投资策略：投资组合备兑看涨期权 - 投资组合备兑看涨期权是一种旨在保留股票、保全资本并产生适度现金流的策略 通过卖出看涨期权获得额外权利金收入 同时保留标的股票[1] - 行权风险始终存在 但通过精心设计交易 可将实际风险降至远低于1%的水平[1][12] 标准差与隐含波动率 - 标准差是衡量数据集中数据点偏离平均值程度的指标[2] - 1个标准差隐含波动率量化了市场对股票未来一年价格波动的预期 价格有68%的概率落在该范围内[3] - 例如 股价为100美元且平值隐含波动率为25%时 预期价格有68%的概率在75美元至125美元之间波动[3] 标准差在备兑开仓中的应用 - 为避免股票被卖出 应选择行权价极高的期权 使行权概率极低[4] - BCI开发了预期价格变动计算器 可将年度隐含波动率转换为特定合约的波动率 并提供基于1个标准差的交易区间[4] - 使用1个标准差时 行权风险因子约为16% 使用2个标准差时 行权风险因子约为2.5% 结合退出策略后 两者实际风险均可低于1%[4][7][12] 英特尔公司案例研究 - 以英特尔公司为例 其平值隐含波动率为74% 通过计算器得出 对于33天期的交易 基于1个标准差 股价预期上下波动7.88美元[5][10] - 基于1个标准差 选择行权价43美元或更高 行权风险因子为16%[10] - 基于2个标准差 股价预期上下波动15.76美元 应选择行权价高于50美元 行权风险因子为2.5%[7] - 具体交易数据：以35.40美元买入INTC股票 卖出33天后到期的看涨期权[11] - 行权价43美元期权权利金为每股1.37美元 33天期权回报率为3.87% 年化回报率为42.81% 上行潜力为21.47%[11][16] - 行权价50美元期权权利金为每股0.69美元 33天期权回报率为1.95% 年化回报率为21.56% 上行潜力为41.24%[11][16] BCI提供的工具与资源 - BCI提供预期价格变动计算器 利用平值隐含波动率为选定合约到期日生成标的证券的近似预期交易区间[15] - BCI提供交易管理计算器等工具进行策略计算[9] - BCI社区提供了积极的用户反馈 有用户表示其期权投资组合在28周中有21周表现超过标普500指数 年化表现领先近23%[17] 相关期权策略与活动 - 领口策略：结合备兑看涨期权和保护性看跌期权 为交易设定上限和下限[19] - 现金担保看跌期权：一种低风险的期权卖出策略 用于产生现金流、折价买入股票或启动备兑看涨交易[20] - 看跌-看涨-看跌策略：也称为轮动策略 结合备兑看涨期权和看跌期权卖出 以产生月度现金流或折价买入股票[24][28] - BCI及关联方计划举办多场线下研讨会与网络研讨会 主题涵盖上述多种期权策略[19][20][22][23][26][27][28][29]