全球金价历史性突破 - 伦敦现货黄金价格首次突破5000美元大关，盘中最高触及5021.25美元/盎司，纽约黄金期货报5035.7美元/盎司 [1] - 中国国内市场因春节假期休市，上海黄金交易所金价暂稳，黄金T D报1108.5元/克，沪金主连报1110.1元/克 [1] - 国内零售金价大幅上涨，周大福、周生生零售价达1560元/克，老凤祥达1556元/克，银行投资金条价格在1109元至1134元/克波动，足金回收价在1045至1060元/克 [1] 金价上涨驱动因素 - 地缘政治紧张（如中东局势）与美联储降息预期增强市场避险需求，美国1月通胀同比上涨2.4%，低于前值2.7%，为降息提供空间 [3] - 全球央行持续大规模购金提供强劲支撑，2025年全球央行净购买863吨黄金创历史纪录，中国央行连续15个月增持，1月末储备达7419万盎司，波兰央行计划增持150吨黄金 [4] - 市场对美元信用担忧加剧，美国国债规模达38万亿美元，推动黄金作为无主权信用风险资产的价值重估 [5] 市场多空观点与价格逻辑演变 - 多家机构看涨并上调目标价，瑞银看至6200美元/盎司（年中），澳新银行看至5800美元/盎司（第二季度），美国银行短期目标看至6000美元/盎司 [5] - 看涨观点认为黄金定价逻辑已从单纯受美元利率驱动，转变为叠加对美元信用的结构性担忧，央行长期配置与投资者战术资金共同推高金价 [5] - 看跌观点警示价格波动风险，金价在2026年1月涨幅超过25%，但1月30日曾单日暴跌9.25%，从近5600美元高位回落，交易所上调保证金加剧了波动与杠杆资金平仓压力 [7] - 白银价格在2月曾单日下跌超过10%，为黄金市场的剧烈波动提供警示 [7] 市场参与者结构与行为 - 各国央行是最大的长期战略买家，旨在优化外汇储备结构并减少对美元的依赖 [10] - 对冲基金与大型投资机构是重要力量，其大规模资金流动影响市场波动，如绿光资本大卫·艾因霍恩看好黄金 [10] - 散户投资者通过黄金ETF、实物金条甚至金饰等多种方式参与市场，目的涵盖避险、投机与跟风 [10] 技术面与市场状态 - 金价处于5000美元关键心理关口，技术支撑位在4900-4950美元区域，阻力位在5100-5200美元区域 [11] - 市场波动率处于高位，黄金期货未平仓合约量高，表明多空双方博弈激烈，短期走势不确定性大 [11] 长期周期与结构性变化 - 本轮黄金牛市始于2022年（约1600美元/盎司），至5000美元累计涨幅超过200% [13] - 驱动逻辑从通胀担忧、经济衰退恐惧演变为对美元信用的质疑，黄金属性向避险资产和准货币靠拢 [13] - 全球约95%的央行预计未来一年将继续增持黄金，为长期需求提供支撑，而全球黄金年产量约3500吨，供需关系持续影响价格 [13] 对金融市场的影响 - 金价暴涨产生跨市场联动效应，影响外汇市场（美元指数承压）、债券市场（资金在黄金与国债间流动）及股票市场（黄金矿业股大涨） [14] - 促使投资者重新审视资产配置，权衡黄金与美元资产的持有比例 [14]