核心观点 - 公司第四季度业绩未达预期，营收与盈利均同比下滑，且低于市场共识和自身指引[3] - 公司对2026年第一季度的业绩指引显示主要业务板块增长乏力或面临压力[10][11] - 市场对公司未来业绩的预期在过去一个月内普遍下调，共识预期下调幅度达7.16%[13] 第四季度财务业绩 - 整体业绩：第四季度调整后每股收益为0.31美元，低于市场共识预期的0.36美元，同比下降13.8%，且低于公司指引区间（0.34-0.40美元）[3] - 整体营收：总营收为186万美元，低于市场共识预期的189万美元，同比下降0.4%[3] - 剔除燃油附加费营收：剔除整车和零担运输燃油附加费的营收为16.6亿美元，同比下降0.6%[3] - 运营费用：总运营费用（报告基础）同比增长2.4%，至18.3亿美元[4] 各业务板块表现 - 整车运输：营收（剔除燃油附加费和内部交易）为10.8亿美元，同比下降2.4%，主要因装载里程下降3.3%[5] - 整车运输盈利：调整后营业利润同比下降10.7%，调整后运营比率同比恶化70个基点[5] - 零担运输：营收（剔除燃油附加费）为2.985亿美元，同比增长7%[6] - 零担运输驱动因素：日均货运量增长2.1%，剔除燃油附加费的每百磅收入增长5%[6] - 零担运输盈利：调整后营业利润同比下降4.8%，调整后运营比率升至95.1%，同比恶化60个基点[6] - 物流业务：营收（剔除内部交易）为1.5997亿美元，同比下降4.8%[7] - 物流业务驱动因素：货运量下降1%，每单收入下降4.1%[7] - 物流业务盈利：调整后营业利润同比下降36.6%，至669万美元，调整后运营比率恶化210个基点至95.8%[7] - 多式联运：营收（剔除内部交易）为9566万美元，同比下降3.4%[8] - 多式联运驱动因素：货运量下降6%，部分被每单收入增长所抵消[8] - 其他所有业务：营收同比增长17.6%，营业亏损同比改善37.3%，主要因仓储和租赁业务增长[8] 财务状况与指引 - 流动性：季度末现金及等价物为2.2042亿美元，较上季度末的1.9267亿美元有所增加[9] - 长期债务：长期债务（剔除当期到期部分）为10.2亿美元，较上季度末的10.5亿美元略有下降[9] - 2026年第一季度每股收益指引：预计调整后每股收益在0.28-0.32美元之间[10] - 整车运输指引：预计营收同比小幅下降，营业利润率同比相对稳定，拖拉机数量环比保持稳定[10] - 零担运输指引：预计剔除燃油附加费的营收同比增长5%至10%，受货运量增长和收益率改善驱动[10] - 物流业务指引：预计营收同比出现低个位数百分比下降[11] - 多式联运指引：预计货运量同比持平[11] - 其他所有业务指引：预计第一季度营业利润（在计入1170万美元季度无形资产摊销前）在2200万至2600万美元之间[12] - 资本支出与税率：预计2026年净现金资本支出在6.25亿至6.75亿美元之间，第一季度及全年调整后税率预计在25%至26%之间[12] 市场预期与评级 - 预期变动：过去一个月内，市场对公司业绩的预期普遍呈下调趋势，共识预期因此下调了7.16%[13] - VGM评分：公司增长评分为F，动量评分为C，价值评分为C，综合VGM评分为D[14] - Zacks排名：公司获得Zacks Rank 4（卖出）评级，预计未来几个月回报将低于平均水平[15] 行业对比 - 同业公司表现：同期，同属Zacks运输-卡车行业的JB Hunt运输服务公司股价上涨7.1%[16] - 同业公司业绩：JB Hunt在截至2025年12月的季度营收为31亿美元，同比下降1.6%，每股收益为1.90美元，高于去年同期的1.53美元[16] - 同业公司预期：市场预计JB Hunt当前季度每股收益为1.46美元，同比增长24.8%，过去30天共识预期上调0.3%[17] - 同业公司评级：JB Hunt的Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B[17]