文章核心观点 - 2026年中国经济将在政策协同与新质生产力驱动下进入“质效兼顾”新阶段 核心任务是从出口驱动转向内需驱动 [1] 全球经济展望 - 国际货币基金组织预测2026年全球经济增长率为3.3% 与2025年及2024年持平 [2] - 全球经济增长面临贸易紧张局势持续和高企债务压力两大包袱 [2] - 资产价格泡沫 发达国家高债务水平及地缘冲突是2026年主要不确定性来源 [2] - 美国经济2026年预测增长2.4% 显著高于发达国家平均的1.8% 主要得益于人工智能投资热潮及高收入群体消费支撑 [3] - 美国面临“稳就业 防通胀 护股市”的三角困局 宏观政策腾挪空间收窄 [3] - 欧洲经济受能源价格波动和供应链不稳定困扰 复苏步伐迟缓前景不确定 [4] - 部分新兴经济体在全球产业链重塑中受益 如越南和印度 展现出相对强劲增长潜力 [4] 中国经济回顾与展望 - 2025年中国经济实现5%增长 但走势“前高后低”增长率逐季回落 [5] - 2025年出口超预期 贸易顺差逼近1.2万亿美元 净出口对经济增长贡献率达32.7% [5] - 2025年内需不足问题被掩盖 零售改善幅度有限 房地产投资降幅扩大 [5] - 2026年经济增速可能略低于2025年 增长质量和效能成为核心关注点 [5] 中国经济增长三大核心引擎 - 基建投资率先发力 作为“十五五”规划开局之年 大量国家级重大基础设施项目将加速落地 [6] - 政策支持前置 例如提前批资金加码至约2950亿元 为基建投资提供有力弹药 [6] - 制造业投资有望回暖 在科技创新与产业融合驱动下 半导体设备 数字经济 人工智能等“三新”经济崛起 [6] - 出口韧性延续 预计2026年出口仍能保持5%左右增长 [6] - 出口竞争力质变源于对非洲 东盟 印度等新兴市场的多元化布局及机电产品 新能源汽车等出口产品持续升级 [6] 内需攻坚：挑战与机遇 - 2026年被定义为“内需攻坚之年” 最大挑战在于国内需求疲软和内生动力不足 [7] - “十五五”规划相比“十四五”更加强调消费和内循环 [7] - 消费面临高基数效应 居民收入增长承压 房地产财富缩水三重制约 [8] - 2025年居民可支配收入增速降至5.0% 房价较高点降幅超过30% [8] - 预计2026年社会消费品零售总额增速可能放缓至3%左右 [8] - 服务消费是巨大潜力所在 中国服务消费占GDP比重仅18% 远低于美国的46% [8] - 释放服务业潜力 去除不合理限制 推动数字消费与AI技术赋能有望为消费注入持久动力 [8] - 房地产市场止跌回稳还需时日 预计2026年主要指标仍将下滑但降幅可能略有收敛 [8] - 房地产政策优先级已非核心重点 更倾向于通过长期手段化解风险 [8] 宏观政策新思路 - 2026年政策重点是释放潜力和提升效能 而非单纯加大刺激力度 [9] - 财政政策预计赤字率将维持在4%左右 保持必要支出强度但更注重提质增效 [9] - 货币政策出现重大转变 首次将“促进物价合理回升”纳入重要考量 [9] - 央行将不再仅盯着通胀上限 而是要对低通胀环境采取行动 [9] - 房地产政策着力于“控增量 去库存 优供给” 推动市场自我出清与长期稳定 [10]