财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年集团总收入达22亿美元 [7] - 调整后OIBDA为8.22亿美元，同比增长8% [8] - 调整后OIBDA减去资本支出同比增长23%，达到营收的25%（不含波多黎各为29%）[9][10] - 第二季度营收11亿美元，同比下降3%（调整后），调整后OIBDA增长7%至4.15亿美元 [34][36] - 第二季度调整后OIBDA减去资本支出增长26%至2.65亿美元，占营收24% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 Liberty Caribbean - 移动业务收入增长6%，主要受预付费价格上调推动 [12] - 宽带用户持平，牙买加增长抵消特立尼达下滑 [12] - 第二季度营收3.66亿美元，调整后OIBDA增长11%至1.74亿美元 [38] C&W Panama - 移动收入增长6%，后付费用户持续增加 [14] - 固定ARPU同比下降，因保留折扣和竞争 [15] - 第二季度营收1.77亿美元（同比下降10%），调整后OIBDA增长6%至6900万美元 [39] Liberty Networks - 批发收入（不含IRU）增长8% [17] - 第二季度营收1.5亿美元，调整后OIBDA下降3%至6100万美元 [41] Liberty Costa Rica - 移动收入增长5%，后付费市场份额提升2个百分点 [21] - 第二季度营收1.51亿美元（增长1%），调整后OIBDA持平于5400万美元 [45] Liberty Puerto Rico - 后付费用户流失改善，ARPU环比上升 [23] - 第二季度营收3.1亿美元（下降5%），调整后OIBDA增长21%至8700万美元 [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 牙买加连续20个季度实现用户增长 [11] - 巴拿马教育部门合约将提供全国公立学校高速网络 [16] - 波多黎各光纤覆盖率接近20%，网络升级提升性能 [24] - 哥斯达黎加保持移动市场领先地位 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划分拆Liberty Puerto Rico以释放股东价值 [6][50] - 波多黎各进行负债管理优化资本结构 [48] - 重点发展固定移动融合(FMC)，多个市场渗透率超30% [30] - 推进Project Manta海底电缆项目，预计2027年完成 [20] - 哥斯达黎加收购TIGO业务预计2026年初完成 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年B2B收入将改善 [8][31] - 波多黎各业务出现复苏迹象 [48][89] - 成本优化措施将持续提升利润率 [33] - 预计下半年现金流将显著改善 [54] 其他重要信息 - 集团总债务82亿美元，净杠杆率4.7倍 [46] - 波多黎各债务28亿美元，杠杆率7.9倍 [46] - 任命Moelis和Robson Gray负责波多黎各负债管理 [49] - 波多黎各频谱资产减值 [78][79] 问答环节所有提问和回答 巴拿马B2B业务 - B2B下滑主要因政府项目收入确认延迟，预计Q3改善 [58][62] - 利润率提升源于运营效率提升和资本支出优化 [59][65] 波多黎各分拆 - 分拆将聚焦核心资产如频谱和宽带网络 [68] - 分拆后剩余业务杠杆率将降低，现金流改善 [69][72] 波多黎各管理变动 - 管理团队调整聚焦运营、网络和营销三方面 [84] - 新推出的Liberty Mix套餐初期反响积极 [84][86] 波多黎各资产减值 - 减值涉及AT&T收购的频谱资产 [78][79]

业绩总结 - 2025年上半年调整后的OIBDA为8亿美元，同比增长23%[8] - 2025年上半年收入为22亿美元，较去年同期增长8%[8] - 2025年第二季度调整后的OIBDA为265百万美元，同比增长24%[69] - 2025年第二季度总收入为1,087百万美元，同比下降3%[69] - 2025年第二季度波多黎各的调整后OIBDA为87百万美元，同比增长21%[77] - 2025年第二季度哥斯达黎加的调整后OIBDA为54百万美元，同比增长1%[81] - 2025年上半年调整后的OIBDA减去固定资产投资为6亿美元[8] 用户数据 - 2025年上半年互联网和后付费净增加用户为7万[8] - 2025年上半年净增加用户超过10万，主要来自哥斯达黎加、巴拿马和牙买加[8] - 移动后付费用户的净增加量在2024年第一季度为54千，显示出积极的用户增长趋势[58] - 2025年第二季度移动后付费用户的调整后OIBDA利润率同比增长约500个基点[75] 市场扩张与新技术 - 公司在未来的收入扩展中将依赖于新Manta海底电缆的建设[33] - 公司计划将波多黎各的负债管理与Liberty Latin America分离[8] - 2024年9月3日完成了LPR收购，涉及波多黎各和美属维尔京群岛的频谱和预付费用户[111] 财务状况 - 公司总债务为82亿美元，平均加权成本为6.5%[87] - 截至2025年6月30日，公司的总债务和融资租赁义务为8,159.9百万美元[127] - 截至2025年6月30日，公司的净债务和融资租赁义务为7,705.1百万美元[127] - 2025年6月30日的综合杠杆比率为5.0倍[127] - 2025年6月30日的综合净杠杆比率为4.7倍[127] 负面信息 - 2025年第二季度B2B业务的收入同比下降18%，主要由于移动服务的减少[85] - 2025年第二季度固定业务的收入同比下降1%，主要由于较低的交易量[85] - C&W Panama DTH于2025年1月15日关闭，影响了比较期间的收入和调整后的OIBDA[111] 其他信息 - 公司在2023年进行了与移动塔相关的交易，合同期限为15或20年，未满足销售和租回的会计标准[110] - 公司在计算重基增长率时，调整了历史收入和调整后的OIBDA，以包括或排除收购、处置或转让业务的前期金额[114] - 报告的重基收入为366.5百万美元，调整后的OIBDA为658.0百万美元[112]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年第二季度收入同比下降3,130万美元（2.8%），主要受外汇波动（-140万美元）和收购影响（+950万美元），有机下降3,940万美元[195] - 公司2025年上半年营收为21.702亿美元，同比下降4720万美元（降幅1.4%）[196] - 2025年二季度营收同比下降3130万美元，其中有机下降3940万美元，被收购业务贡献950万美元[195] - 公司2025年第二季度总收入下降至108.67亿美元，同比下降2.8%（2024年同期为111.8亿美元）[207] - 公司2025年上半年总收入下降至217.02亿美元，同比下降2.1%（2024年同期为221.74亿美元）[207] - 2025年第二季度运营亏损3.33亿美元，较上年同期运营利润1.108亿美元恶化，主要因4.916亿美元减值重组费用[195] - 2025年上半年运营亏损2.049亿美元，较上年同期运营利润2.036亿美元恶化，主要因5.007亿美元减值重组费用[196] - 公司2025年第二季度运营亏损为3.33亿美元，而2024年同期运营收入为1.108亿美元[199] - 2025年上半年净亏损扩大至5.418亿美元，较2024年同期3740万美元亏损显著恶化，主要因运营亏损2.049亿美元及非运营费用4.835亿美元[274] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 运营成本下降4,700万美元，其中节目成本减少1,290万美元，其他运营成本减少4,700万美元[195] - 折旧与摊销费用减少1,920万美元，反映资产结构优化[195] - 减值及重组费用激增4.916亿美元，导致运营亏损扩大至4.438亿美元[195] - 2025年上半年运营成本（不含折旧摊销）为23.751亿美元，同比增加3.613亿美元，主要因减值重组等项目净增5.007亿美元[196] - 编程及其他直接成本通过有机方式减少3410万美元，主要受益于内容成本优化[196] - 