行业背景与市场机遇 - 四大AI超大规模企业（亚马逊、微软、Alphabet、Meta）预计在2026年将投入约6500亿美元用于数据中心资本支出，AI需求真实存在，相关公司将从中受益 [1] - 只要AI支出持续，台积电将成为巨大的赢家，是参与AI建设的中立方式 [1][7] 公司核心竞争优势 - 台积电是晶圆代工领域的首选，无论使用何种计算单元，公司都将成为赢家 [2] - 晶圆代工厂商屈指可数，能与台积电竞争的公司寥寥无几 [4] - 英特尔代工业务陷入困境，难以与台积电竞争；三星能力优于英特尔，但产能远不及台积电 [4] - 台积电在美国本土建厂，进一步削弱了其他选项的吸引力 [4] - 台积电的客户名单包括英伟达、AMD和博通等巨头，无论这些超大规模企业使用英伟达的GPU还是博通定制设计的芯片，其芯片很可能都源自台积电的工厂 [6] 财务与增长前景 - 台积电管理层预计，从2024年到2029年，其AI芯片收入将以近60%的复合年增长率增长，这显示了AI建设的巨大规模和持久性 [7] - 尽管AI支出增长前景巨大，但台积电的股票估值并未出现大幅溢价 [8] - 该股远期市盈率为26倍，比标普500指数22倍的远期市盈率并未高出太多 [10] - 公司当前股价为370.04美元，市值达1.9万亿美元，当日涨幅2.68% [5] - 公司毛利率为59.02%，股息收益率为0.83% [6]