核心观点 - 楷登电子2025年第四季度业绩超预期，营收和每股收益均超出管理层指引和市场共识，并创下78亿美元的订单积压记录，显示其解决方案需求持续强劲 [1][2] - 人工智能是推动公司增长的关键动力，通过“AI赋能设计”和“为AI而设计”两大方向，以及新推出的AI代理解决方案，深度融入半导体与系统设计的转型浪潮，驱动订单和积压增长 [4][5] - 公司对2026年业绩给出积极展望，预计营收在59至60亿美元之间，非GAAP每股收益在8.05至8.15美元之间，硬件业务亦有望创下纪录 [6][7][9] 2025年第四季度财务业绩 - 营收达14.4亿美元，超过14.05-14.35亿美元的指引区间，同比增长6.2%，比Zacks共识预期高出1.1% [2] - 非GAAP每股收益为1.99美元，超过1.88-1.94美元的指引区间，同比增长5.9%，比Zacks共识预期高出4.7% [2] - 订单积压额达到78亿美元，当前剩余履约义务为38亿美元，为2026年业绩提供了高能见度 [2] 订单积压与需求驱动因素 - 第四季度订单“异常强劲”，推动积压额创纪录，远超74.25亿美元的Zacks共识预期 [3] - 多个终端市场的加速需求以及AI解决方案贡献度的提升，是订单积压显著增长的主要驱动力 [3] - 硬件业务需求旺盛，新增超过30家客户，且来自AI和超大规模计算客户的重复需求大幅增加，硬件业务积压强劲，预计2026年将是创纪录的一年 [6] 人工智能战略与市场趋势 - AI正在驱动半导体和系统设计的重大变革，数据中心和汽车等领域的设计活动因AI、超大规模计算和5G而保持强劲 [4] - 生成式AI、代理AI和物理AI的聚焦，导致计算需求和半导体创新呈指数级增长，客户正在大幅增加AI驱动自动化的研发预算 [4] - 公司在“AI赋能设计”和“为AI而设计”两方面均保持发展势头，近期推出的ChipStack AI Super Agent（全球首个用于自动化芯片设计和验证的代理AI解决方案）以及Cerebrus、Verisium、Allegro X AI等产品的采用扩大，推动了更深层次的客户互动 [5] 战略合作与行业地位 - 公司正深化与三星、台积电和OpenAI等公司的战略合作伙伴关系 [6] - 作为电子设计自动化领域的知名企业，公司深度融入了由AI驱动的行业转型 [4] 2025全年业绩与2026年展望 - 2025年全年营收增长14%，达到52.97亿美元，非GAAP每股收益增长20%，达到7.14美元 [7] - 公司预计2026年营收将在59至60亿美元之间，非GAAP每股收益预计在8.05至8.15美元之间 [7][9] 股价表现与行业对比 - 过去一年，公司股价上涨了14.9%，而同期计算机软件行业指数下跌了7.3% [12]