核心事件 - Potrero Capital Research在2026年第四季度出售了794,400股TransAlta股票 交易估值约为1186万美元 基于该季度平均收盘价计算 [1][2] - 交易后 该基金对TransAlta的持仓降至1,724,544股 以季度末股价计算价值2180万美元 其净持仓价值减少了1264万美元 [2] - 此次减持使TransAlta占该基金报告股票资产管理规模的比例降至7.34% [7] 公司概况与业务 - TransAlta是一家领先的独立发电商 在北美和澳大利亚拥有多元化的发电资产组合 包括水电、风电、太阳能和天然气 [1][6] - 公司通过独立发电商模式运营 向批发和公用事业市场销售电力及能源相关商品 客户包括市政机构、工业企业、公用事业公司和大型商业客户 [8] - 公司总市值39.8亿美元 过去12个月营收18.2亿美元 过去12个月净亏损1.0325亿美元 截至2026年2月17日收盘价为13.43美元 [4] 近期财务与市场表现 - 尽管面临阿尔伯塔省电价疲软 但TransAlta股价在过去一年上涨了近29% 大幅跑赢标普500指数 [7] - 截至2026年2月17日 TAC股价为13.43美元 较上年同期上涨28.8% 跑赢标普500指数17.72个百分点 [7] - 第三季度公司调整后EBITDA为2.38亿美元 低于去年同期的3.15亿美元 自由现金流为1.05亿美元 但经营活动产生的现金流增至2.51亿美元 [7][9] 交易解读与投资观点 - 此次减持可能更多是股价大幅上涨后的风险管理行为 而非看空观点 减持后TransAlta仍占该基金7.34%的资产 是其与BlackLine和微软并列的顶级持仓之一 [7][9] - 对于长期投资者而言 关键问题在于公司执行力 管理层正在推进一份230兆瓦的数据中心输电合同 并推进能源转型计划 [10] - 如果这些项目能够扩大规模且电力市场趋于稳定 TransAlta多元化的水电、风电、天然气及转型资产组合可能值得投资者保持耐心 [10]