交易概述 - Solel Partners LP在第四季度新建仓Cal-Maine Foods 购入181,700股 价值约1446万美元 [1][2] - 此次新建头寸占该基金可报告13F资产管理规模的2.34% [8] - 截至2026年2月17日 Cal-Maine股价为81.23美元 过去一年下跌3.0% 跑输标普500指数19.12个百分点 [8] 公司财务与运营状况 - 公司过去十二个月营收为42.1亿美元 净利润为11.5亿美元 [4] - 公司股息率达9.74% [4] - 最新第二季度净销售额为7.695亿美元 同比下降19.4% 稀释后每股收益为2.13美元 大幅下降52.3% [11] - 尽管净利润下降53% 但第二季度仍实现1.028亿美元净利润及近9500万美元的经营现金流 [11] 业务战略与市场地位 - 公司业务覆盖鸡蛋生产、分级、包装、营销和分销 产品包括笼养鸡蛋、无笼放养鸡蛋、有机鸡蛋和营养强化鸡蛋等特种鸡蛋 品牌包括Egg-Land‘s Best和Land O’ Lakes [9] - 公司采用一体化商业模式 专注于大规模鸡蛋生产和分销 收入主要来自壳蛋和特种蛋产品销售 [9] - 客户包括全国及地区性杂货连锁店、会员店、独立超市和美国西南、东南、中西部及中大西洋地区的餐饮服务分销商 [9] - 公司的规模、运营效率及对特种蛋产品的专注 使其成为主要零售和餐饮服务客户的关键供应商 [6] - 公司战略强调产品多样化和广泛的市场覆盖 以在必需消费品板块保持竞争优势 [6] 产品结构转型与增长动力 - 第二季度 特种鸡蛋占壳蛋销售额的44% [12] - 预制食品销售额大幅增长至7170万美元 [12] - 管理层计划投资3600万美元 在未来两年内将预制食品产能扩大30%以上 [12] - 长期来看 产品组合向更高附加值转变 可能使盈利波动性降低 [12] 交易对投资组合的潜在影响 - Solel Partners LP的前几大持仓集中在医疗健康（联合健康、CVS）和金融科技/软件（Synchrony、Braze）领域 [8][10] - 增持一家大型食品生产商为投资组合引入了不同的盈利驱动因素 该因素与信贷周期或软件估值倍数关联度较低 [10] - 此举改变了原本侧重医疗健康和金融科技的投资组合的风险敞口 [10]