核心观点 - 健康之路被视为中国版“Open Evidence Plus”，其通过“医助+AI”的线下闭环模式，构建了连接医生、患者与药企的医疗生态平台，展现出比美国对标公司Open Evidence更宏大的商业潜力与估值前景 [1][3] - 公司发布盈喜公告，预期2025年迎来盈利拐点，全年收入不少于人民币15亿元，同比增长不少于25%，净利润扭亏为盈至不少于5000万元人民币，标志着公司从投入期转向收获期 [1][5][7] 行业对标与商业模式 - 美国医疗AI公司Open Evidence凭借AI工具解决医生获取临床证据的效率痛点，仅用11个月覆盖全美大多数医生，估值飙升至120亿美元，为行业提供了AI医疗落地的参考坐标 [1][2] - 健康之路与Open Evidence底层逻辑相似，均通过AI工具与医生端建立深度绑定，聚焦临床核心场景解决医生效率痛点，并以此卡位药企数字营销蓝海 [2] - 健康之路的“Plus”模式在于构建了“医生端+患者端”的双端闭环生态，不仅服务医生，还通过“健康管家”模式渗透患者的长周期健康管理，商业边界更广 [3] - 公司通过派驻在全国1500家三甲医院的线下医助，实现了对诊疗场景的物理卡位，解决了中国医疗体系复杂的“最后一百米”落地难题 [3] 财务表现与增长驱动 - 2025年全年预期收入不少于人民币15亿元，同比增长不少于25% [1] - 2025年全年预期净利润不少于5000万元人民币，相较2024年同期的亏损2.69亿元实现扭亏为盈 [1][5] - 2025年上半年毛利率同比提升1.2个百分点至31.2% [5] - 增长动力源于数字营销、真实世界研究支持及会员服务三驾马车的协同爆发 [5] 核心资产与竞争壁垒 - 公司拥有超过90.5万名注册医生，形成了行业内的稀缺医生私域流量资产 [2][5] - 公司沉淀了2亿条医患交互数据，并已为48家头部药企交付数百份高质量真实世界研究报告，将数据转化为科研资产 [6] - 在C端拥有2.12亿注册用户，为会员服务提供了存量价值挖掘的基础 [6] - 通过深耕线下三甲医院候诊区，聚焦重疾和慢病刚需群体，并利用企业微信构建“医生-医助-患者”的强连接，构建了具备高竞争门槛的数字化私域资产，是互联网巨头难以逾越的鸿沟 [6] AI商业化与技术转型 - 2025年是公司AI业务商业化落地元年，自主研发的AI软件产品在To B端首次实现规模化收入，预计2025年贡献收入约3000万元 [7] - 公司已完成从传统挂号服务商向AI驱动医疗生态平台的根本性转变，技术底座已压实并证明了商业化闭环能力 [7] - 随着盈利拐点确立，公司估值体系正面临从“传统服务业”向“AI平台型企业”的重构 [7]