2025年第四季度及全年业绩概览 - 第四季度总收入28亿美元 同比增长9% 超出市场预期的27亿美元 [1] - 第四季度调整后每股收益1.08美元 低于市场预期的1.21美元 但高于去年同期的1.15美元 [1] - 2025年全年收入103亿美元 同比增长7% 超出市场预期的101.7亿美元 [11] - 2025年全年调整后每股收益3.73美元 低于市场预期的3.90美元 且低于2024年的3.75美元 [11] - 剔除5900万美元外汇影响、100万美元收购影响以及1700万美元资产剥离与业务终止影响后 第四季度收入有机增长6% [2] 分业务板块业绩表现 - 公司收入分为Bausch Health和Bausch + Lomb两大板块 第四季度收入均为14亿美元 [3] - Bausch Health板块 (收入14亿美元 同比增长9%)： - Salix部门收入6.93亿美元 同比增长9% 超出市场预期的6.7亿美元 [4][5] - 核心产品Xifaxan销售额6.07亿美元 同比增长10% 主要由销量增长驱动 [4] - Relistor销售额5200万美元 同比增长10% [4] - Trulance销售额3000万美元 同比下降16% [4] - 国际部门收入3.06亿美元 同比增长10% 超出市场预期的2.8亿美元 [7] - 增长主要由欧洲、中东和非洲市场驱动 拉丁美洲市场核心品牌表现稳健 [7] - 加拿大市场销售额同比下降6% 主要因上年同期受益于仿制药供应 [7] - 剔除2300万美元外汇影响和200万美元资产剥离影响后 有机增长2% [7] - Solta Medical部门收入1.37亿美元 同比下降1% 低于市场预期的1.43亿美元 [8] - 业绩受到收购中国Shibo公司全服务医美分销业务相关预期一次性事件影响 [8] - 多元化产品部门收入2.55亿美元 同比增长12% 超出市场预期的2.34亿美元 [9] - 神经科业务销售额同比增长4% 得益于有利的净实现定价 [9] - 皮肤科业务增长11% 主要由Cabtreo产品驱动 [9] - 牙科业务销售额2400万美元 仿制药业务持平 [9] - Bausch + Lomb板块： - 第四季度收入14亿美元 同比增长10% 超出市场预期的13.7亿美元 [10] - 视力保健、外科和制药三大业务均实现增长 [10] - 剔除3700万美元外汇影响、100万美元收购影响以及500万美元资产剥离影响后 有机增长7% [10] 2026年业绩指引 - 公司预计2026年总收入在106.25亿至108.75亿美元之间 高于市场预期的104.9亿美元 [6][15] - 其中 Bausch Health板块收入预计在52.5亿至54亿美元之间 [15] - Bausch + Lomb板块收入预计在53.75亿至54.75亿美元之间 [15] 研发管线进展 - 晚期RED-C临床项目失败 该项目包含两项全球III期研究 涉及17个国家398个中心的超过1000名患者 未达到主要终点 [12][13] - 药物larsucosterol (表观遗传调节剂) 用于治疗酒精相关性肝炎 已获得美国FDA突破性疗法认定 [13] - 该药物的晚期研究已于2026年1月完成首例患者随机入组 [13] - 皮肤焕肤分段激光设备Clear and Brilliant Touch项目正在推进 除美国外 已于2024年在澳大利亚、新西兰、菲律宾等多国获批 并于2025年8月获得中国国家药监局批准 2025年12月在澳大利亚获批 [14] 战略行动与公司状况 - 公司近期收购了中国Shibo公司的全服务医美分销业务 以扩大地域覆盖 直接触达庞大且不断增长的客户群 提升满足医美治疗需求的能力 [17] - 截至2025年12月31日 公司总债务达202亿美元 现金余额为13亿美元 [18] - 过去一年公司股价下跌13.8% 而同期行业指数上涨63% [2]