俄罗斯石油贸易与制裁影响 - 俄罗斯石油出口至印度存在巨大价差 但印度炼油厂实际获得的折扣有限 每桶仅节省1至5美元[1] - 大部分价差被运输商和中间商获取 例如12月时超过20美元的价差未流向印度炼油厂[3] - 俄罗斯未能建立起国家间协调的石油销售体系 这影响了其预算收入 使其降至近年最低水平[3] 石油运输成本与利润结构 - 将俄罗斯石油运往印度的油轮运费大幅上涨 从去年1月的每桶不超过5美元涨至11月的超过11美元[4] - 超过70%的俄罗斯石油由影子舰队运输 其成本高于不受制裁的船只[4] - 在限制条件下 油轮船东每航次花费可能高达400万美元 即每桶5.7美元[5] - 12月运输一批70万桶石油 油轮船东的纯利润可能达到370万美元[5] - 中间商利润更高 12月每航次可能赚取超过600万美元 而相关支出不超过100万美元[5] 影子舰队与利益分配 - 影子舰队油轮船东的利润率可能超过15%至20% 远高于西方船东[5] - 12月俄罗斯对印度的全部石油出口 可能为油轮船东和中间商带来超过5亿美元的纯利润[5] - 该利润相当于俄罗斯2025年最后一个月油气收入的10%以上[5] - 影子舰队很可能主要归属俄罗斯的石油公司 但俄财政部无法直接看到其收入 意味着部分石油价值可能落入了私人口袋[5] 制裁的长期影响与行业动态 - 制裁使俄罗斯损失了部分预算收入 公司寄望于全球油价上涨来弥补损失[6] - 新制裁出台后 中间商和运输商的利润率通常会飙升 并可能持续长达半年 直至新的供应方案建立[6] - 当前模式采用了90年代的方式以迅速打通出口渠道 但表明政府层面未建立起绕过制裁的国家间协调贸易体系[6] - 俄罗斯石油为风险付出了高昂代价 付出三分之一的价格来承担这些风险是否合理成为问题[6] 具体交易案例与价格数据 - 12月抵达印度的俄罗斯石油是在新制裁生效后售出的 包括乌拉尔原油和更昂贵的远东ESPO混合油[3] - 印度炼油厂支付的款项中 只有三分之二最终流向俄罗斯公司[3] - 根据数据 11月乌拉尔原油在装运港的平均价格为每桶44.8美元[3] - 11月 俄罗斯港口与印度终端之间的价差据印度工商部数据仅为9美元[3]