公司2025年上半年总运营成本为9.309亿美元，较2024年同期的10.116亿美元下降8070万美元（8.0%）[239] - 公司总运营成本和其他费用在2025年第二季度为4.526亿美元，较2024年同期的4.996亿美元下降4.7亿美元（9.4%）[239] - 公司2025年第二季度总运营成本及费用为1.282亿美元，同比下降3400万美元（降幅26.5%），其中有机下降3660万美元[249] 各条业务线表现 - 移动服务和B2B企业服务构成各业务板块主要收入来源，面临显著市场竞争压力[203][204] - Liberty Caribbean三个月总收入同比下降200万美元至3.663亿美元，其中B2B收入下降460万美元[208] - Liberty Caribbean六个月总收入同比下降230万美元至7.302亿美元，住宅移动服务收入增长660万美元[208] - C&W Panama三个月总收入同比下降1990万美元至1.773亿美元，B2B收入大幅下降2470万美元[212] - C&W Panama六个月总收入同比下降1210万美元至3.543亿美元，住宅移动服务收入增长1250万美元[212] - Liberty Puerto Rico三个月总收入下降730万美元至3.013亿美元，其中收购贡献950万美元增长[207] - Liberty Costa Rica三个月总收入增长410万美元至1.513亿美元，外汇影响贡献210万美元[207] - Liberty Networks三个月总收入下降450万美元至1.146亿美元，外汇影响150万美元[207] - Liberty Networks的B2B总收入在2025年第二季度为1.146亿美元，同比下降4.5%（2024年同期为1.191亿美元）[216] - Liberty Networks批发收入在2025年第二季度为8150万美元，同比下降4%（2024年同期为8490万美元）[216] - Liberty Puerto Rico的住宅移动收入在2025年第二季度为1.277亿美元，同比增长4.2%（2024年同期为1.226亿美元），主要受设备销售和漫游收入驱动[218] - Liberty Puerto Rico的B2B收入在2025年第二季度为4310万美元，同比下降18.1%（2024年同期为5260万美元）[218] - Liberty Costa Rica的住宅移动收入在2025年第二季度为9370万美元，同比增长6.2%（2024年同期为8820万美元），主要受服务收入和设备销售增长驱动[220] - Liberty Costa Rica的住宅固定订阅收入在2025年第二季度为3190万美元，同比下降8%（2024年同期为3470万美元）[220] - Liberty Caribbean 住宅移动收入增长510万美元（增幅4.9%），主要得益于服务收入增长320万美元（增幅3.7%）[208][210] - Liberty Caribbean B2B收入下降460万美元（降幅3.4%），主要由于巴哈马和开曼群岛市场项目收入减少[208][211] - C&W Panama 住宅移动收入增长490万美元（增幅6%），其中服务收入增长310万美元（增幅5%）[212][214] - Liberty Puerto Rico 住宅移动收入同比增长5.1百万美元（增幅4.2%），主要受设备销售和漫游收入驱动[218][219] - Liberty Puerto Rico B2B收入同比下降9.5百万美元（降幅18.1%），主要受政府资助计划终止影响[218][219] - Liberty Costa Rica 住宅固定订阅收入同比下降2.8百万美元（降幅8.1%），主要因视频服务ARPU下降[220][221] 各地区表现 - 波多黎各业务因有机收入下降5510万美元（主要来自视频和宽带用户流失）拖累整体营收[200] - Liberty Puerto Rico部门2025年第二季度有机收入下降1680万美元[200] - Liberty Costa Rica部门2025年第二季度有机收入增长200万美元[200] - Liberty Caribbean 2025年第二季度总收入为3.663亿美元，同比下降200万美元（降幅0.5%）[208] - C&W Panama 2025年第二季度总收入1.773亿美元，同比下降1990万美元（降幅10%），主要受B2B收入下降2470万美元（降幅30%）拖累[212][214] - Liberty Puerto Rico 2025年第二季度总收入同比下降7.3百万美元（降幅2.4%），其中住宅固定订阅收入下降1.5百万美元（降幅1.2%）[218][219] - Liberty Costa Rica 2025年第二季度总收入同比增长4.1百万美元（增幅2.8%），其中住宅移动服务收入增长3.6百万美元（增幅5.3%）[220][221] - Liberty Puerto Rico 上半年有机收入下降55.0百万美元，但收购贡献19.0百万美元正向影响[219] - Liberty Costa Rica 外汇影响带来2.1百万美元收入增长，占季度总增长的51.2%[221] 管理层讨论和指引 - 与Millicom的哥斯达黎加交易中，公司持股86%，预计2026年一季度完成[185] - 以8,300万美元收购Liberty Costa Rica 8.5%股权，分两期支付[186] - 波多黎各LPR收购总价2.56亿美元，分期支付，首期9,500万美元已于2024年9月支付[187] - 受新关税政策影响，移动设备采购成本可能上升，但当前财务影响有限[184] - 公司确认所有借款集团在2025年6月30日均符合债务契约要求，预计未来12个月不会出现重大违约风险[285] 其他财务数据 - 调整后OIBDA（运营现金流指标）2025年上半年达8.216亿美元，同比增长5830万美元（增幅7.6%）[199] - 利加勒比海地区调整后OIBDA利润率从2024年42.0%提升至2025年47.5%，增幅5.5个百分点[201] - 2025年第二季度调整后OIBDA为4.15亿美元，同比增长6.7%（2024年同期为3.891亿美元）[199] - 2025年上半年调整后OIBDA为8.216亿美元，同比增长7.6%（2024年同期为7.633亿美元）[199] - Liberty Caribbean部门2025年第二季度调整后OIBDA利润率提升至47.4%（2024年同期为42.6%）[201] - C&W Panama部门2025年第二季度调整后OIBDA利润率提升至38.7%（2024年同期为32.9%）[201] - Liberty Puerto Rico部门2025年第二季度调整后OIBDA利润率提升至28.9%（2024年同期为23.0%）[201] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物总额为5.144亿美元，其中C&W借款集团持有4.293亿美元（占比83.4%）[276] - Liberty Latin America及其非受限子公司持有5050万美元现金，仅占公司总现金规模的9.8%[277] - 截至2025年6月30日，公司债务总额为82.33亿美元，其中5.57亿美元为流动负债，76.66亿美元到期日在2027年或之后[286] - 公司加权平均借款利率为7.4%，考虑衍生工具影响后降至6.5%。其中C&W借款组成本降低1.2%，Liberty波多黎各降低0.5%[287] - 2025年上半年经营活动净现金流同比下降14.4%至1.658亿美元，主要受应付账款增加和衍生工具净收款减少影响[289] - 2025年上半年资本支出净额2.36亿美元，占营收比例从2024年同期的14.2%降至12.5%[292][293] - 公司持有3.19亿美元供应商融资债务（1年内到期）和2.45亿美元塔式交易相关融资义务[286] - 2025年上半年融资活动净现金流出3200万美元，主要包括向C&W Bahamas少数股东分配2900万美元[294] - 外汇变动导致2025年上半年现金及等价物减少2620万美元，显著高于2024年同期的260万美元[289]

