2025年第四季度及全年业绩 - 公司2025年第四季度调整后每股亏损（不包括重组成本）为0.45美元，与市场预期一致，去年同期每股亏损为1.08美元 [1] - 公司2025年第四季度总收入仅为0.02百万美元，远低于市场预期的3.0百万美元，且较去年同期的2.1百万美元大幅下滑，收入主要来自与百时美施贵宝的合作 [1] - 公司2025年全年总收入为9.7百万美元，同比大幅下降93% [4] - 公司2025年全年每股净亏损为3.97美元，较2024年的每股亏损2.27美元有所扩大 [4] 财务与运营支出 - 公司2025年第四季度研发费用同比大幅下降71%至14.6百万美元，主要原因是临床试验、生产、人员及咨询成本减少 [3] - 公司2025年第四季度一般及行政费用为12.6百万美元，同比下降25% [3] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金、现金等价物及受限现金共计308.4百万美元，较2025年9月30日的331.7百万美元有所减少，公司无债务 [3] 2026年业绩指引与预期 - 公司预计2026年来自经营和投资活动的净现金消耗将在50百万美元至55百万美元之间，预计年底现金、现金等价物及受限现金的中值约为255百万美元 [7] - 公司预计2026年净亏损将在67百万美元至72百万美元之间 [7] - 公司预计在2026年可能获得高达105百万美元的临床里程碑付款，这些付款与诺和诺德推进coramitug以及百时美施贵宝推进PRX019相关 [6][7] 研发管线与合作进展 - 公司与罗氏合作开发用于治疗帕金森病的prasinezumab，罗氏正在针对早期帕金森病进行名为PARAISO的后期研究，主要研究预计于2029年完成，罗氏预计该药未经调整的峰值销售潜力超过35亿美元 [8] - 诺和诺德此前收购了公司的临床阶段抗体Coramitug，这是一种用于治疗ATTR心肌病淀粉样变性的潜在首创淀粉样蛋白清除抗体，诺和诺德正在一项名为CLEOPATTRA的后期研究中评估该候选药物，该研究预计于2029年完成 [9] - 诺和诺德于11月公布了Coramitug治疗ATTR心肌病患者的II期研究数据，该数据支持正在进行的III期CLEOPATTRA研究 [10] - 如果诺和诺德正在进行的III期研究达到预设的入组标准，公司预计将在2026年上半年获得一笔临床里程碑付款，该候选药物可能为公司带来高达12.3亿美元的开发和销售里程碑付款，其中1亿美元已收到，额外付款与III期入组目标挂钩 [11] - 公司与百时美施贵宝合作推进多个潜在神经适应症的早期研发管线 [11] - BMS-986446是一种用于潜在治疗阿尔茨海默病的同类最佳抗tau、MTBR特异性抗体，此前已获得FDA针对阿尔茨海默病治疗的快速通道资格认定 [12] - 百时美施贵宝正在对约310名早期阿尔茨海默病患者进行II期TargetTau-1研究，主要研究预计于2027年完成，并已完成一项评估皮下给药的I期开放标签单剂量临床研究 [13] - PRX019是一种用于神经退行性疾病的潜在疗法，同样在与百时美施贵宝合作开发，百时美施贵宝于2024年获得了PRX019的独家全球授权 [13] - 如果百时美施贵宝决定进一步开发PRX019，公司预计将在2026年底前获得一笔里程碑付款 [14] 股价表现 - 过去一年，公司股价下跌了42%，而同期行业增长了18.8% [2]