纪要涉及的行业或者公司 - 行业：HVAC（供热、通风与空气调节）行业 - 公司：AAON（Aon）及其旗下的Basics品牌业务单元 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - **核心观点**：AAON是一家具有创新精神的解决方案提供商，通过两个品牌Aon和Basics在HVAC行业占据优势，未来将受益于脱碳、数据中心等行业趋势实现强劲增长 [11][15][66][67][68]。 - **论据** - 公司自1988年成立以来，从16万平方英尺的制造空间发展到如今5个地点共400万平方英尺的制造规模，拥有优秀的工程和测试能力 [12][14]。 - 2024年公司营收达12亿美元，第一季度末积压订单达10亿美元，显示出市场对产品和解决方案的强劲需求 [16]。 - 2022 - 2024年实现16%的增长，2024年毛利率达33%，高于之前设定的28 - 30%目标 [69]。 战略支柱 - **核心观点**：公司围绕五个战略支柱开展业务，包括创新、品牌战略、利用行业趋势、成为一流运营商，以驱动价值和增长 [17][19]。 - **论据** - **创新**：拥有行业领先的技术实验室，工程师团队能够推动新产品概念和解决方案，使公司在过去十年中获得市场份额，并将继续保持领先 [22]。 - **品牌战略**：重组业务，以Aon和Basics两个品牌为核心，根据品牌价值定位调整管理和运营方式，利用制造规模提高效率和客户体验 [23][25]。 - **利用行业趋势**：Basics品牌受益于数据中心市场增长，Aon品牌受益于脱碳和热泵技术创新等趋势 [29][39]。 - **成为一流运营商**：通过优化定价策略、提高运营效率和进行战略投资，提升毛利率，预计未来将实现更好的财务表现 [57][60]。 品牌分析 Aon品牌 - **核心观点**：Aon品牌在非住宅商业HVAC市场具有差异化优势，处于历史最佳位置，未来将通过市场份额获取实现增长 [39][56]。 - **论据** - 提供半定制产品，在K - 12教育、医疗、零售等市场具有竞争力，受益于脱碳、热泵创新和监管环境等趋势 [15][39]。 - 热泵技术可在低至 - 20华氏度的环境下运行，拥有全国性账户战略，带来数亿美元的业务机会，虽销售周期较长，但将在2026年及以后推动营收增长 [43][44][46][47]。 - 制冷剂过渡的影响已过去，订单增长和积压订单显示品牌价值增强，价格溢价差距缩小，有助于获取更多市场份额并提高利润率 [49][50][52][54]。 Basics品牌 - **核心观点**：Basics品牌是定制解决方案提供商，在数据中心市场表现出色，未来将通过产品组合扩展和制造战略实现强劲增长 [29][208][209]。 - **论据** - 采用定制化方法解决客户问题，在数据中心市场获得了显著的市场份额，过去实现了40%的增长，高于市场10%的增速 [31]。 - 产品组合从空气侧应用扩展到液体冷却应用，并推出半定制产品，以满足不同客户需求，扩大客户群体 [33][36][37]。 - 制造战略包括扩大产能、优化工厂布局和提高灵活性，预计未来几年产能将翻倍，支持40%以上的复合年增长率 [186][209]。 财务展望 - **核心观点**：公司设定了新的三年复合年增长率目标为12.5%以上，新的利润率目标为32 - 35%，并将通过资本分配策略为股东提供回报 [237][257]。 - **论据** - 2025年销售预计将实现中到高个位数增长，毛利率与2024年持平，销售、一般和行政费用（SG&A）将略有杠杆作用，资本支出预计仍将较高 [239]。 - 积压订单显示业务增长潜力，Aon品牌积压订单将在下半年恢复正常，Basics品牌积压订单反映了数据中心市场的需求 [249]。 - 资本分配优先考虑再投资于公司，通过资本支出推动增长，同时通过股息和股票回购为股东提供回报，并制定了正式的并购战略 [251][254][255]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在2024年制冷剂过渡期间受到一定影响，但通过Q1积压订单和订单增长证明品牌价值未受损害，且影响是暂时的 [48][49][50]。 - Aon品牌的价格溢价差距在过去几年中逐渐缩小，主要由于竞争对手为满足效率标准增加成本，这使得Aon品牌更具竞争力，且在获取市场份额的同时能够提高利润率 [52][54][55]。 - Basics品牌在数据中心市场的成功得益于与大型超大规模客户的合作，同时公司计划通过推出半定制产品和扩大制造能力来吸引更多中小型客户，实现客户群体的多元化 [202][203]。 - 公司在2025年实施新的ERP系统，在Longview, Texas地点上线时导致生产中断，预计Q2业绩将受到影响，但长期来看将提高运营效率 [240][241]。 - 公司的资本分配策略注重长期增长，不设定特定的股息支付比率，而是提供稳定和定期的股息增长，并在有多余资金和认为股票被低估时进行股票回购 [254]。

