业绩与财务状况 - 公司发布2025年业绩预告，预计归母净利润亏损150亿至225亿元 [1] - 业绩亏损的核心拖累来自投资性房地产公允价值下调约126亿至215亿元，以及资产减值计提约45亿至57亿元 [1] - 公允价值大幅下调源于房地产行业持续低迷，2025年全国房地产开发投资同比下降17.2% [1] - 公司租赁及管理收入从2022年的78.68亿元降至2025年预计的48.82亿元 [1] - 截至2025年三季度末，公司流动负债达267.02亿元，货币资金为37.44亿元，短期偿债压力显著 [2] 股价与市场表现 - 公司港股股价于2026年2月20日单日下跌4.35%，收盘价报1.32港元 [1] - 2026年2月20日港股主力资金净流出，换手率仅0.09% [4] - MACD指标显示短期动能减弱，股价处于布林带中下轨区间，反映市场参与度较低 [4] 股东与资金动向 - 杭州灏月及其一致行动人在2025年1月20日至2026年2月10日期间合计减持约1.68%股份 [2] - 淘宝控股及新零售基金不再持有公司股份 [2] 行业与经营环境 - 家居零售行业受地产链低迷影响，公司2025年前三季度营收同比下降18.62% [3] - 公司自营商场收入在2025年前三季度下滑14.6% [3] - 尽管公司自营商场出租率从2024年末的83.0%提升至2025年三季度的84.7%，且经营活动现金流连续两季度转正，但租金减免等稳商措施导致核心租金收入承压 [3]