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iRhythm Technologies Inc. (NASDAQ:IRTC) reported a third-quarter loss of 6 cents per share on Thursday, better than analysts’ expectation of a 31-cent loss.The company reported sales of $192.88 million, a 30.7% year-over-year increase, beating the consensus of $184.74 million.Third quarter 2025 record quarterly revenue driven by continued momentum in core long-term continuous monitoring business, sustained demand for Zio AT, progress within value-based care accounts, and contribution from international mark ...

季度业绩表现 - 季度每股亏损为0.06美元 显著优于市场预期的每股亏损0.36美元 与去年同期每股亏损1.26美元相比大幅收窄 [1] - 本季度盈利超出预期83.33% 上一季度盈利超出预期39.62% 在过去四个季度中有三次超过每股收益预期 [1] - 季度营收达到1.9288亿美元 超出市场共识预期4.97% 较去年同期的1.4754亿美元增长30.7% 在过去四个季度中均超过营收预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价自年初以来累计上涨约105.5% 远超同期标普500指数17.2%的涨幅 [3] - 当前市场对下一季度的共识每股收益预期为亏损0.09美元 营收预期为1.9615亿美元 对本财年的共识每股收益预期为亏损1.71美元 营收预期为7.2526亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势在财报发布前表现不一 当前Zacks评级为第3级（持有）预计短期内表现与市场同步 [6] 行业比较 - 公司所属的医疗信息系统行业在Zacks行业排名中位列前21% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业超过两倍 [8] - 同业公司Biotricity Inc 尚未公布截至2025年9月的季度业绩 市场预期其季度每股亏损为0.08美元 较去年同期恶化14.3% 营收预期为390万美元 同比增长19.3% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.929亿美元，同比增长31% [5] - 第三季度调整后EBITDA为2160万美元，调整后EBITDA利润率为11.2% [22] - 第三季度调整后净亏损为200万美元，每股亏损0.06美元，相比去年同期调整后净亏损3920万美元大幅改善 [22] - 第三季度毛利率为71.1%，较去年同期提升230个基点 [20] - 公司预计2025年全年收入为7.35亿至7.40亿美元，同比增长24%至25% [23] - 公司上调2025年全年调整后EBITDA利润率指引至8.25%至8.75% [24] - 第三季度末 unrestricted cash and short-term investments 为5.652亿美元 [24] - 第三季度自由现金流为2000万美元，预计2025年全年将实现小幅正自由现金流，为公司历史上首次 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - Zio Monitor业务创下季度记录，增长强劲 [28] - Zio AT业务同比增长超过公司平均水平的两倍，单位增长创纪录 [13] - 新开户业务（定义为开业不足12个月的账户）贡献了约60%的同比销量增长 [19] - 美国Zio服务的家庭注册率在第三季度保持稳定，约占销量的23% [19] - Zio AT产品组合的混合成本因产品组合变化而较高，但被运营效率提升所抵消 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国核心市场，账户扩展和全系统转换保持强劲，大型综合交付网络越来越多地选择公司作为企业级解决方案 [6] - 在日本，已有13个系统上线，并获得医生积极反馈，证据生成工作正在进行中以支持潜在的差异化报销 [16] - 在欧洲，英国私人市场增长强劲，在四个欧盟国家的业务持续增长 [17] - Epic Aura集成客户在系统上线后的前六个月内，监测量平均增加近25% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 竞争差异化因素包括运营可扩展性、市场准入进展、市场扩展创新、EHR投资和临床证据 [6] - EHR集成战略持续提供显著价值，前100名客户中有76家现已实现EHR集成 [7] - 公司与Lusum Health的合作旨在通过分析大型患者数据集来推进临床AI能力，识别未确诊心律失常高风险患者 [12] - 公司正在向初级保健领域扩张，将Zio作为规则制定或排除工具，支持早期干预 [8] - 公司战略正从设备驱动服务向由数据和人工智能驱动的综合数字健康平台演变 [12] - 睡眠呼吸暂停代表了心脏监测平台的一个自然且高度互补的相邻市场，公司正在开发AI预诊断和诊断路径 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业势头强劲，反映了严格的执行和差异化的平台技术 [5] - 临床证据仍然是差异化的核心，真实世界分析强调了早期检测和监测的重要性 [9] - 近200万台短程Holter和事件监测器每年在美国被开具处方，代表着一个近5亿美元的市场机会 [11] - 风险承担和创新渠道合作伙伴关系持续扩展，目前有18个活跃合作伙伴账户，并有健康的潜在合作伙伴渠道 [11] - 公司对业务前景从未如此乐观，结构性增长驱动因素是有史以来最强的 [58] - 公司预计2026年收入增长指引可能在16%至18%范围内，为Zio MCT等外部因素留有上行空间 [60] 其他重要信息 - 公司已于9月提交了下一代移动心脏遥测解决方案Zio MCT的510(k)申请 [13] - 公司与FDA的警告信和483表格相关的补救工作因政府停摆而暂停，待停摆结束后重新接洽 [38] - 公司正在按计划在年底前完成内部系统的额外补救工作，并已启动由独立第三方进行的外部质量体系审计 [39] - Oxford University-led Amalfi随机试验显示，与常规护理相比，使用Zio长期心脏监测服务的远程筛查策略在老年和更多合并症人群中房颤检出率更高，诊断更快 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 新账户开户和销量增长的具体驱动因素是什么？市场份额转移与整体市场增长各占多少？ [27] - 增长由新账户入驻驱动，公司现在能够在客户入驻第一天就吸收其整个网络，这对客户很有吸引力 [28] - 新账户更倾向于同时采用Zio Monitor和Zio AT业务，这推动了AT产品组合的实力 [29] - 新账户的质量和规模都在增强，增长是市场份额转移和整体市场可能略有增长的综合结果 [29] 问题: 第四季度业绩预期超共识的驱动因素是什么？ [30] - 第三季度的业绩超预期主要归功于Monitor核心业务和AT业务的健康贡献，以及创新渠道的贡献 [31] - 第四季度的指引上调主要与Zio Monitor相关，但AT和创新渠道也预计有良好增长 [31] 问题: Zio MCT推出后，其增长节奏应如何预期？ [32] - AT业务表现持续强劲，新老账户均贡献增长 [32] - Zio MCT预计在2026年下半年上市，但在获得FDA批准时间表的明确信息前，2026年的预期可能不会包含MCT的贡献 [33] - 公司目前在现代心脏遥测（MCT）类别中的市场份额约为13%，有路径增长至25%-35% [33] 问题: 创新合作伙伴渠道的销售周期、渗透潜力和业务占比？ [34] - 创新渠道合作伙伴的美元贡献在第三季度继续上升，从第二季度的12家客户增至18家 [35] - 销售周期因客户而异，从90天到超过一年不等，因此公司在指引中对此持谨慎态度 [36] - 该渠道主要关注无症状、未确诊的患者群体，美国约有2700万未确诊心律失常患者，机会巨大 [42][43] 问题: 与FDA关于警告信和483表格补救工作的最新进展？ [38] - 在政府停摆期间，与FDA的补救沟通基本暂停，FDA要求停摆结束后再重新接洽 [38] - Zio MCT的申请已提交，但尚未有沟通，因此2026年规划中暂未纳入其贡献 [39] - 内部补救工作和外部独立审计按计划进行中 [39] 问题: 创新渠道中的增量患者池特征和该渠道的持久性？ [41] - 该渠道主要监测无症状、未确诊人群，许多项目针对患有2型糖尿病、COPD、CKD等合并症的患者 [42][43] - 回顾性数据显示，近90%的最终确诊心律失常的合并症患者此前从未被监测过，凸显了机会 [43] - 早期试点中，通过算法识别的高风险患者，佩戴监测贴片后心律失常检出率高达80%-90% [44] - 主要成本节约来自减少患者就诊和住院时间，合作伙伴因此看到持续收益 [45] 问题: 考虑到Zio MCT等因素，如何展望利润率轨迹和2027年15%的目标？ [46] - 对2027年毛利率达到72%-73%的目标仍有信心，受益于制造自动化、MCT与Monitor平台统一以及持续效率提升 [47] - 调整后EBITDA利润率预计每年扩张约400个基点，今年将实现此步伐，并对持续到2027年充满信心 [48] 问题: 睡眠诊断机会的更多细节、经济性和下一步计划？ [48] - 睡眠与心脏心律失常自然重叠，是互补的相邻市场 [49] - 目标是最终能够利用现有平台（如Zio MCT相似外形因素）诊断睡眠问题，实现经济和诊断协同效应 [50][64] - 诊断产品还需几年，但今年底和明年将进行试点，学习并探索机会 [52] 问题: EHR集成账户监测量增长25%的驱动因素、持久性和演变？ [53] - 增长主要由与Epic的集成驱动，简化了工作流程（一键下单、报告自动推送） [54] - 集成使初级保健医生更容易开具监测，由专科医生远程解读报告，推动了初级保健领域的应用 [55] - 集成账户一旦建立，合作关系非常稳固，是公司的战略重点 [56] 问题: Zio MCT获批后的上市策略？ [57] - 公司对业务整体非常乐观，但2026年指引将保持审慎，可能围绕16%-18%增长，为MCT批准等外部因素留出上行空间 [58][60] - MCT的上市策略细节待定，但功能上将具备降级为事件监测器的能力，商业化方式仍在确定中 [67] 问题: 过渡至正自由现金流后的再投资优先级，以及Zio MCT启动前的投资水平？ [61] - 公司持续积极再投资于业务创新（如Zio MCT、多生命体征平台、睡眠倡议）和运营（如AI） [62] - 拥有强劲资产负债表和正自由现金流，在投资方面具有灵活性 [62] 问题: 睡眠诊断新产品是否会利用与Zio MCT相似的外形因素？ [63] - 最终目标是利用相同或相似平台诊断睡眠问题，以实现经济协同效应 [64] - 未来可能实现患者佩戴同一贴片进行心脏监测和睡眠诊断 [64] 问题: Zio MCT可降级为事件监测器，这是否会改善报销组合和ASP展望？ [66] - Zio MCT的21天监测时长将满足目前未合作客户的需求 [67] - 降级功能将是可选项，商业化方式待定，目前仅有少量AT业务因报销问题收入无法确认 [67]

净亏损表现 - 截至2025年9月的三个月，公司净亏损为521.2万美元，而去年同期净亏损为4618.2万美元[150] - 截至2025年9月的九个月，公司净亏损为5013万美元，而去年同期净亏损为1.11956亿美元[150] 经调整EBITDA表现 - 截至2025年9月的三个月，经调整EBITDA为2155.9万美元，相比去年同期的负1988.6万美元有显著改善[150] - 截至2025年9月的九个月，经调整EBITDA为3462万美元，相比去年同期的负2701.6万美元有显著改善[150] 收入表现 - 第三季度净收入增长31%至1.928亿美元，九个月累计净收入增长26%至5.382亿美元[172] 毛利润表现 - 第三季度毛利润增长35%至1.371亿美元，九个月累计毛利润增长30%至3.792亿美元[169] 运营亏损表现 - 第三季度运营亏损收窄83%至842.9万美元，九个月累计运营亏损收窄46%至5969.3万美元[169] 成本和费用（同比变化） - 2025年第三季度股权激励费用为2100.6万美元，去年同期为1715.8万美元[150] - 2025年第三季度知识产权诉讼费用为321.2万美元，去年同期无此项费用[150] - 2025年第三季度折旧和摊销费用为517.3万美元，去年同期为513.5万美元[150] - 2025年第三季度业务转型成本为91.3万美元，去年同期为736万美元[150] - 第三季度研发费用增长34%至2103.3万美元，主要源于员工相关成本增加[174] - 第三季度销售及行政费用增长20%至1.242亿美元，部分归因于3.2百万美元知识产权诉讼成本[176] 其他费用与收入 - 第三季度收购的在研技术费用下降99%至30.2万美元，主要因2024年与BioIntelliSense的许可协议产生3210万美元费用[175] - 九个月期间减值费用达247.9万美元，涉及Zio Watch相关内部开发软件[177] - 第三季度利息收入下降8%至594.4万美元，主要因投资利率下降[178] - 九个月期间其他收入增长381%至371.7万美元，主要因战略投资公允价值增加[180] - 九个月期间所得税费用增长22%至50.6万美元，受税改法案OBBBA影响但当期影响有限[182][183] 收入来源构成 - 收入来源构成：2025年第三季度，合同第三方支付方占51%，医疗保险和医疗补助服务中心占25%，医疗机构占17%，非合同第三方支付方占7%[146] 业务运营指标 - 公司已为超过800万患者提供服务，并收集了超过20亿小时的精选心跳数据[143] 现金及现金流表现 - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物2.556亿美元、可出售证券3.096亿美元、应收账款净额7620万美元[184] - 截至2025年9月30日的前9个月，公司经营活动产生的现金流量净额为5465.1万美元，而去年同期为经营现金净流出1584.2万美元，同比增加7050万美元[189][190] - 截至2025年9月30日的前9个月，公司投资活动使用的现金流量净额为2.28258亿美元，同比增加2.274亿美元，主要因可出售证券变动净增加2.876亿美元[189][191] - 截至2025年9月30日的前9个月，公司筹资活动产生的现金流量净额为964.8万美元，同比减少4.987亿美元，主要因2024年同期发行2029年票据获得6.613亿美元收益[189][192] 