核心观点 - 公司利用最新财报电话会议强调了多个产品领域的加速增长、在美国市场的多项产品上市进展，并重申了2026财年财务指引，同时维持对2027财年调整后每股收益高个位数增长的预期 [4] - 公司整体营收表现强劲，心血管业务引领增长，多项新产品上市初显成效，数字生态系统快速发展，为未来增长奠定基础 [4][5][6] 财务业绩与展望 - 第三季度营收为90亿美元，报告增长8.7%，内生性增长6%，超出指引50个基点 [5][17] - 调整后毛利率为64.9%，超出预期，其中定价贡献30个基点，外汇贡献约40个基点，产品组合产生100个基点的负面影响 [17] - 调整后营业利润为22亿美元，调整后营业利润率为24.1%，超出预期 [18] - 调整后每股收益为1.36美元，比指引中值高出0.03美元 [18] - 重申2026财年指引：内生性营收增长约5.5%，调整后每股收益5.62至5.66美元 [5][19] - 预计第四季度内生性营收增长“约6%”，并继续预期2027财年调整后每股收益实现高个位数增长 [19] 心血管业务表现 - 心血管业务组合营收同比增长11%，其中美国市场增长13%，是十年来（排除与新冠疫情相关的比较）最强劲的心血管业务增长 [12] - 心脏消融系统营收同比增长80%，其中脉冲场消融技术贡献了约80%的心脏消融系统营收 [5][12] - 心脏节律管理业务增长5%，占总营收的15%，其中Micra持续双位数增长，3830传导系统起搏导线实现中双位数增长，Aurora EV-ICD增长“超过70%” [13] - 外周血管健康业务实现高个位数增长，其中静脉内产品表现强劲 [13] - 结构性心脏病业务实现低个位数增长，国际市场表现更强并在欧洲获得份额，但美国市场因Evolut FX+上市周年后面临竞争压力而表现不佳 [14] 新产品上市与市场拓展 - Symplicity Spyral（肾动脉去神经术）：在美国市场启动，定位为“一次性、持久、微创”的高血压治疗方法，目标市场为美国1800万未受控制的高血压患者 [2] - Altaviva（胫神经刺激术）：用于治疗急迫性尿失禁（美国有1600万患者），正在通过医生培训和消费者推广进行市场拓展，设备特点包括无需成像和镇静、当日激活、兼容MRI、电池寿命“长达15年” [6] - Hugo机器人辅助手术系统：本季度获得美国FDA批准用于泌尿外科手术，已开始在美国进行首批安装和手术，包括在克利夫兰诊所完成首例手术 [7] - Stealth Access脊柱手术系统：获得FDA批准，是一个将AI规划、机器人和导航整合为一体的平台，公司预计其将在第四季度开始为神经外科及颅骨和脊柱技术业务贡献收入 [10][11] 数字生态系统与糖尿病业务 - Touch Surgery数字生态系统：作为AI驱动的数据、连接和分析技术，安装量环比增长超过20%，全球已超过1000套系统 [4][8] - 糖尿病业务：MiniMed业务报告增长15%，内生性增长超过8%，国际市场引领增长 [16] - 公司在美国市场取得连续改善，得益于12月上市的Simplera Sync和Instinct产品，并获得了FDA对MiniMed 780G适应症的扩展批准 [16] - 公司已将MiniMed 780G通过药房渠道提供，协议覆盖了美国“大多数”商业保险人群，并向FDA提交了MiniMed Flex，并启动了第三代全闭环算法Vivera的美国关键性研究 [16] - MiniMed Fit贴片泵仍按计划将在“今年秋季”前提交FDA [16] 其他业务部门表现 - 神经科学业务：增长3%，低于公司当季预期，但预计管线产品贡献将在第四季度开始影响增长 [15] - 医疗外科业务：营收增长3%，超出预期，其中内窥镜业务增长10%，急症护理与监测业务增长7% [15] - 外科业务：增长1%，伤口管理和疝气修补业务强劲，但吻合器业务疲软 [15] 运营与战略重点 - 公司正在推进多项美国市场产品上市，包括Symplicity Spyral和Altaviva已显示出早期的患者和转诊吸引力，Hugo机器人系统和Stealth Access平台已获FDA批准并开始初步安装 [6] - 公司正在推进Hugo的第四代软件发布和持续系统改进，并计划将其适应症扩展到普通外科的疝气修补等领域 [8] - 除了已上市产品，公司还拥有广泛的管线，涵盖颈动脉支架、血栓切除术、冠状动脉药物涂层球囊、心脏节律管理和脊柱手术等多个类别 [9] - 公司计划未来为Stealth Access系统寻求颅脑和耳鼻喉科适应症 [11]