康内斯托加资本顾问公司2025年第四季度投资者信函要点 - 2025年美国股市整体表现强劲 主要指数均实现两位数涨幅 但市场内部波动剧烈且存在明显的领涨板块[1] - 公司旗下小盘股策略在2025年第四季度扣除费用后回报率为-1.89% 落后于罗素2000成长指数1.22%的回报率 季度内回报波动较大[1] - 市场“低质量”股票的涨势在当季持续 但速度较之前几个季度有所放缓[1] AAON公司概况与市场表现 - AAON公司从事高效暖通空调系统的设计和制造 主要面向商业和工业应用领域[2][3] - 截至2026年2月18日 公司股价收于每股102.28美元 其一个月回报率为5.90% 但过去十二个月股价下跌了7.51%[2] - 公司当前市值为83.5亿美元[2] AAON公司运营与市场情绪 - 尽管公司2025年第三季度业绩稳健 但股价出现回调 原因是回顾性的行业渠道检查凸显了与ERP系统相关的交付延迟和交货期延长问题[3] - 由于数据中心冷却市场创新速度很快 市场对公司执行力的担忧（即使是暂时的）影响了情绪 而公司相对新任的首席执行官仍在建立与华尔街的信任[3] - 公司认为运营改善正在进行中 且AAON与大型超大规模云计算公司的牢固关系使其为恢复增长做好了良好准备[3] 机构持股情况 - 截至2025年第三季度末 共有29只对冲基金的投资组合持有AAON公司股票 持仓数量与前一季度持平[4]