收入和利润（同比环比） - 公司上半年调整后OIBDA为8.22亿美元，同比增长8%（按可比基准计算）[2][5] - 第二季度收入10.87亿美元，同比下降3%（按可比基准计算相同）[5][13] - 上半年运营亏损2.05亿美元，相比去年同期的2.04亿美元盈利下降201%[5] - 二季度调整后OIBDA总额4.15亿美元，同比增长7%，主要增长来自Liberty Caribbean、Liberty Puerto Rico和C&W Panama[20][23] - 公司2025年第二季度调整后OIBDA为4.15亿美元，同比增长6.6%（2024年同期为3.891亿美元）[79] - 2025年上半年调整后OIBDA达8.216亿美元，较2024年同期的7.633亿美元增长7.6%[79] - 2025年第二季度调整后OIBDA减去资本支出后为2.648亿美元，同比增加26.4%（2024年同期为2.095亿美元）[79] - 2025年第二季度调整后OIBDA利润率为38.2%，较2024年同期的34.8%提升3.4个百分点[79] - 上半年净亏损 attributable to shareholders 达5.6亿美元（2025年） vs 4300万美元（2024年）[25] - 公司二季度运营亏损3.33亿美元（2025年） vs 盈利1.11亿美元（2024年），主要因波多黎各频谱许可证资产减值4.94亿美元[22] - 2024年第二季度整体收入按重基准计算为11.253亿美元，同比下降3%[89] - 2024年上半年整体调整后OIBDA按重基准计算为7.644亿美元，同比增长8%[92] - 2024年上半年总营收为7.293亿美元，与去年同期持平[94] - Liberty Puerto Rico 2024年上半年调整后总营收为6.547亿美元，同比下降8%[97] - C&W公司2025年第二季度调整后OIBDA为3.031亿美元，同比增长7%[103][105] - C&W公司2025年上半年调整后OIBDA为5.99亿美元，同比增长9%[103][105] - Liberty波多黎各公司2025年第二季度调整后OIBDA为8700万美元，去年同期为7110万美元[104] - Liberty波多黎各公司2025年上半年调整后OIBDA为1.685亿美元，去年同期为1.402亿美元[104] - Liberty哥斯达黎加公司2025年第二季度调整后OIBDA为274亿哥斯达黎加科朗，与去年同期持平[104] - C&W公司2025年第二季度营业收入为1.388亿美元，去年同期为9800万美元[103] - C&W公司2025年上半年营业收入为2.623亿美元，去年同期为1.784亿美元[103] - Liberty波多黎各公司2025年第二季度营业亏损为4.748亿美元，去年同期亏损1910万美元[104] - C&W公司2024年第二季度重基后收入为6.58亿美元，同比下降3%[104] 成本和费用（同比环比） - 第二季度财产和设备支出1.5亿美元，同比下降16%，占收入比例从去年同期的16%降至14%[5] - 二季度资本支出净额1.393亿美元，同比下降1%，物业设备新增投资占比收入从16.1%降至13.8%[28] - 2025年第二季度资本支出（P&E Additions）为1.502亿美元，同比下降16.4%（2024年同期为1.796亿美元）[79] - 2025年上半年资本支出总额为2.705亿美元，较2024年同期的3.145亿美元下降14%[79] - 2025年上半年资本支出净额为2.36亿美元，同比下降5.7%[82] - 调整后自由现金流（Adjusted FCF）2025年第二季度为-4.13亿美元，同比恶化132%[82] - C&W公司2025年第二季度折旧和摊销费用为1.19亿美元，去年同期为1.43亿美元[103] 各地区表现 - 公司在加勒比地区实现11%的调整后OIBDA同比增长（按可比基准计算）[3] - 波多黎各业务调整后OIBDA同比增长21%（按可比基准计算）[3] - 加勒比地区调整后OIBDA利润率同比提升480个基点至47%[9] - 巴拿马移动业务收入同比增长6%（按可比基准计算相同）[15] - 波多黎各移动业务收入同比下降3%（按可比基准计算）[17] - Liberty Costa Rica收入同比增长3%（报告基础）和1%（调整基础），主要由移动收入增长驱动，包括后付费用户增长和移动设备销售增加[18] - Liberty Caribbean调整后OIBDA同比增长11%（报告和调整基础），利润率提升480个基点至47%[21] - C&W Panama调整后OIBDA增长6%，利润率扩大580个基点至39%，得益于低利润率项目收入减少和运营费用降低[26] - Liberty Puerto Rico调整后OIBDA增长22%（报告基础）和21%（调整基础），尽管收入下降，但坏账费用减少和成本优化推动增长[26] - 加勒比地区业务调整后OIBDA重基准增长11%，达1.56亿美元[92] - 波多黎各业务2024年上半年调整后OIBDA因收购增加220万美元[92] - 2024年第二季度C&W Panama住宅固定收入因处置调整减少100万美元，调整后为3030万美元[95] 各业务线表现 - 上半年新增宽带和合约移动用户超10万（加勒比、巴拿马和哥斯达黎加地区）[3] - 2024年第二季度住宅固定收入为1.302亿美元，同比下降1%[93] - 2024年第二季度住宅移动收入为1.035亿美元，同比增长6%[93] - 2024年第二季度B2B收入为1.328亿美元，同比下降3%[93] - 2024年第二季度Liberty Puerto Rico住宅移动收入因收购调整增加940万美元，调整后为1.32亿美元[97] - Liberty Costa Rica第二季度收入为767亿哥斯达黎加科朗，同比增长1%[48] - Liberty Costa Rica的调整后OIBDA利润率为35.7%，同比下降0.5个百分点[48] - 波多黎各业务（LPR Acquisition）在2024年第二季度贡献940万美元收入增量[89] - 巴拿马业务（C&W Panama DTH）关闭导致2024年第二季度收入减少100万美元[89] 用户和ARPU表现 - Liberty Caribbean的固定ARPU为50.84美元，环比增长1%[36] - C&W Panama的固定ARPU为37.25美元，环比下降2%[36] - Liberty Puerto Rico的固定ARPU为78.63美元，环比增长2%[36] - Liberty Costa Rica的固定ARPU为39.07美元，环比下降4%[36] - Cable & Wireless Borrowing Group的固定ARPU为47.47美元，环比持平[36] - Liberty Caribbean的移动ARPU为15.62美元，环比增长3%[37] - Liberty Puerto Rico的移动ARPU为36.72美元，环比增长1%[37] - Cable & Wireless Borrowing Group的移动ARPU为13.87美元，环比增长2%[37] - 公司总移动用户数为6,643,600，其中Liberty Costa Rica贡献2,130,000用户[50] - 第二季度有机变化中，Liberty Costa Rica新增移动用户19,000，而Liberty Caribbean减少73,700移动用户[51] - Liberty Puerto Rico因历史数据库清理导致固定线路客户关系减少31,300[51] - 移动用户数统计基于活跃SIM卡数量，预付费用户在不活跃30-90天后将被排除（具体取决于所在国行业标准）[64] - 视频RGU统计标准为每个独立场所计为1个单元，多台机顶盒不重复计算[72] - FMC渗透率计算为固定客户关系中拥有后付费产品的比例（含融合套餐用户及独立后付费用户）[59] 债务和现金流 - 公司总债务和融资租赁义务达82.324亿美元，现金及等价物5.274亿美元，净杠杆率4.7倍[32] - 公司2025年第二季度净现金运营活动提供1.412亿美元，同比下降10%[82] - 截至2025年6月30日，公司总债务和融资租赁义务为82.325亿美元，净债务为77.051亿美元[98] - 2025年第二季度年化调整后OIBDA为16.432亿美元，杠杆比率为5.0倍[98] - Liberty Puerto Rico的总债务和融资租赁义务为27.515亿美元，净债务为27.021亿美元[47] - Liberty Puerto Rico的完全互换借款成本为6.2%，债务平均期限为3.0年[47] - Liberty Puerto Rico的契约合并净杠杆率为7.9倍[47] - Liberty Costa Rica的完全互换借款成本为10.7%，债务平均期限为5.1年[49] - Liberty Costa Rica的契约合并净杠杆率为2.1倍[49] - 公司净杠杆率定义为总债务（包括供应商融资、塔交易相关债务等）减去现金及现金等价物后与年化运营收入的比率[57][63] 其他财务数据 - 2025年第一季度调整后OIBDA为4.066亿美元，其中折旧摊销占2.288亿美元[100] - 外汇波动导致2024年第二季度收入减少110万美元[89]

