春节后A股市场环境变化 - 春节后A股市场面临复杂局面，三条不同领域的重磅消息给即将开盘的市场蒙上阴影，可能打破市场对“开门红”的普遍预期 [1][2] - 历史数据显示春节后A股上涨概率超过70%，过去十年春节后五个交易日上证指数上涨了7次，但此规律的前提是市场环境相对平稳，今年该规律遭遇挑战 [16][17] - 节后开盘即进入2月底，紧接着是3月份的年报密集披露期，时间窗口的巧合放大了产业消息的影响，市场驱动力将从题材炒作转向基本面验证 [4][17] AI赛道相关消息 - 国内AI明星公司智谱于2026年2月21日发布致歉信，承认其付费编程服务“GLM Coding Plan”在规则透明度、新模型开放节奏及老用户升级机制上犯错 [5] - 问题起因是2月12日发布的新一代旗舰模型GLM-5性能提升明显，但发布后流量远超预期，服务器扩容未能跟上，导致用户使用出现问题 [6][7] - 智谱按付费档次从高到低逐步开放服务，最高档Max用户已能用，Pro用户在高峰期被限流，最便宜的Lite用户需等到节后逐步开放，并提出退款及赠送15天使用时长的补偿方案 [8][9] - 春节假期期间，智谱在港股股价逆势暴涨，2月20日单日上涨42.72%，上市43天股价较发行价上涨524%，市值超过3200亿港元 [9] - 港股AI板块在A股休市期间大涨，形成明显的“估值差”，A股缺乏实际业绩支撑的纯概念AI应用公司开盘后可能面临压力，存在冲高回落风险 [9] 商业航天相关消息 - 美国国家航空航天局于当地时间2月21日宣布，原定2026年3月进行的“阿尔忒弥斯2号”载人绕月任务再次推迟 [9] - 推迟原因是技术故障，火箭上面级的氦气增压系统出现问题，氦气无法正常流经系统，此问题与2022年“阿尔忒弥斯1号”任务故障类似，火箭需移回总装大楼检修，错过3月发射窗口，最早发射时间需等到4月初 [10] - 该任务是自1972年阿波罗计划后人类首次重返月球附近的载人任务，其推迟提醒市场前沿科技产业化道路曲折 [12] - 商业航天是1月份带动A股市场大涨的主力题材之一，NASA任务推迟在节后时间点给相关概念股炒作热情降温，在年报披露期背景下，缺乏当期业绩支撑的纯航天概念股可能被追求确定性的资金暂时抛弃 [12] 存储芯片行业动态 - 2026年2月20日，存储芯片巨头SK海力士在与高盛举行的投资者电话会议上释放明确信号，存储行业已全面进入“卖方市场” [13] - 受AI真实需求强劲驱动及芯片制造洁净室空间存在物理瓶颈影响，供应增长非常有限，公司自身DRAM和NAND库存仅约4周，处于历史低位，且没有任何客户需求能得到完全满足 [14][15] - SK海力士预计2026年全年存储芯片价格将持续上涨，不会出现回调，公司HBM产能在2026年已全部售罄，传统DRAM的极度短缺显著提升了供应商议价能力，产业链已开始谈判多年期长期合约以锁定未来供应 [15] 节后市场风格与机会展望 - 节后市场风格可能发生剧烈切换，前期凭借概念大涨的中小盘题材股，特别是AI应用、商业航天等板块，在遭遇产业利空且面临业绩考验的双重压力下，炒作难度极大 [19] - 资金风险偏好将迅速收敛，转而追求确定性，确定性可能来自两个方向：一是业绩确定性高的板块，如受益于产品涨价的部分资源品、一季报可能预增的优质公司；二是防御性强的板块，如高股息的红利资产，包括银行、公用事业等，能在市场震荡时提供稳定现金流 [19] - 多家机构认为节后行情并非完全没有机会，但机会不再是系统性普涨，而是显著的结构性行情，机会将集中在“业绩”与“景气”确定性高的领域 [19] - 市场进入残酷的淘汰赛阶段，业绩报表成为最重要的裁判，只有概念没有利润的公司可能被资金迅速抛弃，而能证明盈利能力的公司可能获得青睐 [19]