核心观点 - 公司2025年实现了稳健的财务表现，包括销售额增长、利润率提升和健康的自由现金流，同时在零排放技术和工业应用领域取得了关键的业务突破 [4][7] - 公司宣布了每股0.08美元的现金分红，并完成了2.08亿美元的股票回购，同时为2026年启动了新的2.5亿美元股票回购计划 [3][7][22][23] - 基于一系列市场和技术投资假设，公司对2026年的财务表现给出了指引，预计销售额在36亿至38亿美元之间，调整后息税前利润在5.2亿至5.7亿美元之间 [24][25][32] 2025年第四季度及全年财务业绩 - 第四季度业绩：净销售额为8.91亿美元，同比增长6%（按固定汇率计算增长1%），净利润为8400万美元，净利润率为9.4%，调整后息税前利润为1.22亿美元，调整后息税前利润率为13.7%，经营活动产生的净现金流为9900万美元，调整后自由现金流为1.39亿美元 [6][7][8] - 全年业绩：净销售额为35.84亿美元，同比增长3%（按固定汇率计算增长1%），净利润为3.1亿美元，净利润率为8.6%，调整后息税前利润为5.1亿美元，调整后息税前利润率为14.2%，经营活动产生的净现金流为4.13亿美元，调整后自由现金流为4.03亿美元 [6][7][8] - 季度业绩驱动因素：第四季度销售额增长主要得益于有利的外汇影响（3400万美元或4%）、商用车和柴油应用需求增加，但被汽油需求疲软部分抵消，销售额还包括1000万美元的进口关税追回 [8] - 季度利润分析：第四季度毛利润为1.85亿美元，毛利率为20.8%，上年同期为1.82亿美元和21.6%，增长主要受外汇（1500万美元）、销量增加（700万美元）等因素推动，但被价格传导（净通胀，1500万美元）和不利的产品组合（1000万美元）部分抵消 [10] - 季度费用与税收：第四季度销售、一般及行政管理费用增至6500万美元，利息费用为2500万美元，非营业收入为900万美元，所得税费用为1900万美元 [11][12][13][14] - 季度现金流：第四季度经营活动产生的净现金流同比下降，主要由于净利润减少1600万美元、营运资本变动产生3300万美元不利影响以及其他资产和负债变动产生2500万美元不利影响，部分被非现金费用增加4200万美元所抵消 [16][17] 业务进展与战略重点 - 传统涡轮业务：涡轮增压业务在全球范围内持续获胜，包括与新客户合作并覆盖所有混合动力类型 [4][7] - 零排放技术突破：在零排放技术领域加速发展，获得了首个用于电动卡车的高速电驱动总成订单（计划2027年投产），以及首个用于移动出行客户的电动冷却压缩机订单（计划2027年投产） [4][7] - 工业应用拓展：在发电和工业冷却等工业应用领域的产品组合拓展取得重大进展，获得了多项商用车和工业奖项，包括发电和船舶领域，并推出了采用突破性无油高速离心技术的工业暖通空调压缩机产品组合 [4][7] 流动性、资本结构与股东回报 - 流动性状况：截至2025年12月31日，可用流动性为8.07亿美元，包括1.77亿美元现金及现金等价物，以及6.3亿美元循环信贷额度未提取承诺，较2024年底的7.25亿美元有所增加 [20] - 债务情况：截至2025年12月31日，未偿还债务本金总额为14.39亿美元，较2024年底的14.93亿美元减少，主要由于提前偿还了5000万美元定期贷款 [21] - 股东回报：2025年第四季度回购了7200万美元普通股，全年以每股平均12.30美元的价格总计回购了2.08亿美元普通股，导致股份数量同比减少8%，2025年的股票回购计划已到期，董事会于2025年12月3日授权了一项新的2.5亿美元股票回购计划，有效期从2026年1月1日至2026年12月31日 [7][22][23] 2026年全年业绩展望 - 财务指标指引：公司预计2026年净销售额在36亿至38亿美元之间，按固定汇率计算的销售额增长在-2%至+2%之间，净利润在2.95亿至3.35亿美元之间，调整后息税前利润在5.2亿至5.7亿美元之间，经营活动产生的净现金流在4.07亿至5.02亿美元之间，调整后自由现金流在3.55亿至4.55亿美元之间 [25][47][48][49] - 展望关键假设：2026年轻型车行业产量预计较2025年下降1%至3%，商用车行业产量预计增长1%至2%，轻型车平均电池电动车渗透率预计为19%，欧元兑美元汇率假设为1.17（2025年为1.13），研发与工程投资占销售额的4.2%，其中约50%投向零排放技术，资本支出占销售额的2.5%，其中约25%投向零排放技术 [32]