文章核心观点 - 摩根大通分析师正在寻找因市场对AI颠覆的过度恐慌而受到不公正打压的股票 他们认为这些股票被错误定价 其基本面比市场反应所显示的要更具韧性 [1][4] 被识别为错杀的股票特征 - 这些股票横跨多个行业 包括国防、工业服务、支付、数据、软件基础设施和消费平台 [2] - 市场“先开枪后问话”的反应速度超过了基本面变化 [2] - 近期股价的急剧下跌由“AI恐惧交易”引发 [2] - 公司护城河与受监管的数据集、专有工作流程、嵌入式的企业集成以及高接触度的咨询服务相关 这些特性比标题风险所暗示的更难以被AI自动化取代 [2] 具体公司案例 - 在交通运输领域 CH Robinson Worldwide Inc 因一家不知名运营商引发的AI相关关注而卷入抛售潮 而该引发关注的公司在报道前“曾是一家卡拉OK机进口商” [3] - 在零售领域 Wayfair Inc 被认为不易受到AI代理购物的影响 因为家居装饰决策需要高度参与 “没有分析师认为会有人仅仅输入‘给我买一把黑色椅子’” [3] 研究方法与产品 - 摩根大通通过调查顶级研究分析师来识别“最不易受AI颠覆影响的错定价股票” [1] - 随后与Delta One团队合作 将选股打包成一个名为“AI去中介化背景下的顶级错定价股票”的专用研究篮子 [1]