宏观经济周期判断 - 核心观点认为当前国内经济处于通缩周期而非长期通胀 尽管2026年1月末广义货币M2余额达347.19万亿元 同比增长9.0% 规模是GDP的2倍 但物价总体保持平稳 部分商品如房子、车子、猪肉、小家电价格处于下降趋势[1] - 货币超发与物价平稳甚至下跌并存的原因包括 消费和投资信心不足导致超发货币在金融体系内空转未流向商品市场 以及多数居民收入增长放缓或下降削弱消费能力 厂商为去库存和回笼资金采取降价促销[3] 通缩周期下的现金持有者优势 - 通缩环境下现金购买力上升 例如同样100元可购买猪肉从3斤增至5-6斤 国产新能源汽车价格从26万元降至22万元 现金更值钱[5] - 持有大量现金可增强抵御突发事件的能力 如失业或疾病 对于企业主而言 现金可用于支付房租、员工工资及低价购进原材料 帮助公司度过通缩周期[8] - 通缩周期中各类投资风险上升 例如全国平均房价跌幅超过30% 公募基金年亏损达20-30% 银行理财产品亦出现亏损 持有现金可避开风险并保全本金以等待新机会[10] - 通缩带来更多“捡漏”投资机会 例如股市和楼市泡沫破裂后便于抄底 以及可收购因资金链断裂而濒临倒闭的优质中小企业股份 待经济复苏后获取巨大收益[12]