文章核心观点 - 亚马逊的自研芯片业务被市场严重低估 其定制芯片业务年化收入已达100亿美元 并以三位数同比增长 该业务规模已达AMD数据中心收入的约60% 且增速是后者的三倍以上 尽管目前仅占公司总收入的1.4% 但其强劲的增长势头和生态内需求使其成为半导体领域一个被忽视的重要参与者 [1] AWS芯片业务进展 - 亚马逊定制芯片业务获得显著发展势头 Trainium和Graviton芯片合计年化收入运行率已超过100亿美元 同比增长率达三位数 [1] - Trainium 2芯片已完全被预订 部署量达140万颗 它为超过10万家公司使用的Bedrock平台提供大部分推理算力 并支持拥有超过50万颗芯片的全球最大运营中AI计算集群Project Rainier 该集群用于协助Anthropic训练其Claude模型 [1] - Trainium 3芯片用于处理高需求的生产工作负载 预计到2026年中其近全部供应将被预订 Trainium 4计划于2027年交付 其FP4计算性能是Trainium 3的6倍 内存带宽是4倍 高内存带宽容量是2倍 [1] - Graviton 5是AWS最先进的云工作负载CPU 在顶级1000家AWS客户中采用率超过90% 其性价比比领先的x86处理器高出40% [1] 业务规模与对比分析 - 亚马逊芯片业务100亿美元的年化收入运行率 约占其2025年7169亿美元净销售额的1.4% [1] - 该收入规模相当于AMD全年166亿美元数据中心收入的约60% 且增长速度至少是AMD数据中心业务32%年增长率的三倍 [1] - 业务模式存在关键区别 AMD向任何买家销售芯片 产生直接的硬件收入 而亚马逊的100亿美元收入反映了使用这些定制芯片的AWS服务的年化收入 并非直接芯片销售 而是向在搭载Trainium或Graviton的实例上运行工作负载的客户收取使用费 [1] - 亚马逊受益于其生态系统内的内部需求 自研芯片带来的成本节约直接提升了利润率 而AMD则需要为每个新的数据中心合同激烈竞争 [1] 市场地位与投资视角 - 亚马逊的定制芯片业务推动着AWS的扩张 巩固了其作为半导体领域可能最被低估的股票的地位 [1] - 尽管AMD是值得考虑的强劲半导体股票 也是数据中心CPU领域对英伟达甚至英特尔的有力挑战者 但在寻找行业知名公司之外的投资时 投资者应将亚马逊纳入考量 [1]