核心财务业绩 - 第四季度调整后运营资金每股收益为0.51美元，超出市场预期的0.47美元，同比增长13.3% [1] - 第四季度总收入为16.0亿美元，超出市场预期的15.4亿美元，同比增长12.3% [1] - 2025全年调整后运营资金每股收益为2.07美元，超出市场预期的2.03美元，高于上年的2.00美元 [3] - 2025全年总收入为61.1亿美元，同比增长7.6%，超出市场预期的60.5亿美元 [3] 运营指标 - 第四季度可比酒店每间可售房收入为227.14美元，同比增长4.6%，主要由房价上涨和强劲的散客休闲需求驱动 [4] - 第四季度可比酒店息税折旧摊销前利润为4.11亿美元，同比增长4.1% [4] - 第四季度可比酒店息税折旧摊销前利润率为28%，同比下降30个基点，运营改善被2024年的一次性收益所部分抵消 [4] - 第四季度平均房价为339.44美元，高于上年同期的323.78美元 [5] - 第四季度可比酒店平均入住率为66.9%，较上年同期下降20个基点 [5] - 2025年全年可比酒店总每间可售房收入增长4.2%，第四季度增长5.4% [3] 业务构成与需求 - 2025年客房销售中，散客、团体和合约业务分别约占61%、34%和5% [6] - 第四季度合约业务和散客业务的入住间夜数同比分别增长8.7%和0.2% [6] - 第四季度团体业务入住间夜数同比下降2.5% [6] - 业绩增长反映了散客需求增加以及餐饮收入和辅助消费的改善 [3] 资产组合与资本活动 - 2026年2月，公司以11亿美元的价格出售了奥兰多迪士尼世界四季度假酒店和杰克逊霍尔四季度假酒店及公寓 [7] - 2026年1月，公司以5100万美元的价格出售了休斯顿圣瑞吉酒店 [7] - 2025年全年资本支出总计6.44亿美元，其中2.82亿美元为投资项目支出，2.87亿美元为更新改造支出，7500万美元为灾后重建支出 [11] 资产负债表与流动性 - 第四季度末现金及现金等价物为7.68亿美元，高于2025年9月30日的5.39亿美元 [8] - 截至2025年12月31日，公司流动性总额为24亿美元，包括1.67亿美元的家具、设备及储备金和15亿美元的循环信贷额度 [10] 2026年业绩展望 - 公司预计2026年全年调整后运营资金每股收益在2.03美元至2.11美元之间，市场一致预期为2.05美元 [12] - 预计2026年可比酒店每间可售房收入在3.82亿至3.88亿美元之间 [12] - 预计2026年调整后息税折旧摊销前利润在17.4亿至18.0亿美元之间 [12] - 管理层预计2026年总资本支出在5.25亿至6.25亿美元之间 [12] - 管理层对豪华和超高端酒店的旅行需求状态表示乐观，因为富裕消费者继续优先考虑体验式消费 [3] 其他房地产投资信托基金业绩 - 铁山公司第四季度调整后运营资金每股收益为1.44美元，超出市场预期的1.39美元，同比增长16.1% [14] - 铁山公司所有业务板块表现稳健，但较高的利息支出在一定程度上影响了业绩 [14] - Cousins Properties公司第四季度运营资金每股收益为0.71美元，符合市场预期，同比增长2.9% [15] - Cousins Properties公司当季租赁活动健康，但加权平均入住率下降，利息支出增加影响了增长步伐 [15]