文章核心观点 - 2026年2月19日，伦敦金现货价格首次突破每盎司5000美元心理大关，收于5014.62美元，同时国内金店零售价涨至约1560元人民币/克，此次金价飙升是多重因素共同作用的结果 [1] 地缘政治紧张局势 - 中东军事对峙骤然升级，美国调动18架F-35A隐形战斗机并部署双航母战斗群，伊朗则在霍尔木兹海峡举行军事演习并进入全面战备状态，市场担忧美军可能于2月21日发动军事打击 [3] - 乌克兰、委内瑞拉等多地缘政治热点同时升温，迫使寻求安全的资金涌入黄金市场，市场担忧全球能源通道被切断的风险 [4] - 地缘风险推动WTI原油期货在2月19日一度上涨超过1%，黄金与原油价格波动的相关性在短时间内从0.31跳升至0.63 [4] 美元信用体系疲弱 - 美国财政赤字预计未来十年将增加4.7万亿美元，财政路径被警告“不可持续” [6] - 美国联邦债务总额在2026年初已达约38.5万亿美元，高利率导致利息支出急剧增加，2026财年第一季度净利息支出约2700亿美元，预计全年将达到约1.12万亿美元 [6] - 穆迪已于2025年5月将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，展望调整为“负面”，美元指数在2026年2月19日跌破102.3创近期新低 [6] 全球央行系统性购金 - 2025年全球央行净购金总量为863吨，虽低于此前三年超1000吨的水平但仍处历史高位，其中第四季度净购金230吨，环比增长6% [8] - 新兴市场国家是购金主力，波兰国家银行2025年增持102吨黄金，总储备达550吨并计划增至700吨，中国人民银行自2024年11月起连续14个月增持，截至2025年12月末官方黄金储备为7415万盎司 [8] - 央行购金背景是“去美元化”趋势，美元在全球官方外汇储备中占比已从超过70%下降至2025年的约57%，同期黄金占比上升至24%左右，超越欧元成为全球第二大储备资产 [8] 市场交易结构与情绪 - 金价突破关键点位时，市场上约73%的买单由“动量算法”自动发出，程序化交易放大了波动 [10] - 中国主权财富基金在2月19日于上海期货交易所单日增加1.4万手黄金期货多头持仓，为过去半年以来单日加仓最多的一次 [10] - 金价暴涨传导至消费端，2026年2月19日北京某老凤祥金店挂牌价1516元人民币/克，较一个月前高出约10.6%，同期投资金条价约1105元/克，价差达411元，金饰定价包含了对人民币汇率贬值的预期 [10] - VIX指数在2月19日跳升至28.6，较前日高出4.2点，跟踪黄金波动率的GVZ指数也突破25，表明市场存在基于宏观风险的实质担忧 [11] - 黄金ETF在2月19日资金净流入12亿美元，但带有杠杆属性的黄金ETF持仓量大幅增加，显示市场在押注黄金高波动性将持续 [11] 金融机构行为调整 - 银行自营交易部门平掉黄金空头仓位，转而在期货市场建立多头头寸，其担忧美元价值的下跌速度可能快于黄金 [13]