业绩总结 - 公司当前订单积压为10亿美元[17] - 公司毛利率为31.0%[17] - 公司EBITDA利润率为21.1%[17] - 每股收益（EPS）为1.90美元[17] - 公司在2024年的销售额预计为976百万美元[77] - BASX品牌在2024年的销售额为2.25亿美元，年复合增长率为38%[126] - 2023年，BASX的净销售额为1168.5百万美元，毛利率为34.1%[198] 用户数据 - BASX在2024年第一季度的订单积压为6.23亿美元，同比增长123%[128] - AAON的订单积压在2024年第一季度达到391.8百万美元，显示出市场需求的恢复[120] - BASX的订单积压在2024年第一季度达到623.0百万美元，显示出强劲的市场需求[156] 未来展望 - 公司在2024年的销售年复合增长率（CAGR）预计超过30%[69] - 公司目标的毛利率为32%-35%[71] - BASX的三年有机销售复合年增长率预计超过12.5%[196] - 预计到2027年，BASX的生产能力将翻倍，支持强劲的年生产增长[173] 新产品和新技术研发 - 公司在未来将专注于数据中心和清洁室市场的定制解决方案[28] - BASX的空气侧冷却销售预计在2024年达到166百万美元，并在未来三年内增长超过20%[162] - BASX在液体冷却解决方案方面自去年十月以来已获得超过400百万美元的订单[165] 市场扩张和并购 - AAON的非住宅HVAC市场总可寻址市场为145亿美元，预计市场份额增长至9%[99] - AAON的屋顶单元市场在2024年规模为85亿美元，AAON的屋顶单元销售为7.68亿美元，市场份额约为9%[102] - AAON的市场营销预算自2022年成立以来增长了10倍，增强了市场渗透率[97] 负面信息 - AAON的屋顶单元销售在整体屋顶销售下降5%[114] 其他新策略和有价值的信息 - AAON的生产效率在2024年达到35.2%，较2020年的30.5%有所提升[110] - AAON的设备在耐用性方面，使用寿命可达竞争对手的2倍[87] - AAON的定制化产品在生产过程中采用高度自动化的软工具，提升了生产效率[83] - 数据中心的年化建设将增长至约8-12 GW[153] - 2024年，BASX的毛利率目标为32%-35%[196] - 2025年，BASX的资本支出预计约为2.2亿美元[200]

公司治理变动 - 董事会规模从8人增至9人，并任命Matt J Tobolski博士为新董事，自2025年5月13日起生效 [1] - Matt J Tobolski博士自2025年5月13日起担任公司总裁兼CEO，接替Gary D Fields，后者留任董事会成员并担任特别顾问 [2] - Tobolski博士自2024年1月起担任公司总裁兼COO，此前为BASX Solutions联合创始人，该公司于2021年12月被AAON收购 [2] 股东回报 - 董事会宣布下一季度现金股息为每股0.10美元（年化0.40美元），将于2025年6月27日支付，股权登记日为2025年6月6日 [3] 公司背景 - AAON成立于1988年，是全球领先的商业、工业和数据中心室内环境HVAC解决方案提供商 [4] - 公司以高度可配置和定制化设备设计制造能力著称，旗下品牌包括AAON和BASX [4] - 总部位于俄克拉荷马州塔尔萨，拥有世界级创新中心和测试实验室 [4]

投资组合表现 - 模型投资组合自推出以来收益率超过基准Russell 2000指数两倍以上 [1] - 投资组合专注于中小市值股票且由内部人士买入的标的 [2] AAON公司首次关注 - 工业制造商AAON Inc（NASDAQ: AAON）因一季度业绩超预期股价表现良好 [2] - 该公司被纳入由12-25只跨行业股票组成的精选组合 [2] 投资策略 - 投资组合筛选标准包括估值吸引力和近期内部人士显著增持 [2] - 目标长期跑赢Russell 2000基准指数 [2]

