2025年第四季度及全年美国GDP数据核心要点 - 2025年第四季度美国实际GDP年化季率初值增长1.4%，远低于预期的2.8%和第三季度的4.4% [1] - 2025年全年实际GDP增长2.2%，低于2024年2.8%的增速 [1][11] 第四季度经济增长主要拖累因素 - 政府停摆是主要拖累因素，估计导致经济活动减少约1000亿美元，拖累GDP约1个百分点 [4] - 联邦政府支出按年化计算下降16.6%，其中不包括国防的联邦支出下降24.1%，为2020年以来最大降幅 [4] - 净出口对GDP增长的贡献几乎为零，12月贸易逆差扩大 [7] - 消费者支出增速放缓，主要源于耐用品支出减少，例如汽车消费下降 [7] 第四季度经济增长支撑因素 - 个人消费支出是主要推动力，为整体GDP增长贡献了1.6个百分点 [7] - 企业投资增长3.7%，主要受信息处理设备投资推动，信息处理设备投资为GDP增长贡献0.65个百分点，软件投资贡献0.17个百分点 [7] - 衡量国内私人需求的“私人国内购买者实际最终销售额”在第四季度增长2.4% [7] 价格指数表现 - 第四季度国内总购买价格指数上涨3.7%，高于第三季度的3.4% [7] - 第四季度个人消费支出（PCE）价格指数上涨2.9%，高于第三季度的2.8% [7] - 第四季度剔除食品和能源后的核心PCE价格指数上涨2.7%，低于第三季度的2.9% [7] - 2025年全年PCE价格指数上涨2.6%，与2024年持平；核心PCE价格指数上涨2.8%，略低于2024年的2.9% [9] 行业与公司相关动态 - 人工智能投资热潮推动信息处理设备投资，预计美国四大科技公司将在2026年合计投入约6500亿美元用于数据中心及相关设备建设 [7] - 消费者行为呈现分化，高收入群体受益于强劲的股市和房地产，继续消费；低收入群体在多年高通胀后感到疲惫，支出谨慎 [12] - 零售商沃尔玛指出，消费者保持谨慎支出，尤其是低收入群体，高收入与低收入家庭之间的消费差距正在略微扩大 [12] - 消费品公司高露洁棕榄指出，消费者对经济前景感到不确定，促使购物者推迟补充储藏室用品，并在看到促销时不再额外购买 [12] 2025年全年经济背景与2026年展望 - 2025年经济增长主要来自消费者支出和投资的增加 [11] - 经济增长反弹发生在特朗普收回部分最严厉关税措施以及美联储降息之后，这些因素推动股市创下历史新高 [11] - 制造业活动在经历长期低迷后刚刚开始回升，2025年通胀率几乎没有明显下降，“生活负担能力”成为中期选举核心议题 [11] - 根据《华尔街日报》调查，预计2026年美国经济将增长2.2%，受益于持续的人工智能投资、大规模税收与支出法案带来的减税激励措施以及美元走弱 [11] 劳动力市场状况 - 尽管失业率处于低位，但2025年就业增长陷入停滞 [12] - 企业在关税和移民政策不确定性中权衡决策，并在疫情后大规模招聘后重新调整人力结构 [12] - 提高生产率的人工智能可能减少劳动力需求，让许多雇主在招聘方面更加谨慎 [12] - 1月份消费者信心降至世界大型企业联合会十多年来调查中的最低水平，表示“工作难找”的受访者比例上升 [12]