AI技术应用与市场预期 - 市场对AI在工作场所的无约束实施存在不切实际的假设 实际上企业内部的政治博弈和落地推广需要时间 [1] - 市场跳过了对AI技术实际应用方式的探讨 许多公司仍在探索如何使用这项技术 [2] - 华尔街的富裕阶层已跳跃式地得出结论认为AI已经获胜 但技术落地存在巨大瓶颈 [4] 市场情绪与股价表现 - 投资者对AI既感到恐惧又担心其影响 这两种情绪正在塑造市场并可能创造机会 [9] - 以软件和服务为中心的ETF表现疲软 SPDR S&P Software & Services ETF年内下跌超过17.9% iShares Expanded Tech-Software Sector ETF下跌20.1% [8] - AI先行者股价年内受挫 微软下跌15% 亚马逊下跌9.6% 特斯拉下跌6.13% 因投资者消化其AI建设带来的巨大成本 [7] AI商业模式与成本挑战 - AI模型的运行成本极高 每次查询都是亏本销售 超过1万亿美元的资本支出需要有人承担 [12] - AI的竞争对象是人力资本 其提供的是生产力提升 但市场获胜能力很大程度上取决于单位经济效益 [11] - 行业将面临困境 部分公司可能因巨额支出而倒闭 但长期来看技术将受益 [15] 硬件供应链与投资机会 - 高带宽内存是当前巨大瓶颈 正影响所有计算设备的价格 DDR5 RAM因AI吸收其他行业供应而变得稀缺 [19] - 三星和SK海力士是全球仅有的三家大规模生产AI级闪存的公司之一 是重要的“卖铲人” [17] - 美光科技作为第三家闪存生产商 其股价年内上涨超过33.5% 但产能落后于韩国竞争对手 [18] 韩国市场估值与投资途径 - 韩国股市存在“韩国折价” 这与国内财阀对企业控制及公司治理有关 [20][21] - 外部资本涌入正帮助韩国公司市盈率走出过去20年的低迷区域 但韩国股市相对美股仍存在折价 [22][23] - 直接投资三星或SK海力士对散户不切实际 投资韩国股票ETF是更健康的选择 [24] - Franklin FTSE South Korea ETF费用率仅0.09% 过去一年上涨超过120% 其41%持仓集中于三星和SK海力士 [25] - iShares MSCI South Korea ETF费用率0.59% 过去一年上涨131% 其47.3%持仓集中于上述两家公司 [26]