AAON公司股价表现 - AAON公司(NASDAQ: AAON)股价在过去一年呈现过山车走势 先是在几个月内翻倍 随后下跌50% [1] 分析师Tomas Riba的投资理念 - 投资标的筛选标准包括：具备强大竞争优势 处于增长性行业 利润率持续扩大 负债率低 管理层与股东利益一致 [2] - 采用长期投资策略 重点关注能够实现两位数现金流复合增长的高质量公司 [2] - 学术背景包含经济学专业 曾任跨行业控股公司CFO 现任金融管理硕士项目教授 主讲《风险管理衍生工具》与《投资分析》课程 [2] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有AAON公司多头头寸 [3] - 分析内容为独立观点 未获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬 [3] - 与所提及公司不存在商业往来关系 [3] （注：文档4内容涉及平台免责声明 根据任务要求不予呈现）

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额同比增长22.9%，从2024年第一季度的2.621亿美元增至3.221亿美元 [9][15] - 总毛利润下降6.4%，从9220万美元降至8640万美元，占销售额的百分比从35.2%降至26.8% [17] - 销售、一般和行政费用增长13.3%，从4530万美元增至5130万美元，占销售额的百分比从17.3%降至15.9% [19] - 摊薄后每股收益为35美分，较去年同期下降23.9%，剔除270万美元房地产经纪费的净影响后，调整后收益为37美分，较去年同期下降20% [21] - 本季度有效税率为9.8%，公司预计全年有效税率（不包括离散事件）约为25% [22] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和受限现金余额总计240万美元，季度末债务为2.524亿美元，杠杆比率为0.95 [22] - 年初至今经营活动使用的现金流量为920万美元，而去年同期经营活动提供的现金流量为9240万美元 [23] - 第一季度资本支出（包括软件开发支出）增长30.2%，达到5040万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 Aon品牌设备 - 销售额同比下降19.1%，主要体现在Aon Oklahoma部门，该部门净销售额下降23% [9][16] - 积压订单较上一季度增长23.4%，达到400万美元，为2023年第一季度以来的最高水平 [29] Basics品牌设备 - 销售额同比增长374.8%，推动了Basics和AON线圈产品部门的业绩增长，这两个部门的净销售额分别增长了138.9%和287.8% [9][15][25] - 积压订单较上一季度增长15.4%，达到6.23亿美元，得益于数据中心对空气侧和液体冷却设备的强劲需求 [13][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司整体积压订单在第一季度末达到创纪录的10亿美元，同比增长83.9%，较上一季度增长18.4% [12][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心战略支柱包括在创新和定制解决方案方面领先、推动可持续有机增长以及成为一流运营商 [6] - 公司在热泵和数据中心解决方案方面的创新，以及相关战略举措，有助于充分利用这些创新，提高市场份额和盈利能力 [8] - 公司认为在新制冷剂设备方面的竞争力有所提升，价格溢价有所缩小 [29][44] - 公司积极推进全国账户战略，预计2025年开始有更多全国账户项目落地，2026年将加速转化为收入 [46][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是一个坚实的季度，净销售额、利润率和每股收益较第四季度显著改善，积压订单达到创纪录水平 [8] - 行业制冷剂过渡和非住宅建筑活动的挑战对公司最大的部门Aon Oklahoma产生了重大影响，但随着第二季度生产 volumes 的增加，预计毛利率将恢复 [18] - 公司预计全年销售额增长将处于中高个位数，毛利率与2024年相似，销售、一般和行政费用占销售额的百分比将下降25 - 50个基点，资本支出约为2.2亿美元 [36] - 公司认为尽管宏观经济环境不佳，但公司正在抢占市场份额，销售渠道的情绪相对乐观 [32] 其他重要信息 - 公司将于6月10日在纽约市举办投资者日活动 [37] - 公司实施了6%的关税缓解附加费，预计该附加费将在全年有效，以抵消关税对成本和利润率的影响 [36] 问答环节所有提问和回答 问题: K - 12公共投标数据显示的行业设备定价情况以及Aon的价格差异 - 公司从销售渠道和投标活动中获得的反馈表明，Aon的价格溢价有所缩小，这有助于公司继续抢占市场份额 [44] 问题: 公司在全国账户方面的市场份额现状以及未来发展潜力 - 目前公司在全国账户方面的市场份额较低，但通过有意地推广产品，全国账户活动加速增长 预计2025年开始有更多全国账户项目落地，2026年将加速转化为收入 [46][49] 问题: 