融资与投资活动 - 公司于2024年3月7日完成发行总额6.613亿美元、利率1.50%、2029年到期的优先可转换票据，净收益约为6.438亿美元[193] - 公司使用约7240万美元的票据发行净收益支付2029年上限看涨期权成本，使用约8020万美元全额偿还Braidwell定期贷款初始部分，使用约2500万美元回购229,252股普通股[194] - 与BioIS的技术许可协议相关，公司在2024年第三季度支付了1500万美元预付款，并购买了总额4000万美元的可转换本票，其中2000万美元被指定用于满足监管里程碑付款义务[188] 承诺与风险 - 截至2025年9月30日，公司有约7710万美元的未完成订单承诺，大部分在一年内到期[200] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物和可出售证券合计5.652亿美元，利率假设变动10%会对截至该日的3个月和9个月利息收入分别产生60万美元和160万美元的影响[206][207] - 截至2025年9月30日，公司2029年票据的未偿还本金总额为6.613亿美元，其估计公允价值为8.956亿美元[208] - 2029年上限期权旨在降低2029年票据转换时对公司普通股的潜在稀释，并可能抵消超出票据本金的现金支付[209] - 截至2025年9月30日，公司外币风险信息相比2024财年年报披露内容无重大变化[210]

业绩总结 - 2025年第三季度收入为1.929亿美元，同比增长30.7%，2024年同期为1.475亿美元[5] - 毛利润为1.371亿美元，同比增长35.1%，2024年同期为1.015亿美元，毛利率为71.1%，较2024年第三季度提高230个基点[6] - 第三季度净亏损为520万美元，每股摊薄亏损0.16美元，2024年同期净亏损为4620万美元，每股摊薄亏损1.48美元[8] - 第三季度调整后的净亏损为200万美元，每股摊薄亏损0.06美元，2024年同期调整后的净亏损为3920万美元，每股摊薄亏损1.26美元[8] - 2025年九个月净收入为538,248千美元，较2024年同期的427,514千美元增长26.0%[23] - 2025年九个月净亏损为50,130千美元，较2024年同期的111,956千美元减少55.3%[23] 现金流与费用 - 截至2025年9月30日，无限制现金、现金等价物和可交易证券总额为5.652亿美元[9] - 第三季度运营费用为1.456亿美元，较2024年同期的1.518亿美元有所下降[7] - 第三季度的自由现金流创下历史新高，预计2025年将首次实现年度自由现金流为正[4] 未来展望 - 2025年全年的收入预期在7.35亿至7.40亿美元之间，调整后的EBITDA利润率预计在8.25%至8.75%之间[11] 产品与技术 - iRhythm的Zio长期连续监测服务在临床试验中显示出优越的心房颤动检测能力，支持其临床价值主张[3] - 公司在核心长期连续监测业务、Zio AT的持续需求以及国际市场的贡献下，推动了第三季度创纪录的季度收入[3] 调整后财务数据 - 2025年第三季度调整后EBITDA为21,559千美元，较2024年同期的-19,886千美元显著改善[25] - 2025年第三季度调整后净亏损为1,976千美元，较2024年同期的39,240千美元减少95.0%[25] - 2025年第三季度调整后每股净亏损为0.06美元，较2024年同期的1.26美元改善95.2%[25]

收入和利润表现 - 2025年第三季度收入为1.929亿美元，同比增长30.7%[5] - 2025年第三季度净收入为1.92884亿美元，较2024年同期的1.47538亿美元增长30.7%[21] - 2025年第三季度毛利润为1.371亿美元，同比增长35.1%[6] - 2025年第三季度毛利润为1.37122亿美元，较2024年同期的1.01476亿美元增长35.1%[21] - 2025年第三季度毛利率为71.1%，较2024年同期提升230个基点[6] - 2025年第三季度净亏损为520万美元，较去年同期净亏损4620万美元大幅收窄[9] - 2025年第三季度净亏损为521.2万美元，较2024年同期净亏损4618.2万美元大幅改善88.7%[21] - 2025年第三季度每股净亏损为0.16美元，较2024年同期的1.48美元改善89.2%[21] - 2025年第三季度运营亏损为842.9万美元，较2024年同期运营亏损5030.3万美元大幅改善83.2%[21] 成本和费用 - 2025年第三季度运营费用为1.456亿美元，去年同期为1.518亿美元[7] - 2025年第三季度调整后运营费用为1.414亿美元，去年同期为1.438亿美元[7] - 2025年第三季度研发费用为2103.3万美元，较2024年同期的1569.4万美元增长34.0%[21] - 2025年第三季度股权激励费用为2100.6万美元，较2024年同期的1715.8万美元增长22.4%[23] 调整后利润指标 - 