行业概况 - 制药行业研发新药平均耗时超过10年且成本高达26亿美元 [1] - 新药从概念到获得FDA批准的成功率仅为约8% [2] - 药物专利通常为20年但有效市场独占期往往仅为10至12年 [2] 投资逻辑 - 投资制药股应主要关注公司的药物研发管线 [4] - 以辉瑞为例其股价因新冠疫苗在2000年从33美元飙升至近60美元但随后需求减弱股价在2023年暴跌后于2024年初开始横盘目前约28美元低于疫情前水平 [3] 礼来公司近期动态 - 公司宣布以24亿美元收购Orna Therapeutics后者正在开发可在患者体内（非实验室）操纵基因或细胞以对抗疾病的创新药物其当前研发代号为ORN-252的药物若成功上市可能成为下一个重磅药物 [5] - 在宣布收购Orna前一天公司宣布预付3.5亿美元与一家中国生物技术公司合作开发免疫疾病和癌症疗法 [6] - 2024年1月公司宣布与一家德国公司达成另一项价值10亿美元的交易以开发听力损失基因疗法 [6] 礼来公司核心产品与市场表现 - 公司目前拥有全球最畅销的药物替西帕肽用于治疗2型糖尿病和肥胖其以Mounjaro和Zepbound品牌销售并在去年取代默克的Keytruda成为销冠 [7] - 过去五年公司股价上涨超过400%远超同期标普500指数约73%的涨幅 [8] - 公司市值约为9360亿美元正快速接近仅由12家上市公司组成的万亿美元市值精英俱乐部 [8]