核心屋顶业务的订单情况，包括上季度推迟的订单是否恢复、是否抢占市场份额以及3月是否因附加费而出现订单激增 - 上季度因制冷剂过渡导致的订单疲软和推迟问题已基本解决，目前订单节奏恢复正常 公司通过限制无附加费订单的接受量，避免了订单的过度提前，目前订单节奏正常，且与同行相比，订单情况更强，表明公司价格更具竞争力，正在抢占市场份额 [58][59][60] 问题: 第二季度业绩指引的解读，包括销售额、利润率以及孟菲斯工厂可能的影响 - 公司重申全年业绩指引，2025年将是增长强劲的一年 第二季度，由于俄克拉荷马州部门的供应链限制在4月仍有影响，生产启动较慢 基础和ACP部门在第一季度表现强劲，但第二季度可能因订单流动和交付安排的原因出现销售略有回落 俄克拉荷马州部门的销售额和利润率将在第二季度有所恢复，但由于第一季度的低税率和第二季度债务余额增加导致的利息费用上升，净利润的增长可能不如营业收入明显 [63][64][67] 问题: 数据中心建设行业的情况，包括客户的计划可见性 - 公司从客户处获得了良好的管道可见性，能够看到未来3 - 7年的数据中心项目计划 尽管行业存在一些噪音，如取消和推迟项目的讨论，但整体管道和订单活动仍在加强，公司对2026年的业绩充满信心 [73][76] 问题: 2亿美元的液体冷却订单在第一季度的情况 - 截至目前，公司已确认该订单约8000万美元的收入，预计剩余部分将在今年剩余时间内逐步确认 该项目的周期有所延长，但公司与客户有后续订单，对2026 - 2027年的订单情况有良好的可见性 [78][79][80] 问题: 屋顶业务的供应链问题是否会在下半年得到解决，以及对Basics品牌产品的影响 - 公司对供应链问题的解决充满信心，随着行业向新制冷剂的过渡，供应链问题正在逐月缓解，预计下半年将基本解决 Basics品牌产品大多不是基于制冷剂的系统，因此未受到这些供应链问题的影响 [87][88][89] 问题: 关税对公司供应链的影响以及公司的应对能力 - 公司认为自身在关税环境中的地位优于一些竞争对手，因为公司注重美国制造、垂直整合和强大的美国供应链 尽管关税会对公司产生一定影响，但公司通过实施6%的附加费来抵消关税的影响，预计影响相对较小 [91][92][94] 问题: Basics品牌产品的客户多元化情况以及未来展望 - 虽然一个2亿美元的订单在短期内对客户集中度有一定影响，但公司正在积极拓展多元化的客户基础，销售和工程团队与众多新客户合作，支持液体冷却和传统托管数据中心项目 未来，公司的积压订单客户基础将更加多元化 [96][97] 问题: 俄克拉荷马州业务的全年收入指引是否有变化，以及如何考虑附加费的影响 - 全年收入指引目前没有变化，第四季度仍存在宏观环境的不确定性 关税附加费将在第三季度开始影响生产和收入，预计对全年销售额的影响约为附加费的三分之一 [103][104] 问题: Basics积压订单中液体冷却和空气侧冷却的产品组合情况 - 积压订单中液体冷却业务的活动较多，但空气侧业务也在持续加速，整体积压订单在液体和空气侧产品之间有较好的分布 [106][107][108] 问题: Aon未在《华尔街日报》上市的问题以及如何吸引更多股东购买股票 - 公司投资者关系总监表示仍在调查Aon未在《华尔街日报》上市的原因，会尽快提供答案 关于吸引更多股东购买股票的问题，未给出具体回复 [112][113]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额同比增长22.9%，达到3.221亿美元，高于2024年第一季度的2.621亿美元 [11][16] - 总毛利润下降6.4%，从9220万美元降至8640万美元，毛利率从35.2%降至26.8% [18] - 销售、一般和行政费用增长13.3%，从4530万美元增至5130万美元，占销售额的比例从17.3%降至15.9% [20] - 摊薄后每股收益为0.35美元，同比下降23.9%，调整后收益为0.37美元，同比下降20% [21] - 有效税率为9.8%，公司预计全年有效税率约为25% [22] - 截至3月31日，现金、现金等价物和受限现金余额总计240万美元，债务为2.524亿美元，杠杆率为0.95 [22] - 年初至今经营活动使用的现金流量为920万美元，而去年同期为提供9240万美元现金流量 [23] - 第一季度资本支出增长30.2%，达到5040万美元，公司预计2025年资本支出约为2.2亿美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 Basics品牌设备 - 销售额同比增长74.8%，推动了Basics和AON线圈产品部门的业绩增长，这两个部门的净销售额分别增长38.9%和287.8% [16][17] - 