公司运营与业绩 - 2025年第四季度业绩强劲，确认了复苏势头，下半年国内和国际市场需求显著增强，这得益于更高的客座率和单位收入，以及网络纪律和收入管理措施 [3][4] - 2025年全年客运收入同比下降4.4%，客运单位收入同比下降4.9%，主要受年初货币、经济和地缘政治逆风影响，在美国市场和国内边境城市尤为明显 [6] - 2025年第四季度客运收入和客运单位收入创下历史新高，分别同比增长4.3%和6.2%，增长基础广泛，欧洲市场表现尤为强劲，美国业务连续第三个季度环比改善，第四季度客运单位收入同比增长5% [7] - 2025年总营收为54亿美元，剔除2024年非经常性项目后同比增长2%，第四季度营收为14亿美元，剔除非经常性项目后同比增长3% [10][11] - 2025年调整后EBITDA达到17亿美元，利润率31%，创公司历史最高纪录，第四季度调整后EBITDA为5.02亿美元，利润率35%，创季度历史最高纪录，若剔除TechOps交易和IPO相关费用，全年调整后EBITDA为16亿美元（利润率30%），第四季度为4.35亿美元（利润率30%） [13] - 2025年运营收入为9.28亿美元，利润率17%，为公司历史第二高的年度表现，第四季度运营收入为3.03亿美元，利润率21%，创第四季度历史纪录，若剔除TechOps交易和IPO费用，全年运营收入为8.61亿美元（利润率16%），第四季度为2.36亿美元（利润率16%） [14] - 2025年运营现金流为9.13亿美元，第四季度金融债务减少6300万美元，全年减少1.56亿美元，2025年底调整后净债务与EBITDA比率为1.8倍，公司年末持有现金及等价物10亿美元，加上2亿美元未提取的循环信贷额度，总流动性约为12亿美元，相当于过去12个月营收的23% [15] - 2025年公司通过资本分配向股东回报超过2亿美元，自2023年12月以来总分配额约为13亿美元 [16] 业务亮点与战略 - 高端旅行贡献显著，2025年高端收入约占总收入的42%，较疫情前水平高出近17个百分点，第四季度高端单位收入同比增长率比主舱高出6个百分点，得益于付费客座率和收益率的改善 [5][8] - 客户忠诚度参与度创纪录，第四季度参与公司忠诚度计划的客户比例达到37%，同比增长7个百分点，较2023年项目重新收购和品牌重塑以来增长13个百分点，公司计划于2026年6月1日与Invex联合推出新的联名信用卡计划，同时保持与American Express的合作 [5][9] - 公司获得多项运营认可，被Cirium评为2025年全球最准点航空公司，连续两年位居全球榜首，第七次蝉联APEX五星级全球航空公司奖，并首次被评为APEX北美最佳全球航空公司 [2] - 在安全方面，公司通过国际航空运输协会的安全管理体系评估，获得最高级别的运营安全认可，是拉丁美洲首家达成此里程碑的航空公司 [1] - 2025年公司运输旅客约2500万人次，年末运营飞机165架，同比增加17架 [2] - 公司出售了与达美航空共同拥有的维修合资公司TechOps的股份，在损益表中确认了7100万美元的利润，此次出售不影响公司的飞机维护方式，公司继续通过商业维护协议运营 [17][18] 2026年展望与指引 - 管理层计划2026年运力增长约4%（可用座位里程增长3%-5%），营收增长指引为7.5%-9.5%，调整后EBITDA利润率指引为28.5%-30.5%，运营利润率指引为15%-17% [5][20] - 2026年第一季度，公司预计营收增长10%-12%，调整后EBITDA利润率为26%-28%，运营利润率为11%-13% [20] - 增长计划采取自律方式，专注于韧性市场和盈利能力，并有选择性地拓展长途航线，包括开通墨西哥城-巴塞罗那和蒙特雷-巴黎航线 [19] - 管理层在指引中使用的规划假设包括：平均汇率约为18.3墨西哥比索兑1美元，燃油价格约为每桶69美元，裂解价差估计约为每桶25美元 [21][22] - 关于从墨西哥城拓展美国航线的监管限制，在美方认为墨西哥未遵守《开放天空协定》的相关限制解除前，公司仍无法从墨西哥城大都会区新增航线，管理层表示政府间讨论正在进行，此限制对2026年影响为轻微负面至中性 [5][23] - 公司预计未来几年飞机数量不会显著增长，近期的去杠杆机会更多与飞机租赁摊销和更高的利用率相关 [24]