Liberty Latin America Ltd (LILA) 投资分析 - 公司业务聚焦于WiFi优化、网络扩建及视频流媒体市场增长 这些领域有望加速收入增长 [1] - 分析师长期跟踪欧美及南美中小市值公司 重点关注成熟行业包括矿业、油气及房地产领域 [1] - 投资策略偏好并购交易、深度价值投资及股息投资 目标内部收益率区间为5%-7% [1]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收11亿美元，同比下降2%，非波多黎各业务营收同比增长2% [22] - 调整后OIBDA为4.07亿美元，同比增长8%，三个运营部门实现同比增长，包括波多黎各 [23] - 调整后OIBDA减去P&E增加额为2.86亿美元，同比增长4700万美元，占营收比例从22%提升至26% [23] - 调整后FCF（未分配给合作伙伴前）为负1.03亿美元，比去年同期改善4600万美元，分配后为负1.33亿美元 [24] - 截至Q1末，总债务82亿美元，净杠杆率4.6倍，完全互换借款成本6.5%，加权平均期限超五年 [32] - 截至2025年3月，资产负债表上有6亿美元现金，循环信贷额度可用8亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 C&W加勒比 - Q1营收3.64亿美元，同比持平，移动业务增长5%，B2B业务下降3% [26] - 调整后OIBDA为1.73亿美元，同比增长16%，调整后OIBDA利润率提高超600个基点至48% [27] C&W巴拿马 - Q1营收1.77亿美元，同比增长5%，移动业务增长16%，住宅固定业务增长3%，B2B业务下降6% [27] - 调整后OIBDA为6500万美元，同比增长15%，调整后OIBDA利润率提升至30% [28] 自由网络 - Q1营收1.1亿美元，同比增长3%，批发和企业业务线收入增加 [28] - 调整后OIBDA为5800万美元，同比下降2%，受网络维护和互连成本增加影响 [28] 自由波多黎各 - Q1营收2.98亿美元，同比下降11%，住宅固定、移动住宅和B2B业务均下降 [30] - 调整后OIBDA为8200万美元，同比增长16%，得益于成本降低 [31] 自由哥斯达黎加 - Q1营收1.58亿美元，同比增长2%，固定业务下降7%，移动住宅业务增长6%，B2B业务增长7% [31] - 调整后OIBDA为5900万美元，同比下降1%，受设备成本和坏账增加影响 [31] 各个市场数据和关键指标变化 C&W加勒比 - 移动业务新增1.5万用户，FMC渗透率同比提高4个百分点至超35% [9] - 市场结构有利，主要在双头垄断市场竞争，运营商理性且关注客户 [10] C&W巴拿马 - 固定业务在Q1持续增长，FTTH占家庭支出的65%，移动业务推动预付费向后付费迁移 [11] - FMC渗透率同比提高4个百分点至超30% [11] 自由哥斯达黎加 - 宽带业务在Q1持续增加，近一半网络为FTTH，移动业务新增3万后付费用户 [15][16] - FMC渗透率同比提高6个百分点至近35% [17] 自由波多黎各 - 固定宽带业务流失3000用户，后付费移动业务降低客户流失率，但新增用户进度慢 [18][19] - 市场竞争中，固定业务与Claro竞争，移动业务与Claro和T-Mobile竞争 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过固定移动融合（FMC）战略推动业务发展，在多个市场提高FMC渗透率，降低客户流失率，实现更可预测的收入 [6][7] - 实施成本管理措施，提高运营杠杆，扩大利润率 [7] - 计划在2025和2026年降低资本密集度，目标CapEx占比为14% [8][43] - 哥斯达黎加市场计划通过与TIGO的合资企业整合固定市场 [18] - 波多黎各市场将重点改善客户服务和成本结构，推进FMC战略，提升市场份额 [46][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025年第一季度开局良好，后付费移动和宽带业务关键绩效指标表现强劲，财务状况稳健，调整后OIBDA实现高个位数增长 [36] - 波多黎各业务因2024年迁移挑战和2025年复苏缓慢，拖累整体业绩，公司决定撤回2024 - 2026年三年指导 [37] - 预计波多黎各业务在下半年改善后付费移动关键绩效指标，成本削减措施将对下半年运营产生积极影响 [38] - 公司对整体前景持乐观态度，将继续关注成本控制和P&E增加效率，预计2025年调整后OIBDA和调整后FCF实现同比增长 [38][39] 其他重要信息 - 公司融资原则包括各信用池独立、保持可持续杠杆、追求长期到期期限、对冲风险和维持充足流动性 [34][35] - 股票回购计划近三个季度未执行，授权额度下还有2.4亿美元可用 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请介绍波多黎各的竞争环境，以及目前CapEx是否仍预计占比14%，如何在各地区分配？ - 公司将在2025和2026年实现CapEx占比14%，各业务成熟度相近，光纤到户和移动升级进度相似 [43][44] - 波多黎各固定业务与Claro竞争，移动业务与Claro和T-Mobile竞争，T-Mobile在手机补贴方面最激进，但竞争激烈程度未加剧 [44][45] 问题2：波多黎各的CapEx同比下降30%至服务收入的11%，是否可持续，以及临近再融资时是否会利用当地资产增强资产负债表？ - 波多黎各整体CapEx全年预计在15%中高水平，集团层面也有相关支出，如数字平台和无线核心网络等 [50][51] - 目前公司专注改善波多黎各业务运营和财务状况，为2026年中至晚期再融资做准备，业务改善将提升企业价值 [53] 问题3：之前多年指导中，波多黎各业务增长占比多少，若该业务需要额外资金，是由母公司还是当地资本结构解决？ - 未披露各业务具体增长占比，但2024年未预料到波多黎各业务挑战，导致撤回指导，其他业务表现良好，波多黎各业务也有望改善 [58][59] - 各信用池独立，母公司将根据资本分配方法决定是否提供资金 [61] 问题4：波多黎各的宏观环境对业务有何影响，以及每月EBITDA的内部目标是多少？ - 波多黎各市场良好，竞争环境有利，人口稳定，公司网络优势明显，但需解决内部问题，提升市场份额 [66][70][73] - 公司有内部指导方针，目标是将EBITDA提升到合适水平，解决运营问题后业务将改善 [74][75] 问题5：服务补偿同比增长26%至3400万美元，全年是否与Q1趋势一致，是否有回购抵消新股；本季度再融资活动后，平均外国成本从6.2%升至6.5%，今年现金利息费用预计多少？ - 股票补偿通常在上半年授予，全年趋势与往年相似 [88] - 再融资使平均利率上升，现金利息费用同比增加，但公司有利率互换组合对冲浮动利率风险 [87][88]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收按重述基础计算下降2%，为11亿美元，非波多黎各业务营收同比增长2% [22] - 调整后OIBDA按重述基础计算增长8%，达到4.07亿美元，综合调整后OIBDA利润率较2024年Q1提高超300个基点 [23] - 调整后OIBDA减去P&E增加额增长4700万美元，达到2.86亿美元，占营收的26%，去年同期为22% [23] - 调整后FCF在分配给合作伙伴前改善4600万美元，为负1.03亿美元，报告的调整后FCF为负1.33亿美元 [24] - 截至Q1末，总债务为82亿美元，净杠杆率为4.6倍，完全掉期借款成本为6.5%，加权平均期限超五年 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 C&W Caribbean - Q1营收3.64亿美元，重述后增长持平，移动业务增长5%，B2B业务下降3% [25] - 调整后OIBDA为1.73亿美元，重述后增长16%，调整后OIBDA利润率提高超600个基点至48% [26] C&W