积压订单达到6.23亿美元，同比增长122.7%，环比增长15.4%，数据中心对空气侧和液体冷却设备的强劲需求推动了积压订单的增长 [33] Aon品牌设备 - 销售额同比下降19.1%，主要体现在Aon俄克拉荷马州部门，该部门净销售额下降23%，主要受第四季度订单疲软和新制冷剂相关组件供应链问题的影响 [11][17] - 积压订单达到400万美元，同比增长44.9%，环比增长23.4%，为2023年第一季度以来的最高水平，自年初以来该业务的订单一直强劲 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在数据中心市场的需求强劲，Basics品牌的数据中心空气侧和液体冷却设备销售增长显著，推动了整体业务增长 [11][16] - 公司在全国账户战略方面取得进展，特别是在空气源热泵产品方面，有望对业务增长产生重大影响 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司的核心战略支柱包括引领创新和定制解决方案、推动可持续有机增长以及成为一流运营商，这些支柱指导公司的长期战略规划 [7] - 公司正在开发热泵和定制空气侧及液体冷却数据中心解决方案，以充分利用创新成果，提高市场份额和盈利能力 [10] 行业竞争 - 公司在新制冷剂设备方面的竞争力不断增强，Aon品牌设备的价格溢价有所缩小，有助于公司夺取市场份额 [29][46] - 公司通过实施6%的关税缓解附加费，预计将抵消关税对成本和利润率的影响 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是一个稳健的季度，净销售额、利润率和每股收益较第四季度显著改善，积压订单达到创纪录水平 [10] - 宏观经济环境仍然不佳，给下半年带来了不确定性，但公司目前正在夺取市场份额，销售渠道的情绪相对乐观 [31] - 公司预计全年销售额将实现中到高个位数增长，毛利率与2024年相似，销售、一般和行政费用占销售额的比例将下降25 - 50个基点，资本支出约为2.2亿美元 [36][37] - 第二季度销售额和收益将较第一季度略有增长，由于第一季度税率异常低和第二季度债务余额增加，运营收入的增长将超过收益指引 [37] 其他重要信息 - 公司将于6月4日参加威廉布莱尔会议，并于6月10日在纽约市举办投资者日活动 [38][118] - 公司在孟菲斯的扩张项目正在推进，预计第四季度开始有意义的生产，并在2026年实现产量大幅增长，在此之前，该设施预计将产生500 - 700万美元的成本，且收入微薄 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: K - 12公共招标数据显示行业设备定价情况以及Aon与竞争对手的价格差异如何？ - 公司从销售渠道和招标活动的反馈中得知，Aon的价格溢价有所缩小，这有助于公司夺取市场份额 [44][46] 问题2: Aon核心屋顶业务方面，上季度推迟的订单是否如预期返回？公司是否在夺取市场份额？3月是否因4月实施的附加费而出现订单激增？ - 第四季度的订单疲软主要是由于新制冷剂的采用周期，目前这些影响已基本消除，订单恢复正常节奏 [58][59] - 公司实施了订单上限，避免了订单的过度涌入，附加费实施后，订单仍保持传统的增长趋势，表明公司正在夺取市场份额 [59][60] 问题3: 如何解读第二季度的销售和收益指引？ - 第二季度的指引考虑了俄克拉荷马州部门供应链问题的持续影响，以及Basics和AON线圈产品部门订单的季节性波动 [65][67] - 运营收入将大幅增长，但由于第二季度税率和利息费用的变化，每股收益的增长将较为温和 [68][69] 问题4: 数据中心建设领域，客户对未来三到五年的计划提供了多少可见性？ - 公司从大型数据中心运营商处获得了三到七年的项目管道更新，尽管行业存在短期噪音，但管道和订单活动从未如此强劲，对2026年的可见性良好 [75][77] 问题5: 2亿美元的液体冷却订单在第一季度的确认情况如何？ - 截至目前，公司已确认约8000万美元的收入，预计剩余部分将在今年剩余时间内逐步确认，同时公司与该客户还有后续订单，对2026 - 2027年的管道有很高的可见性 [78][80] 问题6: 屋顶业务的供应链问题是否会在下半年得到解决？Basics品牌产品是否会受到影响？ - 供应链问题正在加速解决，预计下半年将基本消除，这将支持俄克拉荷马州部门的生产和销售增长 [86][87] - Basics部门的大部分产品不是基于制冷剂的系统，因此未受到相同的供应链影响 [88] 问题7: 除了制冷剂变化相关的供应链问题，关税对更广泛的供应链有何影响？公司的应对情况如何？ - 公司由于高度的垂直整合和对美国合作伙伴的依赖，在关税环境中的风险低于竞争对手，但关税仍会产生一定影响，公司通过附加费来缓解 [90][92] 问题8: Basics品牌产品的客户多元化情况如何？