文章核心观点 - 苹果公司采取了一种与竞争对手截然不同的“轻资产”人工智能战略，通过外包核心AI基础设施、保持巨额现金储备并专注于用户体验与设备集成，旨在避免陷入资本开支竞赛和资产快速贬值的陷阱，其战略核心在于押注基础AI模型将成为可互换的通用商品而非护城河，从而可能在长期实现更高盈利 [1] 苹果的AI战略与资本开支 - 苹果在AI竞赛中起步较晚且进展缓慢，其“Apple Intelligence”等关键功能被推迟至2026年 [1] - 与竞争对手的巨额资本开支计划相比，苹果2026年的资本支出计划仅为140亿美元，而亚马逊、微软、Meta和Alphabet四家公司2026年的合计资本支出预计约为7000亿美元，主要用于AI数据中心和硬件 [1] - 苹果的AI战略强调合作伙伴关系而非自建基础设施，例如先后与OpenAI和Alphabet的Gemini合作，将第三方技术集成到其设备中，以此保持灵活性并避免锁定在可能过时的系统中 [1] 财务资源与股东回报 - 苹果持有超过1300亿美元的现金储备，为其保留了巨大的战略灵活性 [1] - 在2025财年，苹果向股东返还了1061亿美元，同时在过去十年中将其股票数量减少了近三分之一 [1] - 苹果2025财年的实际资本支出为127亿美元，不到Alphabet公司2026年资本支出计划的10% [1] 与竞争对手战略的对比 - 主要竞争对手（亚马逊、Alphabet、Meta、微软）正进行激进的资本开支以主导AI算力领域，2026年计划支出分别约为2000亿美元、1750-1850亿美元、1150-1350亿美元和1450亿美元 [1] - 这些巨额基础设施投资存在风险，包括硬件快速贬值（例如GPU可能在18个月内贬值一半）以及若AI收入未能快速实现可能对资产负债表造成压力 [1] - 历史经验表明，在铁路和互联网等过去的投资超级周期中，“轻资产”公司通常通过避免巨额固定成本而获得更好的回报 [1] 苹果的混合AI模型与潜在优势 - 苹果采用混合AI模型：利用自研M系列芯片在设备端进行注重隐私的AI处理，同时将复杂任务卸载给合作伙伴 [1] - 该战略使苹果能够将AI基础设施相关支出作为可扩展的运营成本，而非长期资本承诺 [1] - 苹果的战略押注在于，基础AI模型将像云服务中的服务器一样成为标准化商品，而真正的竞争优势将来自其隐私保护层、设计以及跨iPhone、Mac和服务生态的无缝用户体验集成 [1]