公司财务信息发布安排 - 公司将于2026年2月17日墨西哥城时间上午07:00（东部时间上午08:00）举行电话会议和网络直播，讨论其2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 2025年第四季度及全年业绩报告将于2026年2月16日市场收盘后发布 [3] 会议内容与参与方式 - 管理层将在会议中回顾公司在报告期内的运营和财务表现，重点介绍关键业务驱动因素、近期发展以及影响2025年全年业绩的战略举措 [2] - 会议将包含面向投资者和分析师的问答环节 [2] - 会议将通过公司官网进行直播，直播结束后不久将提供在线回放 [2] 公司业务概况 - 公司是一家控股公司，其子公司主要从事墨西哥的商业航空业务以及乘客忠诚度计划的推广 [4] - 公司是墨西哥的全球航空公司，主要运营基地位于墨西哥城国际机场2号航站楼 [4] - 公司的航线网络覆盖墨西哥、美国、加拿大、中美洲、南美洲、亚洲和欧洲 [4] - 公司目前的运营机队包括波音787、波音737以及巴航工业190机型 [4] - 公司是航空联盟天合联盟的创始成员，该联盟拥有18家成员航空公司，网络覆盖超过145个国家，并即将庆祝成立25周年 [4]

核心观点 - 墨西哥航空2026年1月运营数据显示复苏势头持续 公司通过自2025年第二季度起果断调整运力 实现了强劲的客座率和灵活的网络管理 预计运力增长将在2026年第二季度恢复 公司对以可持续增长和严格执行为重点的平衡战略充满信心 [1] 客运量分析 - 2026年1月总客运量为205.3万人次 较2025年1月的209.0万人次同比下降1.8% [1][2] - 其中国际客运量75.5万人次 同比增长2.7% 国内客运量129.8万人次 同比下降4.2% [1][2] 运力与需求分析 - 2026年1月总运力为30.03亿可用座位里程 同比下降2.3% 其中国际运力21.11亿可用座位里程 同比下降1.7% 国内运力8.92亿可用座位里程 同比下降3.6% [1][2] - 2026年1月总需求为26.14亿收入乘客里程 同比增长1.1% 其中国际需求18.74亿收入乘客里程 同比增长3.8% 国内需求7.40亿收入乘客里程 同比下降5.0% [1][2] 运营效率分析 - 2026年1月总客座率达到87.0% 较2025年1月的84.1%提升2.9个百分点 [1][2] - 其中国际客座率大幅提升至88.8% 较2025年1月提升4.7个百分点 国内客座率为83.0% 较2025年1月下降1.2个百分点 [1][2]

公司上市与估值 - 墨西哥航空于2025年11月在纽约证券交易所成功上市 [1] - 此次上市对公司估值为28亿美元 [1] - 此次上市是公司三年前作为破产重组一部分退市后的重新上市 [1] 研究服务与分析师背景 - 相关研究服务为“航空航天论坛” 是Seeking Alpha上排名第一的航空航天 国防和航空投资研究服务 [1] - 该服务提供对evoX数据分析平台的访问 这是一个内部开发的数据分析平台 [1] - 分析师Dhierin-Perkash Bechai拥有航空航天工程背景 专注于航空航天 国防和航空业分析 [1] - 其分析方法由数据驱动 旨在发现行业内的投资机会 [1]

公司2025年12月及全年运营业绩总结 - 2025年12月，公司共运送旅客218万人次，同比增长0.4% [1][2] - 其中国际旅客78.9万人次，同比增长2.7%，国内旅客139.1万人次，同比微降0.9% [1][2] - 2025年全年，公司共运送旅客2458.7万人次，同比下降3.0% [1] 运力与需求分析 - 2025年12月总运力（可用座位里程，ASMs）为30.88亿英里，同比下降0.4% [1][2] - 2025年12月总需求（收入客英里，RPMs）为26.90亿英里，同比增长1.3% [1][2] - 2025年全年总运力为358.04亿英里，同比增长0.5%，总需求为307.51亿英里，同比微降0.3% [1] 运营效率与载客率 - 2025年12月整体载客率为87.1%，同比提升1.4个百分点 [1][2] - 12月国际航线载客率为86.5%，同比显著提升2.2个百分点，国内航线载客率为88.6%，同比微降0.5个百分点 [1][2] - 2025年全年整体载客率为85.9%，同比下降0.7个百分点 [1] 管理层评论与行业认可 - 公司首席执行官表示，12月的流量结果证实了复苏趋势的实现，这得益于强劲需求推动的高载客率和持续的运营纪律 [1] - 下半年市场状况逐步改善，使公司能够以增强的势头结束2025年 [1] - 公司连续第二年被认可为2025年全球最准时的航空公司，这证明了其执行的一致性并增强了其对未来的信心 [1] 数据披露说明 - 自2025年11月起，运营指标均以英里为单位呈现，以确保行业一致性和可比性，2024年的月度及年初至今数据也相应调整 [2] - 本报告包含的财务数据未经审计 [2]