未来是否会增加多元化？ - 尽管有一个2亿美元的订单在短期内影响了客户集中度，但公司正在积极寻求客户多元化，新订单和客户互动显示出多元化的趋势 [94][95] 问题9: 俄克拉荷马州业务的全年收入指引是否有变化？如何考虑关税附加费的影响？ - 全年收入指引目前没有变化，第四季度仍存在不确定性，关税附加费将在第三季度开始影响生产和收入，预计对全年销售的影响约为三分之一 [100][101] 问题10: Basics积压订单中液体冷却和空气侧冷却的比例如何？总积压订单中两者的比例呢？ - 积压订单中液体冷却业务活动较多，但空气侧冷却业务也在加速增长，两者在积压订单中的分布较为均衡 [104][106] 问题11: Aon为何不再在《华尔街日报》上列出？如何吸引更多股东购买公司股票？ - 投资者关系总监表示正在调查Aon不再在《华尔街日报》上列出的原因，并将尽快提供答案 [111][115]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总净销售额为3.22054亿美元，较2024年的2.62099亿美元增长22.9%[6] - 2025年第一季度毛利润为8636.4万美元，较2024年的9224.2万美元下降6.4%；毛利率为26.8%，低于2024年的35.2%[6] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.35美元，较2024年的0.46美元下降23.9%[6] - 2025年第一季度净收入为2929.2万美元，较2024年同期的3901.6万美元下降24.92%[17] - 2025年第一季度非GAAP调整后净收入为3113.5万美元，2024年同期为3901.6万美元[20] - 2025年第一季度非GAAP调整后摊薄每股收益为0.37美元，2024年同期为0.46美元[20] - 2025年第一季度EBITDA为5422.8万美元，2024年同期为6048.4万美元[24] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5669.8万美元，2024年同期为6048.4万美元[24] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为17.6%，2024年同期为23.1%[24] 各条业务线表现 - BASX品牌产品净销售额为1.32561亿美元，较2024年的2791.8万美元增长374.8%；AAON品牌产品净销售额为1.89493亿美元，较2024年的2.34181亿美元下降19.1%[6] - 截至2025年3月31日，公司总积压订单达10亿美元，较去年同期增长83.9%；其中AAON品牌产品积压订单较去年同期增长44.9%[3] 各地区表现 - AAON俄克拉荷马州部门净销售额同比下降23.0%，主要因去年第四季度订单暂时停滞和R454B制冷剂组件供应链问题[3] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2025年投资2.2亿美元，用于孟菲斯新工厂建设、朗维尤工厂改进以及后台自动化和技术投资[7] 其他财务数据 - 2025年第一季度公司增加股息25.0%，至每季度0.10美元或每年0.40美元[7] - 2025年第一季度公司回购371139股，花费3000万美元，平均价格为每股80.81美元[7] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为240万美元，循环信贷额度余额为1.78亿美元[7] - 截至2025年3月31日，公司总资产为13.00193亿美元，较2024年12月31日的11.75234亿美元增长10.63%[15] 现金流情况 - 2025年第一季度经营活动净现金使用为921.4万美元，2024年同期为9237万美元[17] - 2025年第一季度投资活动净现金使用为4672.3万美元，2024年同期为3468.8万美元[17] - 2025年第一季度融资活动净现金提供为5547.1万美元，2024年同期使用为3431.2万美元[17]

