交易概览 - 加密借贷公司Ledn Inc发行了1.88亿美元由比特币支持的证券化债券，这是资产支持债券市场的首宗此类交易 [1][2] - 此次交易包括两只债券，其中一部分为投资级债券，定价较基准利率高出335个基点 [1][2] - Jefferies Financial Group Inc担任此次交易的唯一结构安排人及账簿管理人 [1][2] 债券结构与基础资产 - 债券以超过5400笔贷款组成的资产池作担保，这些贷款是消费者以其持有的比特币作为抵押从Ledn获得的 [1][2] - 该资产池中贷款的加权平均利率为11.8% [1][2] - 债券投资者在一定程度上免受比特币价格暴跌风险影响，因为Ledn采用算法清算机制，在贷款触发违约时自动处置抵押的比特币以偿还贷款 [1][2] 市场环境与风险缓释 - 在本月早些时候，比特币价格较10月高点大跌约50%，Ledn已对本次证券化资产池中的相当比例贷款进行了清算 [1][2] - 此后比特币价格有所回升，但在报道的周三纽约时段，价格徘徊在约66,484美元，仍较10月峰值下跌约46% [1][2]