公司2025财年业绩与资本结构 - 2025年调整后OIBDA减去物业及设备增加额为11亿美元，同比增长27%，第四季度为2.31亿美元，同比增长30% [3] - 2025年调整后OIBDA利润率达到营收的24%，较2024年显著改善 [3] - 2025年合作伙伴分配前的调整后自由现金流为1.5亿美元，同比增长29%，其中第四季度表现尤为强劲，达2.78亿美元 [3] - 公司总债务为84亿美元，流动性包括8亿美元现金及9亿美元信贷额度可用资金，2025年末合并净杠杆率为4.3倍，较2024年改善 [1] - 2025年物业及设备资本支出总额为6.4亿美元，较2024年的7.25亿美元有所减少，占营收比例从2024年的16%降至14% [4] 飓风影响与恢复计划 - 飓风梅丽莎对2026年调整后自由现金流的预计影响约为1亿美元，大部分不利影响和恢复投资将发生在2026年 [1][2] - 公司在第四季度从参数化保险项目中获得8100万美元净收益，很大程度上减轻了飓风造成的损害和业务中断影响 [2] - 牙买加业务已普遍恢复，目标是到2026年底运营水平接近飓风前，为2027年全面复苏奠定基础 [1][9] - 公司运营目标是到2026年底，运营速度接近飓风前水平，为2027年的全面恢复做好准备 [1] 业务单元财务状况与债务管理 - C&W业务单元总债务为49亿美元，契约杠杆率为3.5倍；LCR业务单元总债务为5亿美元，契约杠杆率为1.8倍 [5] - 波多黎各自由公司总债务为29亿美元，报告借款集团净杠杆率接近8倍，而受限子公司在2025年第四季度的契约杠杆率为14倍 [5] - 波多黎各自由公司正在进行负债管理，若排除其杠杆，公司杠杆率将降至3倍中段 [5] - 波多黎各自由公司业绩在过去几个季度趋于稳定，但恢复市场份额和扩大营收仍需时间，并可能需要在近期筹集额外流动性以支付运营成本 [6] - 约75%的借款到期时间在2031年及以后 [5] 增长项目与战略重点 - 曼塔项目和萨尔瓦多项目均具有高增值性和良好利润率，曼塔项目正在建设中，预计将于2025年底或2026年初开始销售 [15][16] - 萨尔瓦多项目是与政府合作的“建设-运营-移交”模式，公司负责运营和维护网络，未来可能增加分支单元和容量 [16] - 公司2026年战略重点包括推动运营业务的有机增长和现金流改善，财务表现预计将集中在下半年 [9][10] - 公司正积极致力于将波多黎各自由公司与主体业务分离 [8] 固定移动融合业务机会 - 固定移动融合是公司关键增长机会，能提高客户ARPU并降低流失率，在除波多黎各外的市场主要从预付费向后付费迁移开始 [27][29] - 在波多黎各，公司固定宽带市场份额超过50%，移动后付费份额略低于20%，融合潜力巨大 [28] - 移动业务因从预付费转向后付费并与固定产品捆绑，预计将实现可观的个位数年增长 [31] - 固网业务中宽带持续增长，但受视频和语音业务下滑抵消，整体营收预计持平 [31][32] 人工智能与云合作 - 公司与亚马逊云科技建立了深度合作伙伴关系，合作重点在于内部业务及服务客户，AWS正在巴拿马和哥伦比亚的数据中心投资建设Outposts和Wavelength产品 [20][22] - 人工智能处于早期阶段，有巨大机会通过自动化重复流程来降低成本、提高生产力和改善客户体验，公司已在多个领域进行试验和推广 [22][23] - 公司的首要目标是将人工智能等举措转化为切实的自由现金流改善 [24] 波多黎各业务复苏与展望 - 波多黎各业务在2025年实现转折，后付费用户净增改善，这得益于领导层、IT流程、系统稳定性和产品价值的全面提升 [40][41] - 2025年第四季度的用户净增部分得益于从DISH收购的预付费用户转向了公司的后付费产品 [41] - 企业业务在2025年面临挑战，但已更换领导层并制定了积极的2026年预算，预计好转需要多个季度 [42][43] - 预计到2026年底，波多黎各业务将处于更好状态，为2027年打下良好基础 [42] 股东回报与现金流展望 - 管理层致力于释放价值，包括向股东返还资本，并专注于执行2026年战略重点以创造价值 [11] - 鉴于大部分自由现金流产生在下半年，公司正与董事会探讨相关决策，预计将在2026年内宣布回报股东的措施 [44][45]