Panama - Q1营收1.77亿美元，调整后OIBDA为6500万美元，重述后营收增长5%，调整后OIBDA增长15% [26] Liberty Networks - Q1营收1.1亿美元，调整后OIBDA为5800万美元，重述后营收增长3%，调整后OIBDA下降2% [27] Liberty Puerto Rico - Q1营收2.98亿美元，重述后下降11%，调整后OIBDA为8200万美元，重述后增长16% [29][30] Liberty Costa Rica - Q1营收1.58亿美元，调整后OIBDA为5900万美元，重述后营收增长2%，调整后OIBDA下降1% [30] 各个市场数据和关键指标变化 C&W Caribbean - Q1新增1.5万移动后付费用户，FMC渗透率同比提高4个百分点至超35% [10] C&W Panama - Q1固定业务增长，FTTH占家庭支出的65%，移动后付费用户增长，FMC渗透率同比提高4个百分点至超30% [12] Liberty Networks - 批发业务重述后增长7%，企业业务重述后增长4% [15] Liberty Costa Rica - Q1新增3万移动后付费用户，FMC渗透率同比提高6个百分点至近35% [16][17] Liberty Puerto Rico - Q1固定宽带用户减少3000人，后付费用户流失率降低，但新增用户数量环比减少 [18][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进固定移动融合（FMC）战略，在多个市场提高FMC渗透率，驱动更低的用户流失率和更可预测的收入 [6][7] - 注重成本管理，通过降低间接成本等方式提高利润率 [7][26] - 计划在2025和2026年实现较低的资本密集度，CapEx占比降至14% [8][42] - 在波多黎各，计划通过改善客户服务和成本结构，推进数字平台等新分销渠道，提高FMC业务增长 [20][21][45] - 在哥斯达黎加，与TIGO的合资企业预计在今年下半年完成，以整合固定市场 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初表现良好，后付费移动和宽带业务关键绩效指标表现强劲，C&W业务表现突出，推动调整后OIBDA增长 [35][36] - 波多黎各业务因2024年迁移挑战和2025年复苏缓慢，导致公司撤回2024 - 2026年三年指引，但预计下半年后付费移动关键绩效指标将改善 [36][37] - 公司对整体前景持积极态度，将继续关注成本控制和P&E增加效率，预计2025年调整后OIBDA和调整后FCF将实现同比显著增长 [37][38] 其他重要信息 - 公司有股票回购计划，目前约有2.4亿美元授权额度，可能在现金流改善时进行回购 [35] - 服务补偿同比增长26%，达到3400万美元 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：波多黎各的竞争环境以及CapEx情况 - 回答：CapEx在2025和2026年将达到14%，且在各业务间分布较为均衡，因各业务光纤到户和移动升级成熟度相近。波多黎各固定业务与Claro竞争，移动业务与Claro和T-Mobile竞争，T-Mobile在手机补贴方面最激进，但目前补贴情况未变，公司更关注改善客户服务和成本结构 [42][43][44][45] 问题2：波多黎各CapEx可持续性及资产用于改善资产负债表情况 - 回答：波多黎各实际整体CapEx接近15% - 16%，因部分集团层面的CapEx也分配到该地区，如数字平台和无线核心网络等。目前公司专注改善运营和财务结果，以在2026年中至晚期更好地进行债务再融资 [49][50][52] 问题3：之前多年指引中波多黎各的增长贡献及资金支持问题 - 回答：此前未预料到波多黎各的挑战程度，导致指引撤回，但其他业务表现良好且波多黎各未来也会改善。各业务作为独立信用仓，母公司将根据资本分配方法决定是否提供资金 [56][58][59] 问题4：波多黎各宏观环境对业务的影响及每月EBITDA目标 - 回答：波多黎各市场良好，竞争理性，人口稳定，虽FCC资金减少影响收入，但公司不太依赖政府补贴。公司拥有优质网络，移动市场份额有提升空间，需解决内部问题。公司有内部EBITDA目标，关注运营改善以提高EBITDA水平 [64][66][67][72][73] 问题5：服务补偿全年趋势及回购情况，以及现金利息费用估计 - 回答：股票补偿通常在上半年授予，全年情况与往年类似。因过去九个月进行33亿美元再融资，平均利率上升，现金利息费用同比会增加，但公司有利率互换组合可对冲浮动利率风险 [86][85]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为3.64亿美元，同比增长5%[15] - 调整后的OIBDA为1.08亿美元，同比增长8%[57] - 2024年第一季度的调整后OIBDA为374.2百万美元，同比增长9%[99] - 2024年第一季度的重基增长率为8%，而报告的增长率为9%[99] - 2025年第一季度的年化调整后OIBDA为1,667.8百万美元[107] 用户数据 - C&W加勒比地区的互联网和后付费用户净增加44,000[8] - 自由拉丁美洲的移动后付费用户净增加42,000[14] - 波多黎各的P&E新增用户同比增长2%[64] - 哥斯达黎加的P&E新增用户同比增长10%[68] 未来展望 - 预计2025年调整后OIBDA和调整后自由现金流在分配前将显著增长[77] - 公司在2025年将专注于成本削减和提高P&E新增用户的效率，预计将实现显著的调整后OIBDA和自由现金流增长[78] 新产品和新技术研发 - C&W加勒比地区的FMC渗透率在主要市场超过30%[8] - 加勒比地区移动业务的重基收入同比增长5%，受益于固定移动融合(FMC)的推动，利润率得益于成本节约措施[62] - CWP（加勒比无线产品）收入因销量增长而扩展，推动移动重基收入同比增长16%，利润率因运营杠杆而扩大[62] 市场扩张和并购 - C&W巴拿马的Q1再基准收入增长达到18%[20] - 自由拉丁美洲的调整后OIBDA利润率同比扩大350个基点，达到22%[57] - 自由拉丁美洲的资本支出占收入的11%[57] - 自由拉丁美洲的调整后自由现金流在2024财年同比增长40%[57] 负面信息 - 固定业务重基收入同比下降1%，主要由于ACP（可负担连接计划）和保留折扣的影响[71] - 移动业务重基收入同比下降16%，主要受后付费用户迁移的影响，预付费用户持平[71] - B2B（企业对企业）重基收入同比下降22%，主要由于客户基础减少[71] 财务状况 - 总债务为82亿美元，毛杠杆率为4.9倍，净杠杆率为4.6倍[73] - 2025年3月31日的总债务和融资租赁义务为8,173.0百万美元[107] - 2025年3月31日的净债务和融资租赁义务为7,661.0百万美元[107] - 2024年第一季度的资本支出净额为109.7百万美元[102] - 2024年第一季度的经营收入为92.8百万美元，经营收入率为8.4%[104]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度营收10.84亿美元，较2024年第一季度下降1%；运营收入1.28亿美元，同比增长38%；调整后OIBDA为4.07亿美元，同比增长9%，重定基后增长8%[5] - 2025年第一季度归属股东净亏损1.36亿美元，2024年第一季度为100万美元[23] - 2025年3月31日止三个月，客户驻地设备为4.29亿美元，2024年同期为4.13亿美元；新建设与升级为1.9亿美元，2024年同期为2.4亿美元等；物业及设备添置总额为12.03亿美元，2024年同期为13.49亿美元；净资本支出为9.67亿美元，2024年同期为10.97亿美元；物业及设备添置占收入的百分比为11.1%，2024年同期为12.3%[26] - 2025年3月31日，综合债务和融资租赁义务与经营收入（亏损）比率为16.1倍，2024年12月31日为 - 16.2倍；综合净债务和融资租赁义务与经营收入（亏损）比率为15.0倍，2024年12月31日为 - 14.8倍；综合总杠杆比率为4.9倍，与2024年持平；综合净杠杆比率为4.6倍，2024年为4.5倍；加权平均债务期限为5.1年，2024年为4.1年；完全互换借款成本为6.5%，2024年为6.2%；未使用借款额度为7.682亿美元，2024年为7.963亿美元[27] - 