核心观点 - 截至2026年1月9日上午，长江现货市场基本金属价格走势分化，铝价成为日内唯一上涨品种，而铜、锌、铅、锡、镍价格均下跌，市场整体情绪偏于谨慎 [1] - 金属价格普遍承压主要受短期强势美元及宏观情绪转淡影响，多数品种的下跌是前期价格上涨后叠加宏观因素引发的技术性调整 [4] - 市场正处于宏观逻辑主导下的关键节点，强势美元、技术性抛售与季节性淡季形成“三重压制”，导致多数金属价格承压调整，市场呈现分化态势 [4] 各品种价格表现及分析 - 铜价显著回调：长江现货1铜报100,680元/吨，较前一日下跌1,940元，价格回调主要受短期宏观情绪压制，强势美元与市场对美联储降息节奏预期的调整形成直接压力，尽管长期供应紧张逻辑未变，但节后需求进入传统淡季，短期价格面临调整压力 [2] - 铝价独获支撑：长江现货A00铝报24,030元/吨，微涨30元，在多数品种下跌背景下展现出较强韧性，主要得益于其明确的长期供需格局（能源约束供应、新能源需求支撑）以及相对较低的社会库存水平，价格底部支撑坚实 [2] - 锌价小幅走弱：长江现货0锌及1锌分别报24,050元/吨和23,950元/吨，均下跌150元，走势反映了市场对传统领域需求偏弱的担忧，在供应端相对平稳的情况下，价格上行缺乏强劲驱动，短期以跟随宏观情绪震荡为主 [2] - 铅价同步回落：长江现货1铅报17,350元/吨，下跌150元，铅市基本面呈现供需两淡格局，下游消费缺乏亮点，市场整体观望情绪较浓，价格随板块整体氛围偏弱运行 [2] - 锡价高位回调：长江现货1锡报351,000元/吨，下跌2,000元，在前期冲高后出现明显回调，除受宏观情绪拖累外，也反映出市场对半导体需求复苏节奏的反复博弈，高价位的持续性面临考验 [3] - 镍价深度调整：长江现货1镍报143,850元/吨，大幅下跌6,200元，领跌基本金属，主要归因于其金融属性较强，对美元及利率预期变化极为敏感，同时市场对二级镍供应过剩的长期忧虑持续存在，价格在宏观利空下出现深度调整 [3] 市场下跌原因分析 - 市场整体受到短期强势美元及宏观情绪转淡的影响，金属价格普遍承压 [4] - 强劲的非农数据暂时扭转了市场对激进降息的预期，推动美元指数触及四周高点，引发资产轮动，宏观力量的传导在基本金属市场形成显著压力 [4] - 多数品种的下跌，更多是前期价格上涨后叠加宏观因素引发的技术性调整 [4] 短期反弹潜在催化剂 - 数据降温：若即将公布的非农数据不及预期，可能重燃美联储降息预期，推动美元回落 [6] - 技术面缓解：指数再平衡结束后，相关的被动抛售压力将显著减轻 [7] - 风险事件：地缘政治紧张局势升级可能触发避险需求 [8] - 反弹预判：市场在窄幅震荡整固阶段后，预计短期基本金属仍存反弹空间，前期跌幅较深的品种（如锡、镍、黄金）反弹动能或更强 [8] 中长期市场展望 - 中长期来看，全球宽松周期预期与部分品种的供应瓶颈，仍将为金属市场提供结构性支撑 [4] - 全球金融市场正处于宏观逻辑主导下的关键节点，市场谨慎情绪与对美联储政策的重新定价，共同塑造了当前的资产价格格局 [4]