核心观点 - 高盛前策略师罗宾·布鲁克斯认为，基于美国强劲非农就业数据而推动美元上涨的十年趋势即将终结，这标志着一个“制度转变”[1] - 交易员未来可能会在美国就业市场数据强劲时卖出美元，因为强劲的非农数据可能降低实际收益率，削弱美国资产的吸引力，并最终导致美元走弱[1] - 市场预期美联储将降息，且特朗普政府反复无常的政策以及其呼吁央行降息的行为，都强化了市场对降低利率的预期[1] 市场趋势与交易行为 - 一种“制度转变”正在发生，交易员将在美国就业市场数据强劲时卖出美元，这与过去十年的趋势相反[1] - 2月11日公布的超预期的1月份就业报告几乎未对美元起到提振作用，反而产生了相反的效果，这为上述观点提供了佐证[1] 政策与市场预期 - 如果美联储采取限制长期名义收益率的政策，强劲的非农数据可能会降低实际收益率[1] - 市场对特朗普政策的有效性存在怀疑，因为这些政策一直反复无常、变化不定，同时美联储也屡遭攻击[1] - 市场潜意识里认为，所有举措（包括政策与市场反应）都是为了降低利率[1]