文章核心观点 - 年初AI相关股票出现广泛回调，市场担忧巨额AI投资能否获得回报，但分析师认为AI泡沫担忧被夸大，行业基本面依然强劲，当前市场调整创造了买入机会 [1][2][12][14][39][40] 半导体行业近期市场动态与驱动因素 - 近期市场出现全面抛售，从半导体到软件及其他AI关联股票均遭受严重损失，恐惧和谨慎情绪弥漫 [2][3] - 抛售部分源于英特尔和AMD的财报令人失望，尽管两家公司在财报前股价已大幅上涨，但投资者对服务器CPU的强劲需求预期未能转化为巨大的营收增长和盈利超预期 [4][6] - 内存严重短缺，包括SanDisk、希捷、西部数据、美光在内的公司正从巨大的定价权和短缺中受益，这一瓶颈可能持续2到3年 [7][8] - 谷歌宣布2026年资本支出计划达1800亿美元，几乎是2025年支出的两倍，引发市场对其投资回报率的担忧 [9] - 市场对AI泡沫的担忧比6个月前更甚，这与Meta、谷歌等大型超大规模企业的巨额支出计划有关，同时市场仍质疑AI的效益、企业部署情况及平均投资回报率 [12] 主要半导体公司表现与前景分析 - 英特尔与AMD：两家公司均暗示近期服务器CPU需求强劲并已实现，但英特尔因内部产能不足面临供应问题，AMD虽增长但未达市场预期高度 [6][7] - 英伟达：公司指引2026年日历年度营收达3000亿美元甚至更高，其自2023年以来一直处于供不应求状态，2026年仍将表现良好，当前股价被低估 [27][41][43] - AMD：其发展与OpenAI的构建紧密相连，OpenAI是AMD展示其能力的测试案例，公司预计2026年第四季度GPU销售将加速增长，近期抛售可能过度 [21][46] - 博通：随着谷歌巨额支出，其股价今日上涨，公司为谷歌构建TPU，尽管存在谷歌将更多工作负载和知识产权内部化的担忧，但机会依然被看好 [10][45] - 内存公司：因价格飙升和供应限制，内存行业将迎来又一个巨大年份，AI创造的海量数据需要存储空间 [35] - 高通：受内存价格上涨影响，其中国低端安卓客户将减少手机生产，这将拖累高通的芯片营收 [28] - 汽车与工业半导体：模拟芯片、微控制器等广泛半导体正复苏，汽车电气化、软件定义汽车、雷达系统、电池管理等领域需要更多芯片内容，这是持续十年的上升趋势 [30][36][37] AI生态系统与竞争格局 - 谷歌发布Gemini 3模型获得高度评价，若谷歌成为AI赢家，将对OpenAI及其供应商（英伟达、微软、甲骨文等）构成威胁 [15] - OpenAI能否获得资金来购买其承诺的芯片存在风险，但仍有大量合作伙伴愿意投资以帮助其构建生态系统，ChatGPT目前仍有数亿用户 [15][16] - 投资者正更专注于寻找AI领域的赢家和输家，而非普涨行情，谷歌更多使用自研芯片对英伟达构成相对净负面影响，但整体市场规模增长巨大，英伟达份额虽会下降但仍将增长 [18][19][20] 超大规模企业资本支出与行业需求展望 - 谷歌资本支出翻倍及Meta计划未来三年支出6000亿美元，表明AI支出并未放缓且在加速，这直接驱动了大量AI需求 [24][25][26] - 超大规模企业2026年的资本支出计划带来好消息，AI泡沫的担忧至少为时过早 [26] 当前投资机会与公司选择 - 半导体板块目前存在买入机会，建议采取长期视角或逆向投资 [40][41] - 英伟达：公允价值估计为240美元，交易价格约为170美元，被视为便宜标的，尽管市场担忧谷歌主导AI及英伟达与OpenAI的合作关系 [41][43] - 博通：同样被视为便宜标的，与谷歌发展紧密相关 [45] - AMD：交易价格约200美元，而公允价值估计为270美元，近期抛售过度 [46] - 恩智浦半导体：超50%营收与汽车终端市场挂钩，在电动汽车、软件定义汽车、雷达系统、电池管理及未来自动驾驶领域具备优势，是可靠的芯片供应商，虽非主要AI概念股，但汽车领域机会被看好 [47]