2025年第三季度调整后净亏损为200万美元，去年同期调整后净亏损为3920万美元[9] - 2025年第三季度调整后净亏损为197.6万美元，2024年同期为3924万美元[23] - 2025年第三季度调整后每股亏损为0.06美元，2024年同期为1.26美元[23] - 2025年第三季度调整后EBITDA为2155.9万美元，2024年同期为负1988.6万美元[23] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年收入在7.35亿美元至7.4亿美元之间[11] - 公司预计2025年全年调整后EBITDA利润率在8.25%至8.75%之间[11] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，公司持有的无限制现金、现金等价物和有价证券总额为5.652亿美元[10]

核心观点 - iRhythm Technologies在2025年第三季度实现强劲财务表现，营收同比增长30.7%至1.929亿美元，主要受核心账户需求增长、Zio AT市场渗透以及新渠道合作伙伴推动 [3][4] - 公司毛利率提升230个基点至71.1%，运营效率改善，自由现金流创纪录，并预计2025年全年将首次实现正自由现金流 [3][5][8] - 公司在初级保健和人口健康项目持续扩张，电子健康记录整合取得进展，新一代Zio MCT解决方案已提交FDA，并早期布局睡眠诊断领域 [3] 财务业绩 - 2025年第三季度营收1.929亿美元，较2024年同期的1.475亿美元增长30.7% [4] - 毛利润1.371亿美元，同比增长35.1%，毛利率71.1%，提升230个基点 [5] - 运营费用1.456亿美元，调整后运营费用1.414亿美元，同比下降 [6] - 净亏损520万美元，每股亏损0.16美元，较2024年同期净亏损4620万美元大幅收窄 [7] - 调整后净亏损200万美元，每股亏损0.06美元，较2024年同期调整后净亏损3920万美元改善 [7] - 截至2025年9月30日，不受限制的现金、现金等价物和有价证券总额为5.652亿美元 [8] 运营亮点 - 业绩增长动力来自核心长期连续监测业务的持续势头、Zio AT的稳定需求、创新价值型护理账户进展以及国际市场贡献 [7] - 发布AVALON真实世界证据和AMALFI随机临床试验，支持Zio长期连续监测服务的临床价值主张 [7] - 计划于2025年11月7日至10日在美国心脏协会科学会议上进行数据展示 [7] 2025年全年业绩指引 - 预计2025年全年营收介于7.35亿美元至7.40亿美元之间 [9] - 预计2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润率在营收的8.25%至8.75%之间 [9] 资产负债表关键数据 - 总资产9.952亿美元，较2024年底的9.314亿美元增长 [17][19] - 流动资产6.800亿美元，包括现金及现金等价物2.556亿美元和有价证券3.096亿美元 [17] - 总负债8.733亿美元，股东权益1.219亿美元 [17][19]

文章核心观点 - 投资者权益律师事务所Halper Sadeh LLC正在调查通用汽车公司（NYSE: GM）的某些高管和董事是否违背了对股东的信义义务 [1] - 鼓励在2021年2月24日或之前购入通用汽车股票的股东立即联系该律所，探讨寻求公司治理改革、资金返还等潜在救济措施 [2] - 股东参与被认为有助于改善公司政策、实践和监督机制，从而可能提升股东价值 [3] 调查对象与资格 - 调查对象为通用汽车公司（NYSE: GM）的特定高管和董事 [1] - 有资格参与探讨的股东需目前持有通用汽车股票，并且购股日期在2021年2月24日或之前 [2] 潜在救济措施 - 股东可能寻求的救济措施包括公司治理改革、将资金返还给公司、法院批准的财务激励奖励或其他救济和利益 [2] 律所背景与联系方式 - Halper Sadeh LLC是一家投资者权益律师事务所，代表全球因证券欺诈和公司不当行为而受害的投资者 [4] - 该律所律师在推动公司改革和为受欺诈投资者追回数百万美元方面发挥了重要作用 [4] - 联系方式为Daniel Sadeh或Zachary Halper，电话 (212) 763-0060，并提供电子邮箱与官网 [2][5]

公司评级与市场地位 - Freedom Capital Markets开始覆盖iRhythm Technologies并给予买入评级目标价为205美元 [1] - 公司在长期心脏监测市场占有70%的市场份额其Zio Monitor被定位为颠覆传统48小时动态心电图监测仪的品类杀手 [2] - 公司通过Zio AT产品在连续监测市场占有12%的市场份额该设备可佩戴长达14天预计随着21天设备的发布市场份额将提升 [2] 业务表现与市场拓展 - 公司已扩大其销售渠道至初级保健市场并获得更大客户在过去两个季度中业绩超出预期并上调了预测 [3] - iRhythm Technologies是一家数字医疗公司专注于设计和商业化用于动态心脏监测的设备技术 [3]