2025年市场回顾与宏观环境 - 2025年市场走出低谷，但投资经历震荡起伏与结构分化 [3] - 全球宏观图景复杂：欧美步入降息通道，日本开启加息周期，全球流动性再平衡 [3] - A股市场在“十四五”收官之年展现较强韧性，资本市场改革前行 [3] - 新“国九条”与“1+N”政策体系发力，A股总市值突破100万亿元，公募基金净值迈上37万亿元台阶 [3] - 资本市场服务实体经济、助推新质生产力的枢纽作用日益凸显 [3] 公募基金行业发展趋势 - 行业在《推动公募基金高质量发展行动方案》指引下，费率改革平稳落地，投资生态持续优化 [3] - 行业共识从“重规模”转向“重回报” [3] - 高质量发展行动方案强调坚持以投资者为本，将投资者最佳利益理念贯穿公司治理、产品发行、投资运作、考核机制等全链条 [4] - 行业需恪守“受人之托、忠人之事”的信义义务，实现向重投资者回报转型 [4] 公司经营理念与策略 - 公司秉持长期价值投资理念，以持有人长期利益最大化为目标 [4] - 公司聚焦于权益和固定收益投资领域，采取精品化产品布局，着眼长期保持逆向 [4] - 公司以实际行动落实以投资者最佳利益为核心的经营理念，致力于为投资者和社会创造长期价值 [4] - 公司将紧扣行业高质量发展主线，持续锤炼投研能力，深化投研体系建设 [5] - 公司始终坚持深度基本面研究，在合理估值区间投资具备持续竞争优势、治理优良的优质企业，通过陪伴企业成长分享长期价值创造 [5] 2026年经济与市场展望 - 对2026年中国经济发展充满信心，多项政策优化落地释放政策主动靠前发力信号 [5] - 中国制造业强大的全球竞争力带来出口韧性，经济有望实现“十五五”良好开局 [5] - 市场整体估值虽显著抬升，但仍处于合理区间，中国经济基本面为长期投资提供坚实基础 [5] - 从股票、纯债和转债三大类资产对比看，股票依然是性价比相对占优的方向 [5] - 后续市场上行空间的进一步打开离不开基本面的进一步改善 [5] - 相比于温和扩张的经济总基调，“深入整治‘内卷式’竞争”带来的产业政策响应对于价格的推动可能构成下一阶段周期品资产的胜负手 [5] - 国际宏观环境依然充满不确定性，但风险与机遇并存 [5]