilot仍是微软AI战略的核心，但采用数据引发争议 [3] - 报告显示目前只有约3.3%的Microsoft 365用户为Copilot付费，引发对其货币化速度能否达到预期的担忧 [3] 未来AI战略的潜在演变 - 有观点认为Copilot可能并非微软AI雄心的最终形态 [5] - 公司正积极开发内部AI模型，推动更大的AI自给自足，以减少长期对外部合作伙伴的依赖 [5] - 若微软在Windows、Office、Azure和企业平台推出更深度的AI集成，或引入新的货币化模式，市场情绪可能迅速转变 [5] - 微软目前处于盘整模式，但其AI故事的下一章可能比Copilot更宏大，并足以重燃增长势头 [6]