核心观点 - 国泰海通证券首次覆盖迅策(3317.HK)并给予“增持”评级，目标价104.78港元，较研报发布日股价有超50%上行空间，报告强化了公司作为“中国版Palantir”的定位及其在AI实时数据基础设施领域的领先地位与长期价值 [1] 估值与财务预测 - 采用PE与PS综合估值法，参考Palantir、Snowflake等可比公司，给予2026年250倍PE和17倍PS，得出目标市值338亿港元，对应目标价104.78港元 [2] - 预测公司2025-2027年收入分别为11.83亿元、21.77亿元、33.11亿元，同比增速分别达87%、84%、52% [2] 市场地位与业务模式 - 公司是中国领先的AI实时数据基础设施供应商，核心平台能在数秒内完成多源异构数据的收集、清理、管理、分析与治理 [3] - 在中国实时数据基础设施及分析市场位居头部，在资产管理行业以11.6%的市场份额排名第一，并已实现对中国前十大资管机构的全覆盖 [3] - 产品高度模块化，截至2025年底已开发超300个功能模块，可灵活组合成七大核心解决方案，覆盖数据基础设施与资管应用两大领域 [4] 增长动力与行业前景 - 凭借在资管行业积累的经验，公司正加速向金融服务(除资管外)、城市管理、生产管理、电信等多元化行业拓展，2024年多元化行业收入占比已攀升至61% [4] - AI大模型和应用发展催化了企业对数据处理平台实时性、统一性、高效性的需求 [5] - 中国实时数据基础设施及分析市场当前渗透率不足4%，正处于高速成长期，2020-2024年市场规模CAGR达46.1%，预计2029年市场规模将达505亿元，2024-2029年CAGR为22.0% [5]