业绩总结 - Q1 2025销售额为3.221亿美元，同比增长22.9%[8] - Q1 2025调整后EBITDA为5,669.8万美元，调整后EBITDA利润率为17.6%[37] - Q1 2025每股收益为0.37美元，同比下降19.6%[21] - SG&A费用占销售额的15.9%，较上年同期有所下降[18] 用户数据 - 总订单积压达到10.269亿美元，同比增长83.9%[29] - AAON品牌的订单积压为4.039亿美元，同比增长44.9%[29] - BASX品牌的订单积压为6.230亿美元，同比增长122.7%[29] 产品与市场动态 - BASX品牌设备销售增长374.8%，主要受数据中心设备需求推动[12] - AAON品牌设备销售下降19.1%，因供应链问题导致生产放缓[28] 未来展望 - 2025年资本支出预计约为2.2亿美元，主要用于准备孟菲斯工厂的生产[27]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净销售额为3.22054亿美元，2024年同期为2.62099亿美元；2025年和2024年第一季度售后零件销售额分别为1520万美元和1560万美元[35] - 2025年第一季度和2024年第一季度，期初合同负债中在报告期确认的收入分别为160万美元和520万美元[45] - 2025年第一季度所得税拨备为319.1万美元，2024年同期为779.2万美元[70] - 2025年第一季度公司记录的超额税收优惠为720万美元，2024年同期为440万美元[71] - 2025年第一季度因高管股票期权行权增加所得税拨备230万美元，2024年同期为50万美元[72] - 2025年第一季度基本每股收益为0.36美元，摊薄后每股收益为0.35美元；2024年同期基本每股收益为0.48美元，摊薄后每股收益为0.46美元[101] - 2025年第一季度，AAON Oklahoma、AAON Coil Products和BASX的净销售额分别为1.61838亿、9402.3万和6619.3万美元，2024年分别为2.1014亿、2424.7万和2771.2万美元[131] - 2025年和2024年第一季度，公司合并毛利润分别为8636.4万和9224.2万美元，合并经营收入分别为3511.1万和4697万美元[131] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年和2024年第一季度支付给销售代表的费用分别为1270万美元和1080万美元[43] - 2025年第一季度，折旧费用为1686.8万美元，摊销费用为207.5万美元[54][56] - 2025年第一季度，利息支付为251.3万美元，所得税支付为53.8万美元[59] - 2025年第一季度医疗保费支付为5,835,000美元，2024年同期为3,371,000美元；健康储蓄账户供款为3,010,000美元，2024年同期为2,166,000美元[99] - 2025年第一季度股份支付费用总计4,021,000美元，2024年同期为3,957,000美元；所得税利益（不足）总计7,164,000美元，2024年同期为4,406,000美元[89] - 公司利润分享奖金计划按约8.5%的税前利润向符合条件的员工季度支付；2025年第一季度为3,297,000美元，2024年同期为4,600,000美元[96][97] - 2023年和2024年第一季度，制冷剂采购承诺支付分别为360万和60万美元，2025 - 2027年预计最低支付分别为850万、1050万和1120万美元[120] - 2025年和2024年第一季度，向关联方销售分别为109.5万和219.6万美元，支付分别为50.9万和61.5万美元[121] 各条业务线表现 - 2025年第一季度，AAON Oklahoma、AAON Coil Products和BASX的净销售额分别为1.61838亿、9402.3万和6619.3万美元，2024年分别为2.1014亿、2424.7万和2771.2万美元[131] - 截至2025年3月31日，AAON Oklahoma长期资产为337,104千美元，AAON Coil Products为145,046千美元，BASX为84,878千美元[133] - 截至2025年3月31日，AAON Oklahoma无形资产和商誉净值为24,302千美元，BASX为136,311美元，AAON Coil Products为0[133] 管理层讨论和指引 - 公司使用6至18个月的可取消和不可取消合同与主要供应商合作，以管理部分产品所用大宗商品价格波动风险[195] - 公司面临通胀成本压力、健康问题、自然灾害、市场波动等多方面风险[197] - 公司面临劳动力市场收紧、客户信用和技术变革等风险[197] - 公司面临信息技术安全、诉讼成本、行业市场环境等风险[197] 其他没有覆盖的重要内容 - 员工薪酬福利 - 2024年3月和2025年3月，公司分别给予员工3.3%和4.0%的年度绩效加薪[29] - 公司401(k)计划中，符合条件的员工自动以6.0%的递延率加入，公司匹配175.0%，最高至符合条件薪酬的6.0%；2025年和2024年第一季度公司均未支付行政费用[93][94] 其他没有覆盖的重要内容 - 租赁情况 - 