全球外汇市场概览 - 2024年12月31日至2026年2月4日，美元指数从108.48贬值至97.65，贬值幅度达10% [2][16] - 同期，除阿根廷比索、土耳其里拉等少数货币外，全球主要货币对美元均升值，美元指数六大构成货币悉数升值，其中瑞典克朗、瑞士法郎、欧元升值幅度居前，分别为18.7%、14.3%和14% [2][16] - 阿根廷比索和土耳其里拉对美元出现大幅贬值，贬值幅度分别为40.4%和23.3% [16] 美元指数走势分析 - 2025年美元指数走势呈现阶段性特征：一季度维持100以上高位，二季度大幅贬值7.2%，后两季度在96-100区间横盘震荡，2026年初再度急贬3.6% [2][17][19] - 2025年美元指数下行主因包括：特朗普2.0政府推动新一轮“关税战”削弱美元资产信心并推升通胀、美联储进入降息周期后货币政策不确定性加剧、美债信用及流动性风险上升引发市场担忧 [2][20][21][24][25] - 展望2026年，美联储主席人选提名带来的政策分歧、全球地缘政治风险的中长期影响、以及美国中期选举的短期扰动，将推动美元指数维持缓慢下行态势，预计在93-100区间波动 [2][26][27][30][31] 欧元汇率走势分析 - 2024年12月31日至2026年2月4日，欧元兑美元汇率从1.0353升值至1.1806，升值幅度为14% [10][32] - 欧元升值受到欧洲地缘安全形势变化推动再武装化进程、德国财政政策转向增长导向等因素支撑 [32][33] - 2025年欧元升值幅度已超基本面解释范围，预计2026年欧元兑美元汇率将以双向波动为主 [3][10][33] 日元汇率走势分析 - 美元兑日元汇率呈V型走势，2024年12月31日至2026年2月4日整体微升0.2%，但期间波动剧烈 [10][35] - 2025年4月21日至2026年2月4日，日元兑美元大幅贬值11.4%，贬值主因并非美日利差，而是受日本国内政治经济因素及外汇政策约束影响 [10][37][38][39] - 2026年日元基本面支撑偏弱，预计美元兑日元在150-160区间波动，短期或随美元回调反弹，若日本财政收敛、货币政策正常化且外部环境改善，汇率可能升至140-150区间 [3][10][41] 人民币汇率走势分析 - 在美元走弱背景下，人民币兑美元呈现升值行情，2024年12月31日至2026年2月4日，中间价升值3.3%至6.9533，即期汇率升值4.9%至6.9376 [3][43] - CFETS人民币汇率指数呈V型走势，2025年7月4日低至95.30，此后逐步回升 [3][43] - 2025年人民币汇率受美元指数外溢效应、国内稳增长政策发力经济韧性提升、以及经常账户保持顺差共同支撑 [3][45][46][47] - 展望2026年，人民币兑美元有望温和升值，预计在6.7-7.1区间波动，CFETS人民币汇率指数预计在96-101区间运行 [3][11][47]