文章核心观点 iRhythm公司在2025年第四季度及全年实现了强劲的财务和运营表现，标志着公司进入了一个转型和盈利的新阶段[4] 公司核心产品Zio的需求持续扩大，推动了收入的高速增长和盈利能力的显著改善[4] 公司历史上首次实现了季度GAAP净盈利和全年正自由现金流，并给出了2026年积极的业绩指引[8][13] 2025年第四季度财务表现 - 收入强劲增长：第四季度收入为2.089亿美元，同比增长27.1%，主要受Zio服务量增加、有利定价和产品组合推动[5][8] - 盈利能力显著提升：毛利率为70.9%，同比提升90个基点；GAAP净收入为560万美元，同比改善690万美元，为公司历史上首次实现季度GAAP净盈利[6][8][9] - 调整后利润指标优异：调整后EBITDA为3430万美元，调整后EBITDA利润率为16.4%，分别同比改善1500万美元和470个基点[8] - 运营费用增加：运营费用为1.458亿美元，调整后运营费用为1.400亿美元，同比增加主要由于服务量相关的成本增长及对未来收入增长的投资[7] 2025年全年财务表现 - 收入高速增长：全年收入为7.471亿美元，同比增长26.2%，增长主要由Zio服务需求增加带来的服务量提升驱动[10][12] - 毛利率持续扩张：全年毛利率为70.6%，同比提升170个基点，主要得益于规模效应和运营效率提升[11] - 亏损大幅收窄：全年净亏损为4460万美元，同比大幅改善6870万美元[8][12] - 现金流表现强劲：全年产生自由现金流3450万美元，为公司历史上首次实现年度正自由现金流；截至2025年12月31日，不受限现金、现金等价物及有价证券总额为5.838亿美元[8][12] 近期运营亮点与公司展望 - 运营里程碑：2025年是公司的转型之年，实现了强劲的收入增长、利润率显著扩张和历史上首次季度GAAP净盈利[4] Zio的需求在心脏病学、初级保健和创新渠道合作伙伴中持续扩大，其能够实现更早诊断和更高效护理的临床证据日益丰富[4] - 未来战略重点：公司2026年的重点包括：在全球范围内扩展平台、推进下一代产品路线图、深化预测性AI能力、以及通过财务纪律执行来为各方创造持续长期价值[4] - 2026年业绩指引：公司预计2026年全年收入在8.7亿至8.8亿美元之间，调整后EBITDA利润率在11.5%至12.5%之间，反映了持续的以量为主导的增长、毛利率扩张和运营杠杆，同时保持对创新和市场扩张的审慎投资[13] 资产负债表与部分运营数据 - 资产与负债：截至2025年底，总资产为10.20042亿美元，总负债为8.67296亿美元，股东权益为1.52746亿美元[22][23] - 季度收入连续增长：创造了季度收入纪录，并实现了连续第五个季度收入同比增长超过20%，增长动力来自美国核心业务、创新健康渠道和国际市场[8] - 研发与行政费用：全年研发费用为8460万美元；销售、一般及行政费用为4.92553亿美元[25]