私募配售完成情况 - 公司完成了其先前宣布的非经纪私募配售的第二期也是最后一期融资 最终发行了5,367,173股普通股 每股价格为0.23加元 筹集资金1,234,450加元 同时发行了7,142,857股慈善流转普通股 每股价格为0.35加元 筹集资金2,500,000加元 [1] - 连同第一期配售 公司通过本次发行总共筹集了5,000,000加元的总收益 累计发行了10,869,565股普通股和7,142,857股慈善流转普通股 [2] - 就最终期配售 公司向符合条件的第三方发现者支付了60,436加元现金作为发现者费用 并发行了262,765份发现者认股权证 每份认股权证可在2027年12月30日前以0.23加元的价格认购一股公司普通股 [2] 资金用途计划 - 出售普通股所得的净收益将用于资助公司在萨斯喀彻温省和内华达州的铀矿资产的勘探和推进 以及一般营运资金用途 [10] - 出售慈善流转普通股所得的总收益将用于产生符合条件的“加拿大勘探支出” 该支出符合《所得税法》中“流转关键矿物采矿支出”的定义 以及《2014年萨斯喀彻温省矿产勘探税收抵免条例》中定义的“合格流转采矿支出” 这些合格支出将在2026年12月31日或之前用于公司在萨斯喀彻温省的项目 并将于2025年12月31日有效地放弃给慈善流转普通股的认购者 [10] 证券发行与监管信息 - 根据最终期配售发行的普通股 依据的是经协调豁免令45-935修订的《国家文书45-106》第5A.2部分 这些股份根据适用的加拿大证券法不受持有期限制 [3] - 与最终期配售相关的发现者认股权证及其行权后发行的股份 将受到持有期限制 该持有期于2026年5月1日到期 [3] - 本次发行的证券未根据美国《1933年证券法》或任何州证券法进行注册 不得在美国境内或向美国人士发售或销售 除非已注册或可获得注册豁免 [4] 公司业务与资产组合 - 公司通过与Kraken Energy Corp.的成功合并 在北美建立了强大的铀资产组合 [5] - 公司在萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡盆地控制着一个区域规模的土地包 包括其Strike和Murmac项目 这些项目在阿萨巴斯卡盆地北缘共同拥有数十个浅层可钻探靶区 技术团队曾负责Gryphon、Arrow和Triple-R等重大发现 [5] - 公司资产组合还包括Kraken全资拥有的Apex铀矿资产 这是内华达州历史上最大的铀生产矿山 以及占地1,044公顷的Huber Hills资产 包含历史悠久的Race Track露天矿 [5] - 此次战略合并将公司广泛的加拿大勘探资产与Kraken的高品位美国资产相结合 旨在释放重要的高品位不整合面型铀矿化潜力 并利用全球不断增长的铀需求 [5]

公司股份合并 - 公司宣布将进行普通股合并 合并比例为每10股合并为1股 预计于2025年12月23日生效[1] - 合并前公司已发行流通股为181,516,273股 合并后预计将缩减至约18,151,638股[2] - 合并后公司名称和股票代码保持不变 新CUSIP号码为00792K206 新ISIN为CA00792K2065[1] - 合并将不发行零股 任何零股将四舍五入为整数股 公司未行权的激励性股票期权、认股权证及可转换证券也将按相同比例（10:1）进行调整 行权价格将按比例调整[3] - 合并后的股份预计于2025年12月23日左右开始在TSX Venture Exchange交易[4] 股东操作流程 - 公司将向所有注册股东邮寄股份合并的转送函 持有实物股票证书的注册股东需将合并前的股票证书及填写完整的转送函一并寄送给公司的过户代理机构Computershare Investor Services Inc[5] - 股东可通过电话1-800-564-6253或电子邮件corporateactions@computershare.com向过户代理机构索取转送函副本[5] - 提交完整转送函及合并前股票证书的股东将收到代表合并后股份的新股票证书或直接登记建议书[5] 公司业务与资产概况 - 公司通过与Kraken Energy