公司2025年财务业绩 - 2025年总收入创纪录，达到14亿美元，净收入为3.21亿美元（每股0.49美元），调整后EBITDA创纪录，为6.7亿美元 [2][6] - 2025年经营现金流为5.63亿美元，自由现金流为3.1亿美元，所有矿山在该年度均产生正自由现金流 [2] - 公司盈利能力显著提升，白银总维持成本利润率从2024年的54%提高至2025年的75%，投入资本回报率从4%上升至12% [1] 资产负债表与资本结构 - 公司总债务下降至2.76亿美元，现金从年初的2700万美元大幅增加至年末的2.42亿美元 [2][6] - 总债务与调整后EBITDA比率为0.4倍，净杠杆率为0.1倍，管理层表示在当前金属价格下，公司有望在2026年内实现无债务资产负债表 [2][6] - 资本配置优先顺序为：安全与环境、维持与增长资本、勘探、去杠杆化、符合回报标准的战略投资，以及在适当时机回报股东 [19] 运营表现与2026年指引 - 2025年白银产量为1700万盎司（达到指引上限），黄金产量为15万盎司（超出指引），其中Lucky Friday和Keno Hill矿山产量创下纪录 [4][10] - 2026年白银产量指引为1510万至1650万盎司，公司认为有可靠途径在中期达到2000万盎司的年产量 [4][17] - 各矿山具体表现：Greens Creek 2025年白银产量870万盎司，总维持成本在副产品抵扣后低于-2美元/盎司；Lucky Friday产量530万盎司，总维持成本低于22美元/盎司；Keno Hill产量超过300万盎司，并在Hecla所有权下首年实现盈利和正自由现金流 [10][11][18] 战略聚焦与资产出售 - 公司正在向Orezone出售Casa Berardi资产以聚焦白银业务，交易完成后将保留Orezone 10%的股权，预计白银将占合并收入的约73%，这使其在多元化矿业同行中白银收入敞口最高 [5][7][8] - 管理层表示，出售所得资本和管理层注意力将重新导向其白银资产，该交易预计在2026年第一季度完成，但可能产生会计损失 [7][8][9] 勘探与增长项目 - 2026年勘探预算为4500万至5500万美元，重点在内华达州和矿山附近机会，目标是实现超过100%的储量替代率，并支持达到2000万盎司年白银产量的长期目标 [13] - 内华达州Midas项目的钻探结果支持利用现有选矿设施在短期内重启生产的潜力，该选厂许可产能约为每天1200吨（约每年45万吨） [14] - Aurora项目获得了美国林务局的“无重大影响”认定，这是重要的许可里程碑，为2026年在该历史高品位金银矿的勘探扫清了道路 [15] 矿山具体更新与安全 - Greens Creek通过模型更新增加了370万盎司白银储量，净增储量240万盎司；Lucky Friday在创纪录生产年份仅减少了20万盎司白银储量，几乎实现了储量替代 [16] - Lucky Friday地表冷却项目已完成79%，预计2026年中完工，主要出于深部开采的健康安全考虑，也可能支持生产率提升 [12] - 2025年总可记录伤害发生率为1.69，同比降低了13%，公司计划在2026年实施正式的防死亡计划 [11]