股价与估值表现 - 公司股价自2021年夏季以来持续下跌，目前正再次测试新低，交易价格略高于40美元，与其十多年前的公开上市价格相近 [3] - 由于股价下跌，公司的市盈率已跌至7.67倍，这是其有史以来最低的读数之一，对于一家市值380亿美元、每年仍产生数十亿美元利润和自由现金流的科技公司而言，这一估值倍数显得异常之低 [4] - 公司当前的估值不仅相对于其疫情期间的高点显得便宜，而且相对于其自身历史以及大多数大型科技同行也显得便宜 [4] 财务与经营状况 - 在最近一个季度报告中，公司营收同比增长3.6%，达到历史最高水平 [5] - 公司并非处于亏损状态，而是一家仍在增长且盈利的企业，并深度嵌入全球支付生态系统 [5] - 营收增长相较于其高峰年份已大幅放缓，这是当前面临的主要问题 [5] 市场观点与投资逻辑 - 跌至个位数市盈率的股票通常面临两种情形：要么盈利即将崩溃，要么市场对其中期前景变得过度悲观 [6] - 看多的理由基于公司持续的盈利能力和较低的估值倍数，而看空的理由则集中在增长放缓和竞争侵蚀上 [7] - 在7.67倍的市盈率下，市场的定价似乎假设其增长将无限期地保持低迷，这可能是一个过于负面的假设 [6] - 公司的下跌已将估值和技术指标推至极端水平，这可能为逆向投资提供了机会 [7]