Corp成功合并 已在北美建立了强大的铀资产组合[6] - 公司在萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡盆地控制着一个区域规模的土地包 包括Strike和Murmac项目 这些项目在阿萨巴斯卡盆地北缘共同拥有数十个浅层可钻探靶区[6] - 项目由屡获殊荣的技术团队指导 该团队拥有成功记录 曾负责Gryphon、Arrow和Triple-R等重大发现[6] - 公司资产组合还包括Kraken全资拥有的Apex铀矿资产（内华达州过去最大的产铀矿）以及占地1,044公顷的Huber Hills资产（包含历史悠久的Race Track露天矿）[6] - 此次战略合并将公司广泛的加拿大勘探资产与Kraken的高品位美国资产相结合 使公司能够开发重要的高品位不整合面型铀矿化 并利用全球不断增长的铀需求[6]

核心交易 - Aero Energy Limited 于2025年12月9日签署最终协议，将其持有的智利Atacama地区Dorado和Cordillera黄金项目100%股权出售给Batik Resources Ltd [1] - 交易总对价为360万美元，其中70万美元为现金，预计在2025年12月17日左右完成交易时支付，扣除预计可收回的智利常规预扣税 [1][8] - 剩余290万美元对价将以Batik公司普通股形式支付，股票将在Batik完成公开上市时按上市价或同期融资价发行 [1][8] - Batik公司需在2026年10月31日前完成公开上市，若未能如期上市，Aero有权要求Batik将所购股权无偿返还 [2] 公司资本结构变动 - 公司计划进行股份合并，比例为每10股合并为1股，该计划仍需交易所批准，具体生效日期和细节将在后续新闻稿中公布 [3] - 公司于2025年12月9日向符合条件的独立介绍人发行了295,750份认股权证，行权价为0.11美元，有效期至2026年11月14日，该权证与2024年11月14日的非经纪私募配售相关 [4] 公司业务与资产概况 - 公司通过与Kraken Energy Corp的成功合并，在北美建立了强大的铀资产组合 [5] - 公司在萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡盆地控制着一个区域规模的25万英亩土地包，包括Sun Dog、Strike和Murmac项目，这些项目在125公里的目标层段内拥有超过50个浅层可钻探靶区 [5] - 公司技术团队曾主导Gryphon、Arrow和Triple-R等重大发现 [5] - 公司资产组合还包括Kraken 100%拥有的Apex铀矿资产（内华达州最大的历史产铀矿）以及占地1,044公顷的Huber Hills资产（包含历史Race Track露天矿） [5] - 此次战略合并将Aero在加拿大的广泛勘探资产与Kraken在美国的高品位资产相结合，旨在开发高品位不整合面型铀矿化，以满足全球不断增长的铀需求 [5]

核心观点 - 墨西哥航空2025年11月运营业绩显示连续环比改善 主要受强劲需求和持续运营纪律驱动[1] - 公司2025年至今仍被认可为全球最准时的航空公司 下半年客座率已扭转年初疲软态势 关键市场（包括美国）走强为第四季度奠定有利基础[1] 运营数据摘要 (2025年11月 vs 2024年11月) - **客运量**：总客运量为199.5万人次 同比下降2.0% 其中国际客运量64.8万人次 同比下降1.3% 国内客运量134.6万人次 同比下降2.3%[1][4] - **运力 (ASMs)**：总可用座位里程为27.71亿英里 同比下降4.0% 其中国际运力19.00亿英里 同比下降4.7% 国内运力8.71亿英里 同比下降2.3%[1][4] - **需求 (RPMs)**：总营收乘客里程为24.24亿英里 同比下降1.5% 其中国际需求16.75亿英里 同比下降0.8% 国内需求7.50亿英里 同比下降3.0%[1][4] - **客座率**：总客座率达87.5% 同比提升2.3个百分点 其中国际客座率88.2% 同比大幅提升3.6个百分点 国内客座率86.1% 同比下降0.6个百分点[1][4] 累计运营数据 (2025年1月至11月 vs 2024年同期) - **客运量**：累计总客运量2240.8万人次 同比下降3.3% 其中国际客运量758.8万人次 同比增长2.4% 国内客运量1482.0万人次 同比下降5.9%[1] - **运力 (ASMs)**：累计总可用座位里程327.16亿英里 