2025年3月31日，C&W加勒比地区每客户关系ARPU为50.71美元，2024年12月31日为49.74美元，同比增长2%；C&W Panama为37.92美元，2024年为38.45美元，同比下降1%等[34] - 2025年3月31日，C&W加勒比地区每移动用户ARPU为15.19美元，2024年12月31日为15.21美元，同比持平；C&W Panama为12.13美元，2024年为12.40美元，同比下降2%等[35] - 2025年3月31日，C&W加勒比地区新建设和家庭升级数量为22200个，2024年为22400个；C&W Panama为22300个，2024年为17300个等；总计为75300个，2024年为72600个[26] - 2025年3月31日，C&W加勒比地区物业及设备添置占收入百分比为10.3%，2024年为12.2%；C&W Panama为8.3%，2024年为9.8%等[26] - 截至2025年3月31日，C&W合并基础上，收入6.288亿美元，同比增长1%；运营收入1.235亿美元，同比增长54%；调整后OIBDA为2.959亿美元，同比增长11%[41] - 截至2025年3月31日，C&W第三方总净债务和按比例计算的净债务分别为45亿美元和41亿美元，完全互换借款成本为6.3%，债务平均期限约为6.2年[42] - 截至2025年3月31日，C&W的Covenant Proportionate Net Leverage Ratio为3.8倍，最大未动用承诺为6.21亿美元[42] - 截至2025年3月31日，Liberty Puerto Rico合并基础上，收入2.984亿美元，同比下降9%；运营收入380万美元，去年同期亏损940万美元；调整后OIBDA为8150万美元，同比增长18%[43] - 截至2025年3月31日，Liberty Puerto Rico第三方债务、融资租赁义务的净账面价值为27.071亿美元[44] - 截至2025年3月31日，Liberty Puerto Rico的Fully - swapped Borrowing Cost为6.2%，债务平均期限约为3.3年[45] - 截至2025年3月31日，Liberty Puerto Rico的Covenant Consolidated Net Leverage Ratio为8.0倍，最大未动用承诺为1.23亿美元[45] - C&W 2025年第一季度物业及设备增加额为7060万美元，较2024年的7270万美元下降3%[41] - Liberty Puerto Rico 2025年第一季度物业及设备增加额为2860万美元，较2024年的4100万美元下降30%[43] - 2025年第一季度，Liberty Costa Rica营收798亿CRC，同比增长2%；运营收入157亿CRC，同比下降10%；调整后OIBDA为297亿CRC，同比下降1%；物业及设备增加77亿CRC，同比增长35%[46] - 截至2025年3月31日，Liberty Costa Rica总债务243.1亿CRC，总债务账面价值237.1亿CRC，净债务账面价值233.6亿CRC；2024年12月31日，总债务229.7亿CRC，总债务账面价值223.4亿CRC，净债务账面价值214.4亿CRC[46] - 截至2025年3月31日，Liberty Costa Rica完全互换借款成本为10.7%，债务平均期限约为5.4年；LCR的契约合并净杠杆率为1.9倍[46] - 截至2025年3月31日，Liberty Costa Rica最大未提取承诺为2500万美元（125亿CRC），循环信贷安排下的全部未使用借款额度均可使用[46] - 2025年第一季度，Liberty Costa Rica运营收入占营收的比例为19.7%，2024年同期为22.2%；调整后OIBDA占营收的比例为37.2%，2024年同期为38.3%[46] - 2025年3月31日，美元兑CRC汇率为501.3；2024年12月31日，汇率为510.5[46] - 2025年3月31日，公司运营收入为1.281亿美元，2024年同期为9280万美元；调整后OIBDA为4.066亿美元，2024年同期为3.742亿美元；运营利润率为11.8%，2024年同期为8.4%；调整后OIBDA利润率为37.5%，2024年同期为34.0%[72] - 2025年3月31日，公司净现金提供的运营活动为2460万美元，2024年同期为2330万美元；调整后自由现金流为 - 1.325亿美元，2024年同期为 - 1.497亿美元[75] - 2024年第一季度报告收入为10.994亿美元，经收购调整增加950万美元、处置调整减少110万美元、外币调整无变化后，重述收入为11.078亿美元；报告收入变化率为 - 1%，重述收入变化率为 - 2%[82] - 截至2025年3月31日，公司总债务和融资租赁义务为81.73亿美元，调整后为82.495亿美元，净债务和融资租赁义务为76.61亿美元[89] - 截至2025年3月31日，公司年度化调整后OIBDA为16.678亿美元，综合杠杆率为4.9倍，综合净杠杆率为4.6倍[89] - 2024年12月31日季度，公司调整后OIBDA为4.273亿美元，2024年9月30日季度为4.031亿美元[89][91] - 2024年12月31日季度，公司运营收入为1.277亿美元，2024年9月30日季度运营亏损为3.796亿美元[89][91] - C&W公司2025年3月31日运营收入为1.235亿美元，2024年为8040万美元[95] - C&W公司2025年3月31日调整后OIBDA为2.959亿美元，2024年为2.667亿美元[95] - C&W公司2025年3月31日按比例调整后OIBDA为2.467亿美元，2024年为2.232亿美元[95] - Liberty Puerto Rico公司2025年3月31日运营收入为3800万美元，2024年亏损9400万美元[95] - Liberty Puerto Rico公司2025年3月31日调整后OIBDA为8150万美元，2024年为6910万美元[95] - Liberty Costa Rica公司2025年3月31日运营收入为157亿CRC，2024年为174亿CRC[95] - Liberty Costa Rica公司2025年3月31日调整后OIBDA为297亿CRC，2024年为300亿CRC[95] - C&W借款集团2024年3月31日报告收入为6.203亿美元，重定基收入为6.165亿美元，报告收入变化百分比为1%，重定基收入变化百分比为2%[96] - C&W借款集团2024年3月31日报告调整后OIBDA为2.667亿美元，重定基调整后OIBDA为2.652亿美元，报告变化百分比为11%，重定基变化百分比为12%[96] 各条业务线表现 - 2025年第一季度C&W加勒比调整后OIBDA利润率同比提高超600个基点至48%；C&W巴拿马报告和重定基后营收同比增长5%，重定基后调整后OIBDA同比增长15%[8] - 2025年第一季度C&W加勒比移动住宅收入报告和重定基后分别增长4%和5%，过去十二个月净增后付费用户4.2万；固定住宅收入持平；B2B收入下降3%[14][15][17] - 2025年第一季度C&W巴拿马移动住宅收入报告和重定基后均增长16%，过去十二个月新增后付费用户7万；固定住宅收入报告下降1%，重定基后增长3%；B2B收入下降6%[17] - 2025年第一季度Liberty Puerto Rico营收报告和重定基后分别下降9%和11%，住宅固定收入下降1%，住宅移动收入报告和重定基后分别下降10%和16%，B2B收入下降22%[16][17] - 2025年第一季度Liberty Costa Rica营收报告增长4%，重定基后增长2%，移动收入增长得益于后付费用户增长和设备销售增加，B2B项目相关收入增加[18] - C&W Panama调整后OIBDA按报告基础同比增长14%，按重定基期基础同比增长15%；Liberty Networks调整后OIBDA按报告和重定基期基础同比均下降2%；Liberty Puerto Rico调整后OIBDA按报告和重定基期基础同比分别增长18%和16%；Liberty Costa Rica调整后OIBDA按报告基础同比增长1%，按重定基期基础同比下降1%[24] 各地区表现 - 2025年第一季度有机宽带和后付费移动用户净增超4万，C&W加勒比、C&W巴拿马和Liberty Costa