核心观点 - 公司第四季度业绩表现分化，营收和零售销量超预期，但调整后EBITDA及利润率未达预期，导致股价下跌 [1][2] - 公司对近期业绩指引模糊，但提出了明确的长期增长目标，包括到2030-2035年实现年销量300万辆和13.5%的调整后EBITDA利润率 [2][5] - 华尔街分析师意见不一，有分析师维持买入评级但下调目标价，同时公司股价年内持续面临做空报告指控的压力 [6][7] 第四季度财务业绩 - 营收达到56亿美元，超过彭博社预期的52.7亿美元，同比增长58% [1] - 零售销量为163,522辆，超过预期的157,226辆，同比增长58% [1] - 调整后EBITDA为5.11亿美元，低于预期的5.357亿美元 [2] - 调整后EBITDA利润率为10.1%，低于预期的10.4% [2] 业绩影响因素与成本 - 第四季度业绩受到车辆整备成本上升的影响 [4] - 公司预计第一季度成本也将更高，但预计单车利润会提高 [4] 管理层评论与展望 - 公司展望模糊，未提供第一季度业绩预估 [2] - 管理层预计，假设环境保持稳定，2026年全年零售销量和调整后EBITDA将实现显著增长，且2026年第一季度将实现环比增长 [3] - 首席执行官重申长期目标：到2030-2035年，实现年销售300万辆汽车，调整后EBITDA利润率达到13.5% [5] 市场与分析师反应 - 财报发布后，股价在盘后交易中一度下跌20%，次日早盘下跌3% [2] - 华尔街对第一季度调整后EBITDA的预期为6.71亿美元，零售销量预期为175,478辆 [3] - BTIG分析师维持“买入”评级，但将目标价从535美元下调至455美元，建议投资者关注市场份额增长 [6] - 市场整体反应平淡，部分建议继续持有该股票 [5] 股价压力与做空指控 - 公司股价今年一直面临压力 [7] - 1月份，做空机构Gotham City Research指控公司因未充分披露从DriveTime获得的所有利益而虚增盈利，据称这些利益在2023年和2024年使公司盈利虚增约10亿美元 [7] - 公司已否认该做空报告中的指控 [7]