文章核心观点 - 将私募股权等另类投资纳入401(k)退休计划是特朗普政府推动的一项有争议的举措 但民调显示多数美国选民支持扩大退休计划对私人投资的准入[1][4] - 以贝莱德和安达为代表的退休计划巨头正积极行动 计划或已推出包含私募投资的401(k)目标日期基金 行业其他提供商也在研究该想法[4][7][8] - 支持者认为此举能让普通退休储蓄者接触以往仅面向富裕投资者和机构的潜在高回报资产 而反对者则担忧其缺乏透明度、监管薄弱及费用高昂等问题[12][13][15][16] 政策与监管动态 - 特朗普总统于2025年8月签署行政命令 大力推动将私募股权等另类投资纳入退休计划 其政策声明指出 只要投资能提高退休投资回报 每位美国人都应能接触到包含另类资产的投资基金[4][5] - 该行政命令涵盖的另类投资类别包括私募股权、房地产、加密货币以及对私人公司的直接投资等传统股票和债券以外的资产[6] 行业参与者行动与产品 - 全球最大资产管理公司贝莱德宣布 将于今年晚些时候推出一款包含私人投资的401(k)目标日期退休基金[1][4][8] - 另一退休计划巨头安达也采取了类似行动[4] - 贝莱德的目标是在401(k)目标日期基金中复制养老金计划投资私人市场的模式 该基金将由专业经理管理 其持有的私人投资比例将设定在5%至20%之间 并随着临近退休日期而降低比例[11][17] 市场数据与调查发现 - 贝莱德于1月对1000名登记选民进行的调查显示 三分之二（约67%）的选民支持扩大退休计划中私人投资准入的政策[1] - 约64%的受访者认为所有退休计划都应提供相同的投资选择[2] - 根据Investopedia的数据 从2000年到2020年 私募股权的平均年回报率为10.5% 超过了标普500指数的表现[12] 支持方观点与理由 - 支持者认为 私募股权因其有潜力跑赢股市而具有吸引力 是一种高风险、高回报的股票替代品[12] - 贝莱德全球退休解决方案主管表示 专业管理、成本通常较低且多元化的目标日期基金 应拥有与养老金计划相同的购买私人市场资产的能力[11] - 安达在回应质疑时表示 在被排除数十年后 退休储蓄者理应有机会进入利润丰厚的私人投资市场[15] 反对方观点与担忧 - 反对者如参议员伊丽莎白·沃伦指出 该行业投资者保护薄弱、缺乏透明度、管理费用昂贵且高回报声称未经证实 她对将数十亿美元的退休储蓄置于此风险下表示关切[15] - 波士顿学院退休研究中心高级顾问等经济学家也提出类似质疑 认为推动401(k)计划纳入私募股权的唯一一方是私募股权行业本身 并指出私募股权不是一种透明的投资[16] - 批评者强调 私人公司比上市公司面临更少的监管和报告要求 难以判断其真实盈利情况 因而透明度较低[13]