Rica净增近6万，较Q4增长超50%[2][3] - 关键市场固定 - 移动融合（FMC）渗透率超30%[2] - 2025年第一季度总客户数为193.85万，有机客户增加2000；固定RGUs为400.79万，有机RGU增加2.03万；移动用户为672.85万，有机移动用户减少1.68万，有机后付费用户增加3.64万[10] - 与2024年12月31日相比，2025年3月31日C&W加勒比地区家庭接入增加2400户，固定线路客户关系增加800个等；净增加（损失）方面，家庭接入为34800户，固定线路客户关系为2000个等，移动用户净损失为132.58万户[31] - 2025年第一季度调整方面，C&W加勒比地区牙买加家庭接入增加4900户；Liberty Puerto Rico移动后付费用户减少12.5万户；Liberty Costa Rica移动预付费用户减少118.4万户[31] - 截至2025年3月31日，C&W Caribbean和C&W Panama的总用户数为389.98万，Liberty Puerto Rico为71.77万，Liberty Costa Rica为211.1万，总计672.85万[47] - Liberty Costa Rica的家庭覆盖数为84.79万，其中包括第三方网络上的5.4万家庭[47] - 截至2025年3月31日，C&W Caribbean的固定线路RGUs总数为169.69万，C&W Panama为66.71万，Liberty Puerto Rico为105.97万，Liberty Costa Rica为58.42万，总计400.79万[47] - C&W加勒比地区报告收入中，住宅固定收入为1.295亿美元，住宅移动收入为1.06亿美元，总住宅收入为2.355亿美元，B2B收入为1.287亿美元，总收为3.642亿美元；重设后总收为3.628亿美元[86] - C&W巴拿马地区报告收入中，住宅固定收入为3160万美元，住宅移动收入为7450万美元，总住宅收入为1.061亿美元，B2B收入为6310万美元，总收为1.692亿美元；重设后总收为1.681亿美元[87] - 自由波多黎各地区报告收入中，住宅固定收入为1.251亿美元，住宅移动收入为1.38亿美元，总住宅收入为2.631亿美元，B2B收入为5600万美元，其他收入为810万美元，总收为3.272亿美元；重设后总收为3.367亿美元[88] 管理层讨论和指引 无 其他没有覆盖的重要内容 - Liberty Latin America是一家领先的通信公司，在拉丁美洲和加勒比地区的20多个国家开展业务，运营的海底和陆地光纤电缆网络连接该地区30多个市场[38] - 公司多数业务提供电话、宽带互联网、移动数据、视频或其他B2B服务，部分B2B服务收入来自SOHO客户[68] - 公司部分住宅和商业RGUs按EBU计算，EBU计算可能因费率变化而产生差异[69] - 公司会定期审查用户和覆盖家庭计数政策及系统，以提高数据准确性和一致性，并可能进行调整[70] - 公司新闻稿中包含非GAAP指标，如调整后OIBDA、调整后自由现金流、重述收入和重述调整后OIBDA增长率、综合杠杆比率等[71] - 调整后自由现金流定义为运营活动提供的净现金加上或减去多项收支，可用于评估偿债和投资能力[74] - 重述增长率计算时，会调整历史收入和调整后OIBDA，以包含或排除收购、处置或转移业务的前期金额[76] - 2024年完成LPR收购，2025年关闭C&W Panama DTH，影响比较期数据[79] - 截至2024

财务数据关键指标变化 - 2025年3 - 12月，公司收入为10.835亿美元，较2024年同期减少1590万美元，其中收购影响增加950万美元，有机变化减少2540万美元[167] - 2025年3 - 12月，公司运营成本和费用为9.554亿美元，较2024年同期减少5120万美元，其中收购影响增加890万美元，有机变化减少6020万美元[167] - 2025年3 - 12月，公司运营收入为1.281亿美元，较2024年同期增加3530万美元，其中外汇影响减少10万美元，收购影响增加60万美元，有机变化增加3480万美元[167] - 2025年第一季度运营收入为1.281亿美元，2024年同期为9280万美元[170] - 2025年第一季度调整后OIBDA为4.066亿美元，2024年同期为3.742亿美元[170] - 2025年第一季度C&W加勒比地区调整后OIBDA利润率为47.6%，2024年同期为41.4%[172] - 2025年第一季度C&W巴拿马地区调整后OIBDA利润率为36.5%，2024年同期为33.6%[172] - 2025年第一季度Liberty波多黎各地区调整后OIBDA利润率为27.3%，2024年同期为21.1%[172] - 2025年第一季度公司总营收为10.835亿美元，2024年同期为10.994亿美元[177] - 2025年第一季度C&W加勒比地区营收为3.639亿美元，2024年同期为3.642亿美元[177] - 2025年第一季度C&W巴拿马地区营收为1.77亿美元，2024年同期为1.692亿美元[177] - 2025年第一季度Liberty波多黎各地区营收为2.984亿美元，2024年同期为3.272亿美元[177] - Liberty Networks 2025年第一季度企业收入3290万美元，批发收入7600万美元，总收入1.085亿美元，较2024年同期分别增加40万、减少150万、减少190万美元[182] - Liberty Puerto Rico 2025年第一季度住宅收入2.481亿美元，B2B收入4370万美元，其他收入660万美元，总收入2.984亿美元，较2024年同期分别减少1500万、1230万、150万、2880万美元，降幅分别为6%、22%、19%、9%[183] - Liberty Costa Rica 2025年第一季度住宅收入1.404亿美元，B2B收入1780万美元，总收入1.582亿美元，较2024年同期分别增加450万、140万、590万美元[185] - 公司2025年第一季度编程和其他服务直接成本总计2.326亿美元，较2024年同期减少760万美元，其中有机减少1440万美元，收购影响增加680万美元[191] - C&W Caribbean 2025年第一季度编程和其他服务直接成本总计5150万美元，较2024年同期减少400万美元，其中有机减少370万美元，外汇影响减少30万美元[192] - C&W Panama 2025年第一季度编程和其他服务直接成本总计5080万美元，较2024年同期增加250万美元，其中设备成本因销量和单价上升增加510万美元，项目相关及其他成本因政府项目减少降低260万美元[194] - Liberty Networks 2025年第一季度编程和其他服务直接成本总计1760万美元，较2024年同期增加100万美元，其中有机增加150万美元，外汇影响减少50万美元[195] - 2025年第一季度编程和服务其他直接成本总计8.59亿美元，较2024年的9.5亿美元减少910万美元[197] - 2025年第一季度Liberty Costa Rica编程和服务其他直接成本总计3.58亿美元，较2024年的3.32亿美元增加260万美元[199] - 2025年第一季度合并其他运营成本和费用总计4.783亿美元，较2024年的5.12亿美元减少3370万美元[202] - 2025年第一季度C&W Caribbean其他运营成本和费用总计1.43亿美元，较2024年的1.617亿美元减少1870万美元[203] - 2025年第一季度C&W Panama其他运营成本和费用总计6720万美元，较2024年的6450万美元减少270万美元[205] - 2025年第一季度Liberty Networks其他运营成本和费用总计3630万美元，较2024年的3390万美元增加240万美元[207] - 2025年第一季度Liberty Puerto Rico其他运营成本和费用总计1.326亿美元，较2024年的1.656亿美元减少3300万美元[210] - 2025年第一季度总其他运营成本和费用为6.4亿美元，2024年同期为6.08亿美元，增加3200万美元[212] - 2025年第一季度折旧和摊销费用减少1900万美元，降幅8% [216] - 2025年第一季度减值、重组和其他运营项目净额为1570万美元，2024年同期为660万美元[217] - 2025年第一季度利息费用增加200万美元[218] - 