公司租赁安排到期日从2025年4月至2033年11月，加权平均剩余期限为6.4年，折现率范围为1.3% - 6.6%[46] - 2022年11月公司租赁额外存储设施19.8万平方英尺，2024年1月增加15.755万平方英尺，租赁期至2039年1月[48] - 2023年7月公司租赁7.2万平方英尺设施，2025年4月增加2.8万平方英尺，租赁期至2033年11月[49] - 截至2025年3月31日，未来租赁付款总额为1856.1万美元，长期租赁负债为1297.1万美元[51] 其他没有覆盖的重要内容 - 资产负债情况 - 2025年3月31日和2024年12月31日，合同资产净额分别为1.88656亿美元和1.35421亿美元；合同负债分别为 - 1642.1万美元和 - 1491.3万美元[44] - 2025年3月31日和2024年12月31日，使用权资产分别为1475.1万美元和1543.6万美元，当前租赁负债分别为244.2万美元和248.1万美元，非流动租赁负债分别为1297.1万美元和1359.2万美元[47] - 2025年3月31日，应收账款为16610.3万美元，坏账准备为112.6万美元，净额为16497.7万美元[52] - 2025年3月31日，存货总值为20410.1万美元，存货跌价准备为524.9万美元，净额为19885.2万美元[53] - 2025年3月31日，物业、厂房及设备总值为87712.3万美元，累计折旧为32484.6万美元，净额为55227.7万美元[54] - 2025年3月31日，无形资产净值为7872.1万美元，其中商誉无变动，仍为8189.2万美元[55][58] - 2025年3月31日，保修应计余额为2361万美元，保修费用为321.1万美元[61] - 2025年3月31日，应计负债总额为9704.1万美元，其他长期负债总额为2001.4万美元[62] - 2025年4月，公司将循环信贷额度增加3000万美元至2.3亿美元，定期贷款总额为7443.6万美元[63][65] - 2025年3月31日，公司循环信贷加权平均利率为5.6%，定期贷款为5.7%；2024年3月31日，循环信贷加权平均利率为6.6%[68] - 2025年3月31日，公司杠杆比率为0.95比1.0，符合不高于3比1的要求[69] - 截至2025年3月31日，公司长期资产总计567,028千美元，较2024年12月31日的525,792千美元有所增长[133] - 截至2025年3月31日，公司无形资产和商誉净值总计160,613千美元，较2024年12月31日的160,152千美元略有增长[133] - 截至2025年3月31日，公司循环信贷和定期贷款未偿还余额为2.526亿美元[196] 其他没有覆盖的重要内容 - 税收抵免及相关交易 - 2019、2023和2024年公司分别获得2300万、2300万和1550万美元的新市场税收抵免（NMTC）分配[107][110][113] - 2019、2023和2024年公司分别向投资者提供1590万、1670万和1100万美元的应收贷款，期限25年，利率1.0%[108][111][114] - 2019、2023和2024年交易中分别向子公司提供2250万、2380万和1600万美元的贷款[108][111][114] - 2019、2023和2024年投资者的利息分别为650万、580万和380万美元，记录在新市场税收抵免义务中[109][112][115] - 2019、2023和2024年公司分别产生约30万、40万和40万美元的债务发行成本，在交易期内摊销[109][112][115] - 2021年12月收购BASX时承诺支付7800万美元或约160万股的或有对价，2024年3月发行剩余20万股，产生640万美元递延所得税资产和额外实收资本增加[105][106] 其他没有覆盖的重要内容 - 股权相关 - 截至2025年3月31日，未确认的股票期权税前补偿成本为1700万美元，预计在约2.4年内确认[82] - 截至2025年3月31日，未确认的受限股票奖励补偿成本约为870万美元，预计在约2.3年内确认[84] - 截至2025年3月31日，未确认的绩效受限股票单位（PSUs）税前补偿成本为630万美元，预计在约1.7年内确认[86] - 2024年12月31日未归属PSUs为169,348股，加权平均授予日公允价值为68.12美元；2025年3月31日未归属PSUs为136,056股，加权平均授予日公允价值为89.56美元[87] - 截至2025年3月31日，董事会授权的股票回购计划中约7000万美元未使用，2025年第一季度公开市场回购371,139股，花费29,992,000美元[102][103] - 2025年3月5日宣布的现金股息为每股0.10美元，年化股息为每股0.40美元[104]