公司2025年全年及第四季度业绩概览 - 2025年全年调整后营业收益增长近12%，每股调整后营业收益增长超过20% [1] - 2025年全年自由现金流和资本回报总额远超8亿美元 [1] - 2025年第四季度调整后营业收益为4.55亿美元，全年自由资本生成连续第二年超过10亿美元 [3][5][13] 战略举措与合作伙伴关系 - 公司与TPG达成并完成了长期战略合作伙伴关系，旨在加速利差型业务增长并增强未来灵活性 [2][11] - 与TPG的合作，结合公司的专属再保险子公司策略，为固定及固定指数年金销售势头提供了良好定位 [2] - 公司成立了新的专属再保险公司Hickory Re，并完成了对Brook Re约12亿美元存量资产与负债的转移 [3][53] 销售与产品表现 - 2025年第四季度及全年年金销售额创下自上市以来最高纪录，全年零售年金销售额近200亿美元，为2019年以来最高水平 [4] - 注册指数挂钩年金（RILA）销售表现突出，第四季度销售额创纪录达23亿美元，全年增长22%；截至2025年底RILA账户价值达200亿美元，较2024年增长74% [8][9][20] - 新推出的固定指数年金产品“Jackson Income Assurance”对第四季度销售贡献显著，第四季度固定指数年金销售额达8.12亿美元 [10][20] - 收费型咨询业务2025年销售额创纪录达15亿美元 [10] 资本管理、流动性与股东回报 - 2025年全年向普通股东返还资本8.62亿美元，超过其目标区间上限 [5] - 公司第五次提高资本回报目标，设定2026年目标为9亿至11亿美元，较2025年实际回报增长16% [12] - 董事会批准将季度股息提高近13%，至每股0.90美元 [12] - 截至2025年底，控股公司流动性超过6.5亿美元，风险基础资本比率达567% [5][46] - 自成为独立上市公司以来，公司已向普通股东返还超过27亿美元资本，超过了分拆时的初始市值 [43] 财务指标与业务板块表现 - 2025年全年调整后普通股营业回报率为14.7%，高于2024年的12.9% [16] - 2025年第四季度调整后每股营业收益为6.61美元，经调整后为6.43美元，较去年同期增长33% [17][18] - 零售年金板块税前调整后营业收益同比增长，平均资产管理规模从去年第四季度的2540亿美元增至2680亿美元 [22][23] - 机构业务板块和封闭业务板块的税前调整后营业收益均实现同比增长 [23] 风险管理、对冲与专属再保险结构 - 通过Brook Re结构，公司实现了可变年金担保的经济对冲，显著提高了资本稳定性 [7][24] - RILA业务与可变年金担保业务存在天然的风险对冲关系，提升了整体对冲效率 [26][30] - 2025年第四季度总净对冲结果为4.05亿美元亏损，主要受权益指数隐含波动率影响；剔除波动率影响后，净对冲亏损仅为6200万美元 [29][31] - Brook Re的资本化水平持续强劲，远高于内部风险管理和监管最低资本要求 [37][46] - 预计Hickory Re将在未来几年成为额外的自由现金流来源 [54] 2026年展望与目标 - 公司预计2026年自由资本生成将达到或超过12亿美元 [11][40] - 预计与TPG的合作以及专属再保险策略将推动更强劲、更稳定的资本生成 [11] - 公司目标是在几年内通过新增销售抵消可变年金账本的净流出，实现整体净流入持平 [63]