2025年第一季度衍生工具实现和未实现净损益为亏损6290万美元，2024年同期为收益4640万美元[221] - 2025年第一季度外币交易净损益为亏损420万美元，2024年同期为收益2330万美元[224] - 2025年第一季度债务清偿净损失为1400万美元，2024年同期为30万美元[227] - 2025年第一季度所得税费用为900万美元，2024年同期为500万美元[228] - 2025年第一季度净亏损为1.267亿美元，2024年同期为50万美元[232] - 2025年第一季度，公司营业收入为12.81亿美元，较2024年同期增加3.53亿美元[167] - 2025年第一季度，公司收入为108.35亿美元，较2024年减少1.59亿美元，其中有机变化减少2.54亿美元，收购增加9500万美元[167] - 2025年第一季度，公司营业成本和费用为95.54亿美元，较2024年减少5.12亿美元，其中有机变化减少6.02亿美元，收购增加8900万美元[167] - 2025年第一季度综合调整后OIBDA为4.066亿美元，2024年同期为3.742亿美元，同比增长8.66%[170] - 2025年第一季度各业务板块调整后OIBDA利润率：C&W加勒比为47.6%，2024年为41.4%；C&W巴拿马为36.5%，2024年为33.6%；Liberty网络为52.4%，2024年为54.6%；Liberty波多黎各为27.3%，2024年为21.1%；Liberty哥斯达黎加为37.2%，2024年为38.3%[172] - 2025年第一季度总营收为10.835亿美元，2024年同期为10.994亿美元，同比下降1.45%[177] - C&W加勒比2025年第一季度营收为3.639亿美元，2024年同期为3.642亿美元，同比下降0.08%，其中住宅固定订阅收入因RGUs平均数量减少下降250万美元，因ARPU增加增长450万美元[177][178] - C&W巴拿马2025年第一季度营收为1.77亿美元，2024年同期为1.692亿美元，同比增长4.61%，其中住宅移动服务收入增长940万美元[177][179] - Liberty网络2025年第一季度营收为1.104亿美元，2024年同期为1.085亿美元，同比增长1.75%[177] - Liberty波多黎各2025年第一季度营收为2.984亿美元，2024年同期为3.272亿美元，同比下降8.8%，有机变化下降3830万美元，收购带来增长950万美元[177] - Liberty哥斯达黎加2025年第一季度营收为1.582亿美元，2024年同期为1.523亿美元，同比增长3.87%[177] - 公司综合编程和版权成本从2024年的6.01亿美元降至2025年的5.76亿美元，互连成本从7.19亿美元降至6.67亿美元，设备成本从7.91亿美元增至8.06亿美元[191] - C&W Caribbean编程和版权成本从2024年的1740万美元降至2025年的1590万美元，互连成本从1690万美元降至1440万美元，设备成本从1130万美元降至1030万美元[192] - C&W Panama编程和版权成本从2024年的570万美元降至2025年的530万美元，互连成本从1650万美元增至1690万美元，设备成本从900万美元增至1410万美元[194] - Liberty Networks互连成本从2024年的1220万美元增至2025年的1310万美元，设备成本维持在10万美元，项目相关及其他成本从430万美元增至440万美元[195] - Liberty Puerto Rico编程及其他服务直接成本从2024年第一季度的9.5亿美元降至2025年的8.59亿美元，减少9100万美元[197] - Liberty Costa Rica编程及其他服务直接成本从2024年第一季度的3.32亿美元增至2025年的3.58亿美元，增加2600万美元[199] - 公司合并其他运营成本和费用从2024年第一季度的5.12亿美元降至2025年的4.783亿美元，减少3370万美元[202] - C&W Caribbean其他运营成本和费用从2024年第一季度的1.617亿美元降至2025年的1.43亿美元，减少1870万美元[203] - C&W Panama其他运营成本和费用从2024年第一季度的6450万美元降至2025年的6720万美元，减少270万美元[205] - Liberty Networks其他运营成本和费用从2024年第一季度的3390万美元增至2025年的3630万美元，增加240万美元[207] - Liberty Puerto Rico其他运营成本和费用从2024年第一季度的1.656亿美元降至2025年的1.326亿美元，减少3300万美元[210] - Liberty Puerto Rico编程和版权成本从2024年第一季度的2.85亿美元降至2025年的2.74亿美元，减少1100万美元[197] - Liberty Costa Rica设备成本从2024年第一季度的1.61亿美元增至2025年的1.92亿美元，增加3100万美元[199] - 公司合并人员和合同劳动力成本从2024年第一季度的1.567亿美元降至2025年的1.472亿美元，减少950万美元[202] - 2025年第一季度，经营活动产生的净现金为2.46亿美元，较2024年增加1300万美元[247] - 2025年第一季度，投资活动使用的净现金为9.5亿美元，较2024年减少2.19亿美元[247] - 2025年第一季度，融资活动提供的净现金为3400万美元，较2024年增加22.91亿美元[247] - 2025年第一季度，因汇率变动导致现金及现金等价物减少1.18亿美元，较2024年增加1.1亿美元[247] - 2025年第一季度，公司物业和设备添置为12.03亿美元，占收入的11.1%，低于2024年的13.49亿美元和12.3%[250] 各条业务线表现 - Liberty Networks企业收入增加主要因管理服务增长、B2B连接收入提高和CPE销售型租赁收入降低[182] - Liberty Puerto Rico住宅移动服务收入减少主要因2024年客户迁移和网络挑战导致后付费用户数量和ARPU下降[184] - Liberty Costa Rica住宅移动服务收入增加主要因后付费用户数量增加和预付费及后付费移动ARPU降低[186] - 互连业务有机减少主要因合同谈判致费率降低和业务量下降[197] - 设备业务有机减少主要因2024年库存调整和手机销售下降[198] - 人员和合同劳动力成本有机减少主要因员工人数降低[203] - Liberty Networks企业收入增加主要归因于管理服务增长、B2B连接收入增加和CPE销售型租赁收入减少[182] - Liberty Puerto Rico住宅移动服务收入减少主要是由于2024年客户迁移和网络挑战导致后付费移动用户数量和ARPU下降[184] - Liberty Costa Rica住宅移动互连、入境漫游、设备销售及其他收入增加主要归因于设备销售增加、互连收入减少和入境漫游收入增加[187] 各地区表现 - 截至2025年3月31日，公司固定网络覆盖477.05万户家庭，服务400.79万个RGUs，包括183.55万宽带互联网用户、125.03万固话用户和92.21万视频用户，移动用户达672.85万[155] 管理层讨论和指引 - 2025年3月31日，各借款集团均遵守债务契约，预计未来12个月不会出现重大违约情况[243] - 公司认为有足够资源偿还或再融资短期债务及满足未来12个月的流动性需求，但不确定能否完成再融资或延长债务期限[246] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年8月1日，公司与Millicom达成协议合并在哥斯达黎加的业务，公司及少数股东预计持有约86%权益，Millicom约14%，交易预计2025年下半年完成[157] - 2024年8月，公司与Liberty Costa Rica非控股股东达成协议，2026年1月30日以约8400万美元收购其8.5%股权，62.5%价款在交割时支付，其余2027年1月29日支付[158] - 2023年11月，公司与EchoStar达成协议收购其在波多黎各和美属维尔京群岛的预付费业务和频谱资产，总价2.56亿美元分四年支付，2024年9月3日已支付9500万美元[159] - 2025年4月，美国政府宣布对多国进口商品加征新关税，虽目前未对公司财务状况和经营成果产生重大影响，但未来影响不确定[156] - 公司