全球美债市场动态与中国操作分析 - 2025年12月全球多国掀起美债抛售潮 单月减持规模逼近900亿美元 日本、英国等传统大债主纷纷缩减持仓 美债价格下跌 收益率狂飙[3] - 美国财政部2026年2月18日发布的TIC数据显示 中国当月净买入中长期美债4607亿美元 买入量碾压全球多数买家[3] - 同期中国美债持仓总额减少4亿美元 降至6835亿美元 形成净买入数千亿但持仓市值微减的表面矛盾现象[3] 中国外汇管理操作逻辑解析 - 净买入4607亿美元是当月交易流量结果 具体为买入中长期美债5706亿美元 卖出到期短期美债1099亿美元 属于主动加仓长期美债的操作[3] - 持仓减少4亿美元是市值存量变化 主因是当月美债市场价格大幅下跌导致账面资产缩水 属于被动减持而非主动卖出[3] - 操作逻辑在于外汇配置管理 短期美债到期回笼资金 同时配置收益更稳的中长期美债 美债作为全球流动性最好的资产之一 适度配置是常规操作[4] 中国外汇资产配置长期战略 - 长期趋势显示中国持续减持美债 持仓从2013年峰值1.32万亿美元降至不足7000亿美元 累计减持近半[4] - 在减持美债的同时 持续增持黄金 推动外汇资产多元化 以降低对单一资产的依赖[4] - 短期净买入是战术性操作 长期减持是战略性方向 两者并不矛盾 体现了稳扎稳打、灵活调整的外汇管理思路[4]