黄金价格近期走势与驱动因素 - 2026年2月中旬，黄金价格在美股盘中显著回落，失守每盎司4900美元整数关口 [1][4] - 价格下挫主要受美元指数走强及宏观避险逻辑转变影响，短期资金在缺乏新利好支撑下选择高位套现 [1][4] 金价回调的具体诱因 - 避险溢价收缩是重要诱因，尽管中东仍有军事活动，但美伊谈判达成“指导原则”共识，导致此前紧绷的地缘溢价迅速消退 [1][5] - 市场关注美联储政策信号，1月会议纪要及即将公布的PCE物价指数将揭示2026年上半年降息节奏 [2][5] - 新一任美联储主席提名人选被市场视为非鸽派立场，政策偏好转变加剧了金属市场的焦虑情绪 [2][5] 行业资金动向与市场情绪 - 除了贵金属，期铜等工业金属持仓也出现高净值客户离场情况，反映出全行业对未来流动性紧缩风险的防御性布局 [2][5] 黄金的长期基本面支撑 - 从宏观大周期审视，黄金的底层逻辑依然稳健 [2][6] - 2025年全球央行尤其是新兴市场累计购金量已占全球需求的三分之一以上 [2][6] - 2026年扩大的联邦财政支出将持续稀释法币信用，实物资产的保值属性无可替代 [2][6] 对后市价格的展望 - 当前金价回调更倾向于一种技术性的超买修正 [2][6] - 在PCE数据与GDP初值厘清经济迷雾后，处于每盎司4800美元至4900美元区间的价格或将成为多头重新构筑防御阵地的重要参考点 [2][6]