文章核心观点 - 摩根大通集团研究所报告显示，美国中型企业受关税冲击严重，自2025年初以来月度关税支出已增至原来的三倍[1] - 关税对美国中型企业的冲击被整体国际支付数据的稳定所掩盖，其成本大幅增加且国际支付出现显著的重新定向[1] - 关税的长期影响取决于成本上涨和政策不确定性是否会促使企业决策发生永久性改变，其更广泛影响的显现可能有显著滞后[1] 美国中型企业关税支出变化 - 美国中型企业月度关税支出从2025年4月开始快速增加，直至8月达到4月之前的三倍左右水平，随后在高位盘整[1] - 美国企业关税支出大约相当于其国际对外支出金额的10%左右，而中型企业关税支出占这部分企业国际对外支出金额的比例约为15%[1] 关税对中型企业的影响与应对 - 2025年总国际支付数据的相对稳定掩盖了关税对中型企业的冲击，中型企业关税相关成本支出大幅增加[1] - 中型企业的国际支付经历显著的重新定向，其重新配置可能逐渐进行而非选择立即从全球活动中撤出[1] - 贸易量本身可能低估了关税对那些规模不足以吸收持续成本增加企业的短期影响[1] - 关税的更长期影响可能依赖于成本上涨和政策不确定性是否会促使企业决策发生更多永久性改变[1] - 贸易政策改变更广泛影响的显现可能有显著的滞后[1]