同比增长0.5% 其中国际运力229.25亿英里 同比增长3.7% 国内运力97.91亿英里 同比下降6.3%[1] - **需求 (RPMs)**：累计总营收乘客里程280.61亿英里 同比下降0.5% 其中国际需求197.14亿英里 同比增长2.5% 国内需求83.47亿英里 同比下降6.8%[1] - **客座率**：累计总客座率85.8% 同比下降0.9个百分点 其中国际客座率86.0% 同比下降1.0个百分点 国内客座率85.3% 同比下降0.5个百分点[1] 数据披露与公司背景 - 自2025年11月起 运营指标统一以英里为单位呈现 以确保行业一致性和可比性 2024年月度和累计数据也已按此调整[2] - 墨西哥航空是墨西哥的全球航空公司 主要枢纽位于墨西哥城国际机场2号航站楼 航线网络覆盖墨西哥、美国、加拿大、中南美洲、亚洲和欧洲 运营波音787、737及巴航工业190机型 是天合联盟创始成员[7] - 报告中相关术语如“营收乘客里程”、“可用座位里程”、“客座率”及“客运量”均有明确定义[8]

法律程序进展 - 美国第十一巡回上诉法院于2025年11月12日批准了墨西哥航空与达美航空联合提出的中止执行请求 [1] - 此次法律行动针对美国交通部于2025年9月15日发布的最终命令 [1] - 美国交通部的命令原本计划终止反垄断豁免并撤销此前对墨西哥航空与达美航空联合合作协议的批准 [1] - 该终止命令原定于2026年1月1日生效 [1] 合作协议状态 - 法院的裁决使得美国交通部最终命令的效力在司法审查结果出炉前被中止 [2] - 墨西哥航空与达美航空的联合合作协议目前维持有效状态 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入达到14亿美元，调整后EBITDAR利润率为31%，营业利润率为18%，为历史上第二好的第三季度业绩 [10][11][26] - 调整后EBITDA总计4.42亿美元，利润率为31%，排除2024年非经常性项目后，较2024年同期增长1.4% [25][26] - 营业利润为2.53亿美元，利润率为18%，净利润为9700万美元，净利润率为7% [26] - 总运营费用同比增长2.5%，主要受机队扩张导致的折旧摊销增加、2024年集体谈判协议后劳动力成本上升以及国际业务扩张影响 [24] - 单位成本（不含燃油CASM）同比增长6%，主要由于新飞机交付的所有权费用、劳动力成本变化、墨西哥比索升值及通胀因素 [25] - 燃油效率提升，每可用座位英里燃油消耗同比下降1%，平均每升燃油价格下降3.7% [25] - 公司现金持有量为9.34亿美元，另有2亿美元未提取的循环信贷额度，总流动性达11亿美元，占过去12个月收入的21% [27] - 前三季度产生5.68亿美元净经营现金流，减少金融债务9300万美元（第三季度减少4800万美元），杠杆率（调整后净债务/调整后EBITDA）为1.9倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客运收入同比下降4.9%，但较第二季度改善1.7个百分点；客运单位收入同比下降4.3%，但呈现逐季改善趋势 [15][16] - 高端客舱单位收入表现优于经济舱5个百分点，对高端产品和服务需求持续增长 [19] - 忠诚度计划Aeromexico Rewards会员乘客比例创纪录达到33%，同比提升3个百分点，较2023年重新收购并重塑品牌后提升9个百分点 [20][21] - 国内业务受货币、经济和地缘政治逆风影响，尤其在边境城市因美国移民政策变化而显著，公司提前调整运力以匹配需求 [16][17] - 国际业务表现强劲，所有区域均实现盈利，宽体机队持续表现良好，欧洲仍是最盈利区域 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度国内运力同比下降11.3%，但国内客运单位收入持平 [17] - 美国区域在2025年面临地缘政治不确定性带来的逆风，公司在上半年调整运力，第三季度运力持平，客运单位收入较第一季度低点改善6个百分点 [18] - 第四季度国内和海滨航线（Playas组合）表现强劲，约占公司ASK的8% [34] - 美国航线在第四季度呈现显著连续改善 [35] - 墨西哥城大都会区的行业运力趋势有利，墨西哥城、托卢卡和圣卢西亚机场运力基本持平，该国其他地区增长约4% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成在纽约证券交易所和墨西哥证券交易所的双重上市，提升全球市场能见度，致力于最高治理、透明度和问责标准 [8] - 持续投资机队现代化和客户体验提升，第三季度增加4架波音737 MAX飞机，运营机队达162架，平均机龄8.5年，为区域最年轻高效机队之一 [13] - 在长途网络中发现额外机会，特别是欧洲市场，宣布明年夏季开通墨西哥城至巴塞罗那和蒙特雷至巴黎的新航线 [13] - 在墨西哥城国际机场为高端客户启用最先进的值机区域，作为机场所有值机区域升级改造的第一阶段 [13] - 行业运营可靠性突出，截至10月持续在全球准点率评级中领先，连续第七年获得五星级全球航空公司APEX奖项 [12] - 战略重点保持不变：交付高质量可持续业绩、加强在墨西哥及国外的竞争地位、为股东客户员工创造持久价值 [14] - 资本配置优先事项包括再投资于高回报领域、持续减债、维持旨在提供卓越客户体验的目标投资，并评估为股东创造价值的其他方式 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度是传统最繁忙时期，尽管季度初面临需求挑战，但实现了行业领先的财务业绩 [9][10] - 第四季度预计持续改善，客运收入和单位收入表现预计连续增长，客运收入预计同比增长3%至5%，基于适度运力削减 [21][22] - 对当前趋势下的第四季度持乐观态度，预计总收入（排除2024年非经常性项目）同比增长1%至3%，调整后EBITDAR利润率预计在27.5%至29%之间，营业利润率预计在14%至15.5%之间 [29] - 12月运力预计同比下降3%至1.5%，全年运力增长高达0.5%，调整后EBITDAR利润率预计在29%至30%之间，营业利润率预计在15%至16%之间 [29] - 展望2026年及以后，战略核心是推动盈利和可持续增长，专注于保护利润率、优化成本结构和保持强大财务灵活性 [31] - 2024年业绩包含重大非经常性项目，总额约1.66亿美元，其中85%至90%与因COVID危机期间机票使用规则变更导致的未使用机票收入确认有关 [51][52][53][54] 其他重要信息 - 新投资者关系网站已启动，网址为ir.aeromexico.com [31] - 公司面临美国交通部（DOT）近期宣布的限制，涉及美墨双边航空协议，管理层与政府保持密切接触，希望问题尽快解决 [36][38][56] - 限制已导致从圣卢西亚机场飞往休斯顿和麦卡伦的航班取消，以及计划从墨西哥城飞往圣胡安的航线未能启动，但公司强调其在美国市场的运力部署已达到预期，短期和中期不受显著影响 [56][58][59] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度单位收入（RASM）转为正增长的地理区域和细分市场引领者和落后者 [33] - 预计国内和国际单位收入均将为正，国内业务预计实现最大的同比环比单位收入改善 [33] - 国内市场中，海滨航线组合表现强劲，公司基于去年表现已计划削减部分运力，但天气条件有利 [34] - 美国航线的改善轨迹显著，第四季度较年初有显著连续改善 [35] 问题: 对美墨双边航空协议近期解决的信心 [36][37] - 管理层与政府保持密切接触，支持政府解决主要涉及货运问题的讨论，对问题尽快解决抱有希望，但无额外信息 [38][39] 问题: 2026年运力增长的看涨和看跌情景，以及中期股东资本回报的可能性 [42][43] - 未提供2026年具体指导，但2025年交付的飞机为增长提供机会，预计第一季度运力增长温和持平，增长拐点可能出现在夏季航班时刻 [44] - 2025年运力增长0.5%，现有飞机数量超出需求，将为2026年带来积极的运营杠杆 [45] - 强大的自由现金流足以用于去杠杆、资本支出计划以及潜在机会性飞机购买，未来将评估向股东分配资源的其他替代方案，但目前尚未到该阶段 [46][47] 问题: 2024年正常化业绩的更多细节 [50] - 2024年包含两个特殊的非经常性项目：波音737 MAX停飞相关补偿和因COVID危机期间机票有效期延长导致的未使用机票收入确认 [51][52][53] - 非经常性项目总额约1.66亿美元，其中85%至90%与未使用机票项目相关 [54] 问题: 近期美国交通部限制的影响 [56] - 限制主要影响货运，公司从圣卢西亚机场飞往休斯顿和麦卡伦的航班已取消，计划从墨西哥城飞往圣胡安的航线未启动 [58] - 强调2025年在美国市场的ASK增长15%，运力部署已达到预期，短期和中期不受显著影响，对两国政府尽快解决问题抱有信心 [56][58][59]